Grande parte do setor bancário parece confortável com os pagamentos como são hoje. Apesar de anos de debate sobre a sua modernização, a grande maioria das transferências transfronteiriças de dinheiro ainda depende de sistemas ferroviários com décadas de existência, como o SWIFT. Não estamos vendo nenhuma mudança estrutural, apenas novas atualizações. Para ser honesto, uma minoria de banqueiros inovadores vê as stablecoins (criptomoedas indexadas a moedas emitidas pelo governo, como o dólar americano) como um método de pagamento mais rápido e mais barato. Mas mesmo assim as suas ambições ainda eram demasiado limitadas.
Isso ocorre porque as novas tecnologias redefiniram as expectativas em relação à velocidade das transações. O sector bancário enfrenta, portanto, uma janela cada vez mais estreita para modernizar a sua infra-estrutura. A realidade é que igualar os tempos de liquidação do Bitcoin ou Ethereum (que ainda estão por vir) não será suficiente.
Se os bancos quiserem continuar envolvidos nos pagamentos globais, deverão construir uma infraestrutura que destrua as blockchains públicas de uma vez por todas. As vantagens do ponto de vista da liquidez e da eficiência são inúmeras. Contudo, a não tomada de medidas poderá minar permanentemente o papel do sector bancário na transferência global de valor.
Diferença entre mensagens e transferência de valor
SWIFT é frequentemente descrito como uma rede de pagamentos. Mas isso é um equívoco. SWIFT não movimenta dinheiro. Envia uma mensagem Essas mensagens instruem os bancos a atualizarem seus livros contábeis, contas de débito e contrapartes de crédito. e reconciliar saldos em toda a cadeia de intermediários. O movimento de valor real virá mais tarde. Após a sequência de confirmação e a atualização do razão
Esses atrasos podem variar de várias horas a vários dias. É considerada uma característica arquitetônica dos bancos correspondentes.
Os Stablecoins, por outro lado, prometem liquidação em milissegundos. Em teoria, a mensagem e o valor movem-se juntos à medida que uma transação de stablecoin atinge seu estágio final no livro-razão. A propriedade é transferida imediatamente e não pode ser revertida. Não há lacuna entre comando e execução. Não há período de espera para nenhum dos lados ver se os fundos realmente chegam.
No entanto, na prática, a maioria dos blockchains públicos ainda fica aquém desta promessa. Os tempos de liquidação variam dependendo da rede. Algumas redes oferecem transferência de dados rápida e de baixo custo. Outros são lentos, imprevisíveis e caros. A mesma transação de stablecoin pode levar milissegundos para ser confirmada em uma rede e minutos em outra.
Quando o reembolso se estende a minutos, o sistema começará a se parecer novamente com o SWIFT, embora seja mais poderoso. As instituições devem gerenciar as transações pendentes. Leve em consideração o atraso e mantenha um buffer para cobrir a incerteza. A etapa final do microssegundo é o que transforma o blockchain de uma camada de notificação em uma verdadeira camada de transferência de valor.
Eficiência de liquidez e liberação de capital
O maior custo oculto do atual sistema de pagamentos transfronteiriços são os fundos ociosos. No modelo de correspondente bancário, as instituições devem alocar fundos antecipadamente para contas nostro e vostro em dezenas de jurisdições. A liquidez não está disponível “apenas no caso” de os pagamentos precisarem ser compensados rapidamente em um determinado campo monetário.
No geral, isso está vinculado a centenas de bilhões de dólares. (potencialmente triliões de dólares) que poderiam ser utilizados de forma produtiva
A liquidação instantânea da stablecoin muda totalmente essa equação. Se o valor pudesse atravessar fronteiras em tempo real, a necessidade de financiamento inicial em grande escala também desapareceria em grande parte. O setor bancário pode operar com um pool de liquidez digital totalmente integrado. Em vez disso, o equilíbrio está espalhado por todo o mundo.
O impacto é profundo. Os departamentos financeiros podem passar de reservas estáticas para uma gestão de liquidez just-in-time. Os pequenos bancos podem participar nas tendências globais sem manter extensas relações de correspondência. Os fundos são divisíveis: os dólares digitais podem ser imediatamente alocados onde quer que haja necessidade.
Mas esta eficiência só ocorre se a liquidação ocorrer de forma eficiente e imediata. Qualquer atraso significativo exigiria que a instituição mantivesse uma reserva de segurança contra transações pendentes. A criação de novas ineficiências em stablecoins visa eliminar
Reduza o atrito FX e o ruído do balanço patrimonial.
O câmbio é outra área onde as liquidações lentas criam custos invisíveis. no sistema actual, os pagamentos transfronteiriços envolvem frequentemente mensagens, conversão cambial e liquidações de intermediários. e eventual reconciliação. Elas ocorrem ao longo de vários dias. Durante esse período, a taxa de câmbio mudará. Itens contábeis separados e equipes de reconciliação lutam para organizar os livros em todas as jurisdições.
A liquidação instantânea divide essa complexidade em um único evento atômico. conversão de moeda Atualizações de razão e entregas podem ocorrer simultaneamente. As taxas de câmbio são bloqueadas no momento da execução. Não houve mudanças no mercado por vários dias.
Para as empresas multinacionais que movimentam milhares de milhões através das fronteiras, isso significa que os custos operacionais são reduzidos. e reduzir a necessidade de cobertura contra flutuações cambiais de curto prazo. Liquidações mais limpas levam a balanços mais limpos.
Uma verificação da realidade da competição
Finalmente, há uma verdade simples de marketing: os usuários podem acessar sistemas de pagamento muito mais rápido do que os sistemas bancários tradicionais.
As redes criptográficas movem moedas estáveis em segundos ou menos. As plataformas Fintech oferecem transferências quase instantâneas no ecossistema. Iniciativas do banco central, como o FedNow nos Estados Unidos ou o PIX no Brasil, normalizam os pagamentos em tempo real dentro dos países.
Comparado com este cenário, melhorias incrementais não são suficientes. Se o setor bancário oferecer stablecoins que liquidem em minutos ou exijam reconciliação fora da rede para alcançar os resultados finais. Isso não impedirá que o volume se mova para níveis mínimos alternativos. Isso apenas confirmaria que existem opções melhores disponíveis em outros lugares.
para manter o fluxo de trilhões de dólares de dinheiro institucional, o setor bancário deve oferecer melhor desempenho de pagamento do que os blockchains públicos. A verdadeira liquidação imediata é o critério que torna inegável a sua superioridade.
Os bancos estão numa posição única para o conseguir. Eles têm um balanço regulamentado. Emissão de instrumentos confiáveis e de alta liquidez. Se combinarem essas vantagens com uma infraestrutura projetada para operações em tempo real, eles serão capazes de criar um sistema de pagamento que realmente supera os blockchains públicos. Eles podem redefinir a liquidação na era digital. Ou observe os outros fazerem isso primeiro.
Annabelle Huang é cofundadora e CEO da Altius Labs, uma empresa de infraestrutura blockchain apoiada pelo Founders Fund e Pantera Capital focada em resolver gargalos de eficiência operacional.
