Três semanas após o início da guerra no Irão, existe uma lacuna persistente entre o preço dos futuros do petróleo e os fornecimentos que determinam os custos para os consumidores no mundo real.
O índice de referência internacional Brent caiu mais de 50%, para 112 dólares por barril, devido ao encerramento quase total do Estreito de Ormuz e aos ataques às instalações energéticas do Médio Oriente. Mas o custo de quase todos os barris físicos ainda está a aumentar, à medida que a escassez de oferta aumenta os preços dos produtos que os consumidores realmente utilizam, como a gasolina, o gasóleo e o combustível para aviação.
As refinarias da Ásia, a principal região consumidora, estão comprando cargas provenientes de milhares de quilômetros de distância com preços exorbitantes em relação ao Brent, enquanto tentam garantir tudo o que está disponível. As empresas de transporte marítimo estão a sentir o impacto do aumento dos custos dos combustíveis e algumas partes do mundo estão a reduzir as compras do combustível que alimenta os navios. Com os preços do combustível de aviação acima dos 200 dólares por barril, as principais companhias aéreas europeias dizem que os passageiros devem suportar o custo extra.
A correlação entre os futuros – que são impulsionados por centenas de milhares de milhões de dólares em transacções diárias – e o petróleo físico deve-se, em parte, aos esforços agressivos dos EUA para manter um controlo sobre os preços, incluindo a divulgação de fornecimentos de emergência. O facto de a economia global enfrentar uma desvantagem inflacionista maior do que o futuro sugere está a exercer pressão sobre os bancos centrais e a administração Trump antes das eleições intercalares de Novembro.
“Olhando para os mercados de papel, eles estão completamente dissociados dos mercados físicos”, disse Jeff Curry, diretor de estratégia energética do Carlyle Group Inc. “Estamos lidando com um enorme choque de oferta”.
O choque de preços poderia ser pior. Os gigantes de Wall Street Goldman Sachs Group Inc. e Citigroup Inc. afirmaram na semana passada que, se a guerra continuar, os futuros atingirão máximos recordes nas próximas semanas, ultrapassando os 147,50 dólares em 2008. É invulgar que os preços físicos e de futuros permaneçam distantes durante longos períodos de tempo.
Os apelos estão a ser motivados pelo que a Agência Internacional de Energia descreveu como a maior crise petrolífera do mundo. Goldman estimou que cerca de 17 milhões de barris de petróleo fluem diariamente pelo Golfo Pérsico.
O Brent se aproximou dos US$ 120 duas vezes nas últimas duas semanas, um nível não visto desde 2022 – depois que a Rússia invadiu a Ucrânia – pressionando Washington para acalmar o mercado.
Na quinta-feira, o secretário do Tesouro, Scott Besant, disse à Fox Business que poucos dias depois de anunciar uma grande libertação de stocks, os EUA poderiam considerar outra, embora haja dúvidas sobre a sua capacidade logística para o fazer.
Seguiu-se então com comentários que já surpreenderam os comerciantes de petróleo cansados: Os Estados Unidos podem levantar algumas sanções ao petróleo iraniano, apesar da sua guerra com Teerão – uma medida que entrou em vigor desde que entrou em vigor. Empresários de todo o mundo, que há anos têm receio de fazer negócios com o Irão, expressaram consternação com a notícia.
Outras tentativas de controlar os preços incluem a proibição do petróleo russo no mar, e há forte especulação entre os comerciantes de que os Estados Unidos possam intervir nos mercados de futuros, algo que Besant negou. O aumento da volatilidade também limitou a quantidade de posições que os traders podem assumir, tornando mais difícil fazê-lo. Embora isto tenha ajudado a manter um controle sobre o futuro, é insignificante em comparação com o impacto do caos em Ormuz.
“Dado este nível de incerteza, os EUA quase ficaram sem armas para impedir a subida dos preços se o estreito não for aberto e a incerteza dos danos físicos não for removida”, disse Christoph Ruhl, consultor global da Kristol Energy e antigo economista da BP, numa entrevista à Bloomberg TV. “Portanto, não há muito que eles possam fazer.”
Os sintomas de estresse também aumentam.
As companhias marítimas de contêineres acrescentam custos adicionais de combustível, e grandes oscilações de preços nos mercados de combustível marítimo fazem com que alguns compradores de combustível marítimo adiem grandes pedidos devido às flutuações de preços.
Nos Estados Unidos, os preços da gasolina a retalho aproximam-se rapidamente dos 4 dólares por galão e os preços do gasóleo ultrapassaram os 5 dólares. O preço médio da gasolina na Califórnia atingiu US$ 5,66 na sexta-feira, com alguns postos cobrando mais de US$ 8 ou até US$ 9.
Na Alemanha, os vendedores de óleo para aquecimento disseram que as pessoas compravam apenas “quando necessário” devido aos preços elevados, enquanto as companhias aéreas cancelaram alguns voos à medida que os preços do combustível de aviação subiam.
“Os movimentos nos mercados de energia alimentam a nossa base de custos quase imediatamente”, disse Paul Koetin, CEO da Garteca Logistics, uma das principais empresas de transporte rodoviário da Europa. O combustível representa cerca de 30% dos custos de transporte da empresa, disse ele.
Ressaltando a crise dos barris de petróleo bruto do mundo real, o valor de referência de Omã no Médio Oriente subiu acima dos 162 dólares por barril na semana passada. O preço do petróleo bruto dos Emirados Árabes Unidos atingiu 145 dólares. À medida que esses preços sobem, os compradores asiáticos abocanharam a maior parte do petróleo dos EUA em três anos, procurando compensar os fluxos do Médio Oriente, que cada vez mais parecem estar vendidos durante mais tempo.
Por enquanto, a batalha não dá sinais de se acalmar ao entrar na quarta semana. As autoridades iranianas estão relutantes em discutir a reabertura de Ormuz, pois se concentram em sobreviver a um ataque EUA-Israel, disse uma pessoa envolvida em contatos diretos de alto nível com Teerã na sexta-feira.
“Vemos pouco alívio para o aprofundamento da crise energética à medida que mais instalações energéticas ficam sob ataque”, disse Hilma Croft, analista da RBC Capital Markets, em nota. “Os funcionários administrativos passaram horas consideráveis a tentar transmitir aos participantes no mercado que a perturbação será de curta duração porque a guerra terminará em breve. Mas nada indica um envolvimento limitado nesta fase.”
Longley, Smith e Noe escrevem para a Bloomberg. Os redatores da Bloomberg, Yong Cheng Chen, Serene Cheung, Rachel Graham, Er Nutter e Charles Gurion contribuíram para este relatório.
