Cela semble incongru. Comment le marché boursier américain peut-il établir des records alors que les prix de l’essence continuent de monter en flèche, que la confiance des ménages américains dans l’économie est faible et que la guerre avec l’Iran se poursuit ?
Mais pour Wall Street, tout revient à une question différente : combien d’argent les entreprises gagnent-elles ? Et à l’heure actuelle, les bénéfices sont si élevés que les investisseurs sont prêts à payer des primes plus élevées que jamais pour une partie des entreprises américaines.
La journée a été chargée pour les investisseurs, dont beaucoup ont été contraints d’abandonner leurs investissements en actions le mois dernier, le S&P 500 étant tombé de près de 10 % en dessous de son record historique. Mais à tout moment de son histoire, l’indice au cœur de nombreux comptes 401(k) a été attribué à des investisseurs qui sont restés patients non seulement en remboursant toutes les pertes, mais en atteignant également de nouveaux sommets. Mercredi, l’indice a clôturé au niveau record de 7 137,90.
Voici un aperçu de ce qui se cache derrière la hausse soudaine du marché :
Quel est le prix de l’arbre ?
Les cours des actions montent et descendent chaque seconde pour de nombreuses raisons, dont la plupart sont inexpliquées. Mais au fond, et sur le long terme, le cours d’une action dépend de deux choses : combien d’argent l’entreprise gagne et combien l’investisseur est prêt à payer pour chaque dollar de cette somme.
Plus de peur
La dernière partie de cette tendance varie en fonction des taux d’intérêt et de nombreuses spéculations de la part d’investisseurs avides et craintifs.
Lorsque la peur a prévalu au début de la guerre, le prix du bétail a chuté. L’inquiétude est qu’une augmentation à long terme des prix du pétrole provoquée par la guerre n’envoie une vague d’inflation dans l’économie mondiale.
Les taux d’intérêt ont également augmenté et les cours des actions ont baissé, les investisseurs s’inquiétant de la menace d’une forte hausse de l’inflation qui empêcherait la Réserve fédérale et d’autres banques centrales du monde de réduire les taux d’intérêt à court terme qu’elles contrôlent. Même si des taux d’intérêt plus bas peuvent stimuler l’économie, l’inflation est plus probable.
C’est un peu effrayant
Depuis fin mars, on espère que les États-Unis et l’Iran éviteront le pire scénario pour l’économie mondiale. Il est dans l’intérêt économique des deux pays de le faire, et pour les dirigeants iraniens, la fin de la guerre sauvera des vies.
Le cessez-le-feu convenu par les deux parties au début du mois est toujours en vigueur, quoique ténu.
L’abandon des craintes négatives par le marché s’est également reflété dans les prix du pétrole. Le prix du baril de pétrole Brent, la norme internationale, est passé de 70 dollars avant la guerre à 119 dollars lorsque les inquiétudes ont atteint leur paroxysme. Depuis, il a rebondi et a bondi à 100 $ mercredi.
L’accent est mis en grande partie sur le détroit d’Ormuz, que les pétroliers utilisent pour quitter le golfe Persique. Si l’Iran ferme le détroit et si la marine américaine continue de bloquer la navigation iranienne, tout le monde sera blessé. Les acheteurs internationaux n’obtiennent pas de pétrole, et l’Iran ne tire pas d’argent de la vente de son propre pétrole.
“En privant l’Iran de ses revenus pétroliers, les commerçants peuvent penser qu’une guerre économique est plus efficace pour obtenir des concessions du gouvernement iranien qu’une guerre cinétique seule, et que cela ne mettra fin à la guerre, pas plus tard”, a déclaré Thierry Wizman, stratège du groupe Macquarie.
Les traders de Wall Street parient également sur la possibilité que la Fed puisse répéter ses baisses de taux d’intérêt plus tard cette année. Ils sont moins susceptibles de le voir avant la guerre, selon les données du groupe CME. Mais ils n’ont plus à s’inquiéter de la hausse des taux.
Productivité
Maintenant que la peur s’est apaisée, les investisseurs ont pu tourner leur attention vers la première partie de l’équation qui crée les cours des actions : les bénéfices. Et ils sont devenus plus forts.
Plus de 15 % des sociétés du S&P 500 ont publié des bénéfices au cours des trois premiers mois de 2026, et la plupart ont dépassé les attentes des analystes. Cela inclut tout le monde, de Citigroup à JB Hunt Transport Services en passant par UnitedHealth Group.
Si les autres sociétés de l’indice devaient correspondre aux estimations des analystes, les bénéfices des sociétés du S&P 500 seraient 14 % plus élevés qu’un an plus tôt, selon FactSet.
Ces résultats sont le mois de la guerre, et même si les entreprises se disent toujours préoccupées par les risques qui peuvent découler de la guerre, elles ne montrent pas beaucoup d’indicateurs sur leurs bénéfices.
Brian Moynihan, PDG de Bank of America, a déclaré la semaine dernière que « nous avons constaté une activité de consommation saine, y compris les dépenses de consommation et la qualité des actifs, ce qui est révélateur de l’économie américaine ».
Et ce malgré le fait que de nombreux ménages américains craignent une essence plus chère et des prix plus élevés en raison de la hausse des tarifs, selon des enquêtes récentes.
Attentes envers les autres
Les analystes ont revu à la hausse leurs attentes concernant les bénéfices futurs des sociétés du S&P 500 depuis le début de la guerre. Ils prévoient que la croissance des produits du S&P 500 s’accélèrera jusqu’à 20 % au deuxième trimestre, et les entreprises ne donnent pas beaucoup de raisons de reconsidérer leur décision.
Delta Air Lines a déclaré plus tôt ce mois-ci que la demande était forte de la part des voyageurs d’affaires et de loisirs. PepsiCo a maintenu la semaine dernière ses prévisions de bénéfices pour 2026, qu’elle avait publiées pour la première fois avant le début du conflit iranien, et le PDG Ramon Laguarta s’est dit encouragé par la vigueur de ses activités mondiales. GE Vernova a déclaré mercredi que la demande d’énergie provenant des centres de données d’IA augmentait et a relevé ses prévisions de revenus pour l’année.
Tout n’est toujours pas clair
Bien entendu, le marché boursier américain peut facilement se remettre de la chute. Wall Street est rapidement revenue à la panique si les négociations entre les États-Unis et l’Iran échouaient et que le marché pétrolier semblait en difficulté.
Et si les prix du pétrole restent élevés pendant une longue période, une partie de ces bénéfices sera perdue pour les entreprises. Non seulement cela augmentera les coûts pour les entreprises, mais cela affaiblira également le pouvoir d’achat des ménages américains et des autres consommateurs.
Choe écrit pour Associated Press.
