La croissance de l’emploi a dépassé toutes les prévisions en mai et le taux de chômage est resté stable à 4,3 %, ce qui constitue le signe le plus clair que le marché du travail pourrait se remettre d’une longue période de chômage.
La masse salariale non agricole a augmenté de 172 000 le mois dernier, après plus que les deux mois précédents, a rapporté vendredi le Bureau of Labor Statistics. Il s’agit des trois mois les plus solides depuis plus de deux ans.
Ces chiffres ont stimulé le financement et la Réserve fédérale envisage d’augmenter les taux d’intérêt cette année pour contenir l’inflation. Le rapport indique que le marché du travail se renforce dans de nombreux secteurs après une croissance de l’emploi proche de zéro l’année dernière, malgré les inquiétudes renouvelées concernant la hausse des coûts de l’énergie qui ont poussé la confiance des consommateurs à un niveau record.
Les actions ont été vendues après la publication, faisant grimper le rendement à deux ans de 9 points de base à 4,13 %, tandis que les contrats à terme sur le S&P 500 ont ajouté aux pertes. Les changements de taux d’intérêt ont montré que les traders avaient prévu une hausse des taux d’un trimestre à la fin de l’année.
Les chiffres de vendredi sont “une preuve supplémentaire que le marché du travail n’est pas une préoccupation”, a déclaré Christopher Hodge, économiste en chef pour les États-Unis chez Natixis. “Nous doutons que cette vigueur puisse perdurer, mais pour l’instant, la Fed restera concentrée sur l’inflation.”
La hausse des salaires est venue des loisirs et de l’hôtellerie, qui ont créé 70 000 emplois, soit le plus grand nombre depuis au moins trois ans. Le secteur des soins de santé et de l’assistance sociale, qui a été le principal moteur de la croissance de l’emploi l’an dernier, est demeuré solide.
L’activité de construction non résidentielle a augmenté pour un septième mois consécutif, probablement en raison de la forte demande provenant de la construction de centres de données. Un autre rapport publié cette semaine a montré que les dépenses de construction de centres de données ont dépassé pour la première fois les 50 milliards de dollars en avril.
Le secteur manufacturier a également créé des emplois en mai. Des rapports récents ont montré une augmentation de l’activité des usines américaines en raison de la forte demande des centres de données, de l’industrie de défense et de l’assemblage général, les consommateurs ayant rapidement devancé les augmentations de prix liées à la guerre.
C’est dans les compagnies aériennes que l’emploi devrait diminuer le plus à partir de 2020. Le BLS a déclaré que cela “reflète les fermetures d’entreprises”, une référence à l’effondrement de Spirit Airlines le mois dernier.
Le rapport contenait également des preuves de l’impact continu de l’intelligence artificielle sur les salaires. L’emploi dans le secteur de l’information – qui comprend les éditeurs de logiciels, les réseaux sociaux et les sites de recherche sur Internet – a encore diminué en mai, pour la 16e fois au cours des 17 derniers mois. Les grandes entreprises technologiques comme Meta Platforms Inc. et Microsoft Corp. réduisent leurs effectifs, en partie pour couvrir les lourdes dépenses liées à l’IA.
L’économie américaine sera toujours en difficulté dans les mois à venir, surtout si le conflit au Moyen-Orient ne se résout pas rapidement et que le détroit d’Ormuz reste fermé et que le prix du pétrole augmente.
Dans cette situation, les consommateurs dépenseront davantage à mesure que les budgets se resserreront – en particulier parmi les familles à faible revenu. Un rebond des marchés boursiers freinera les dépenses des ménages aisés, et le déploiement continu de l’IA par les entreprises rendra encore plus difficile le financement des tendances saisonnières.
Les économistes accordent une attention particulière à la baisse des coûts du travail et à la dynamique de la demande, d’autant plus que l’inflation a commencé à dépasser la croissance des salaires. Le rapport montre que les salaires horaires ont augmenté de 3,4 % par rapport à l’année précédente, ce qui équivaut au rythme le plus lent par rapport à 2021.
Le rapport sur l’emploi comprend deux enquêtes : l’une auprès des entreprises et des agences gouvernementales, qui produisent des statistiques sur les salaires, et l’autre auprès des ménages, qui est utilisée pour calculer les taux de chômage et la participation au marché du travail. L’enquête sur le logement a également son propre emploi, qui a augmenté en mai pour la première fois cette année.
Le taux d’activité – la part de la population travaillant ou recherchant un emploi – est resté inchangé à 61,8 %. Les salaires des travailleurs âgés de 25 à 54 ans, appelés travailleurs plus âgés, ont augmenté. Le chômage généralisé, y compris celui des personnes travaillant à temps partiel pour des raisons économiques et le manque de demandeurs d’emploi, a diminué.
Kevin Warsh, le nouveau président de la Fed, tiendra sa première réunion politique les 16 et 17 juin. La banque centrale devrait laisser son taux de référence inchangé lors de la réunion, mais les investisseurs ont évoqué la possibilité d’une hausse au second semestre, alors que d’autres responsables de la Fed ont fait preuve d’autorité dans leur déclaration d’après-réunion selon laquelle une hausse des taux équivaut à une baisse.
Certains rapports récents ont émis des signaux mitigés sur le marché du travail qui pourraient émerger de l’environnement de « bas salaires et faible feu » qui a émergé ces dernières années. Les offres d’emploi en avril ont atteint leur plus haut niveau depuis 2024, même si l’augmentation a été modeste.
Les licenciements sont restés proches de leurs plus bas historiques, mais les consommateurs restent incertains quant aux opportunités d’emploi de ces dernières années et les petites entreprises réduisent leurs plans de paiement.
Niquette écrit pour Bloomberg.
