Les entreprises technologiques dépensent beaucoup d’argent pour intégrer l’intelligence artificielle dans leurs activités et construire d’immenses centres de données. Les entrepreneurs semblent avoir pris le train en marche sans hésiter.
Les partisans de l’intelligence artificielle la considèrent comme la prochaine grande révolution de l’économie mondiale. La conversion n’est pas gratuite. Seules quatre entreprises – Alphabet, Amazon, Meta Platforms et Microsoft – prévoient de dépenser jusqu’à 720 milliards de dollars cette année, principalement dans des centres de données IA.
Cette semaine, les investisseurs examinent les sommes considérables dépensées et se demandent si l’IA peut produire les résultats et les bénéfices qui devraient justifier la rentabilité de tous les investissements. Les partisans parlent de la possibilité d’une bulle dans l’investissement dans l’IA. Lundi, Amazon et Alphabet ont chuté d’environ 5 %.
Mardi, plusieurs sociétés qui fabriquent les puces nécessaires à la construction du centre de données – Nvidia, Micron Technology, Broadcom et Lam Research – ont mené le marché à la baisse.
Initialement, Microsoft, Alphabet et d’autres soi-disant hyperscalers se sont tournés vers l’argent liquide pour financer le développement de l’IA. Mais ils comptent de plus en plus sur les marchés pour lever des fonds.
Créer de l’IA nécessite de l’argent
Alphabet, la société mère de Google, a annoncé plus tôt ce mois-ci qu’elle levait 80 milliards de dollars en espèces pour l’aider à financer ses investissements en vendant des actions de ses actions. Au total, Alphabet prévoit de dépenser environ 190 milliards de dollars cette année, soit plus que le coût total de Walt Disney Co., et Alphabet prédit que ses dépenses en investissements l’année prochaine “augmenteront considérablement”.
En mars, Amazon a vendu 54 milliards de dollars d’obligations aux États-Unis et en Europe, car il prévoit de dépenser près de 200 milliards de dollars cette année en investissements dans l’IA.
SpaceX, du fabricant de fusées Elon Musk, a un glissement de trois jours jusqu’à mardi. Une partie du terrain perdu est revenue, mais a terminé en dessous du cours de clôture lors de son premier jour de négociation le 12 juin. Musk sait que SpaceX dépensera beaucoup d’argent pour réaliser ses projets d’envoi de centres de données d’IA dans l’espace, et la société a annoncé qu’une partie de la prochaine libération d’obligations financera son infrastructure d’IA.
Entreprises de puces à coût élevé
Les fabricants de puces ont profité de la demande de puces de mémoire et de puissance de traitement pour les centres de données d’IA et d’autres projets qui ont ralenti l’offre et fait grimper les prix. Les investisseurs ont fait grimper le cours des actions de ces sociétés en prévision de gros bénéfices à venir. Quelle que soit la mesure qui compare le cours des actions d’une entreprise à son bénéfice par action, ces sociétés peuvent être surévaluées.
Marvell Technologies a perdu de l’argent pendant cinq ans avant de réaliser un bénéfice de 2,7 milliards de dollars au cours de l’exercice clos en janvier, grâce aux gains réalisés dans son activité de centres de données. Il a plus que triplé cette année, et le rapport prix/revenu est passé de 30 début 2026 à près de 100.
Certaines sociétés de stockage de données ont enregistré des gains encore plus importants. Les actions Sandisk ont augmenté de plus de 700 % depuis le début de l’année et son ratio P/E est de 68. Si la valeur des actions Sandisk est plus élevée, cela dépend de la satisfaction des attentes élevées de Wall Street pour les 12 prochains mois – bénéfice par action de 188,05 $ par action contre 29,16 $ par mois au prix du 12 mars.
Le ratio cours/bénéfice du S&P 500 est d’environ 25.
Mardi, les investisseurs ont vendu une partie de leurs avoirs dans ces actions. Sandisk a coulé de 13,6%, Marvell a perdu 9,4%.
La vente a également porté atteinte aux fonds négociés en bourse, ou ETF, qui investissent massivement dans les actions technologiques. L’ETF Invesco QQQ Trust Series était en baisse de 3,3 %, tandis que l’ETF iShares Semiconductor était en baisse de 7,9 %.
Ramassez des fruits
Bien que certains investisseurs soient sceptiques quant à la capacité des entreprises à investir dans des innovations en matière d’IA qui seront rentables pour justifier leur investissement, il est possible qu’une partie des ventes de cette semaine soit le fait d’investisseurs qui attendent de faire bondir une partie de leurs bénéfices après les étapes boursières de tous les temps.
“S’il n’y a pas assez de force pour réduire le mouvement, nous pensons que le rendement d’aujourd’hui pourrait montrer une prise de bénéfices après la vigueur des baisses de mars”, a déclaré Brock Weimer, stratège en investissement chez Edward Jones.
Les bénéfices des grandes sociétés technologiques ont été solides dans les principaux indices boursiers et ont atteint des records cette année. Parmi le S&P 500, le secteur technologique à lui seul a augmenté de près de 27 % au cours des trois derniers mois seulement et de 17 % sur l’année. En Asie, le Kospi de la Corée du Sud va presque doubler d’ici 2026.
Les fortes ventes massives de dimanche ont mis fin aux échanges sur le Kospi, ouvrant la voie à une vague de ventes d’actions techniques à l’ouverture des marchés américains, a écrit mardi l’analyste de Wedbush, Dan Ives, dans une note de recherche.
La demande globale en IA des entreprises en Asie « ne présente aucune faille, ce qui continuera à nous obliger à rechercher des champions de la technologie de l’IA au cours de l’année à venir », a-t-il ajouté.
Cependant, la course des entreprises technologiques à investir dans l’expansion des infrastructures d’IA pourrait semer les graines de futurs rendements élevés, selon Philip Straehl, directeur des investissements chez Morningstar Wealth.
“Les périodes d’augmentation des investissements en capital ne se sont pas traduites par de solides rendements pour les investisseurs, et nous restons prudents quant aux perspectives”, a écrit Straehl dans un rapport la semaine dernière.
On s’attend à ce que la puissance des logiciels d’IA augmente le prix, nuise aux rendements de l’entreprise et conduise finalement à un retour sur investissement. Les entreprises de semi-conducteurs sont « très exposées à cette dynamique », écrit Straehl.
Veiga écrit pour Associated Press.
