Alors que les marchés s’inquiètent de savoir si d’importantes sommes d’argent seront investies dans l’intelligence artificielle, les coûts rapportés par unité d’utilisation du secteur diminuent.
L’indice de dépenses en jetons de base de données LLM, qui suit les dépenses des utilisateurs en jetons d’IA, est en baisse de près de 20 % par rapport à son sommet de mai, après avoir presque doublé depuis ses débuts en décembre. La mesure est l’annonce la plus propre de la part de la personne sur les 700 milliards de dollars et l’augmentation financière a atteint le gros travail du secteur.
Pour les investisseurs en actions, il peut y avoir un avertissement selon lequel les sociétés d’IA perdent leur pouvoir de fixation des prix face à des clients de plus en plus exigeants, et les espoirs d’une aubaine en matière d’IA pourraient être vains.
“Il y a de plus en plus de rapports selon lesquels les utilisateurs de solutions d’IA, qui ont un prix en tokens, devraient cesser de les utiliser indéfiniment en raison des coûts élevés”, explique Louis Navellier. “La discussion selon laquelle OpenAI repousse son introduction en bourse à l’année prochaine est un signe que la rentabilité est toujours en difficulté.”
Juste pour être clair, ce n’est pas que le codage de l’IA devient plus facile, mais moins cher. La mesure combine prix et utilisation, ce qui signifie que la baisse est inverse : les prix des stocks baissent et la demande se déplace vers des modèles moins chers. Cela peut également indiquer une offre très faible de ce que les consommateurs sont prêts à emporter.
Chaque situation est différente. Silicon Data, qui a créé l’indice, a averti les gens d’arrêter de le considérer comme une étiquette de prix. L’industrie appelle cela un indicateur des faibles taux d’intérêt.
Commençons par la bonne nouvelle : bien que les coûts des marques aient diminué de plus de 90 % depuis 2023, les dépenses ont presque doublé depuis l’année dernière. Les petites marques ont élargi le marché. Bien entendu, la rupture de garantie n’est qu’une question de digestion, pour autant que la demande soit réelle et que le budget soit de l’argent bien dépensé. Le dossier bleu pour Nvidia Corp., les fabricants de mémoire et les noms de centres de données est ici.
Passons maintenant à l’interprétation qui réveille les gens la nuit : les ours préviennent que la faiblesse de l’indice peut arrêter les échanges, presque tout le monde dans le groupe AI a vu ce changement.
Des dépenses importantes justifient la prochaine ordonnance budgétaire, et la facture a déjà été étirée. Allianz Research a rapporté qu’il y avait une croissance d’environ 46 % entre les investissements et les ventes en IA. C’est pire que la différence de 32 % mesurée lors de la crise des télécommunications de 2001.
Heureusement pour les haussiers, la tendance a reculé. Il est trop tôt pour établir un plancher après une semaine stable, mais suffisamment pour plaider en faveur d’un rebond.
Les contrats sur l’indice technologique Nasdaq 100 ont bondi de 1,2% vendredi. Le trading des devises sur les actions américaines est fermé pour les vacances.
“Au moment de la formation, le coût de l’infrastructure de l’IA et de la génération de signaux était très élevé, mais dans la phase actuelle, c’est plus économique”, a déclaré David Miller, directeur financier de Catalyst Funds. “L’utilisation nette de l’IA constitue un bon retour sur investissement pour les entreprises, à long terme.”
Il existe une raison plus récente, liée à la demande, pour laquelle la publicité a du succès. Washington a un nouvel intérêt à diriger une grande entreprise. Cette semaine encore, le gouvernement américain a supprimé les restrictions d’accès des étrangers au prototype Fable 5 d’Anthropic PBC, quelques jours après que les régulateurs ont demandé à OpenAI de pirater la version de la prochaine version.
Actuellement, le règlement IA de l’Union européenne se concentre sur les modèles précédents pour des évaluations officielles et des exigences claires. Ces plafonds n’entraînent pas de coûts directs, mais ils créent une charge de conformité sur les principales bases de données que les systèmes plus petits mais nécessitant une maintenance ne peuvent pas gérer. Cette idée ne fait que donner aux dirigeants financiers des entreprises une raison légitime de transférer les responsabilités professionnelles aux étudiants les plus jeunes.
Évidemment, ce n’est pas une décision légère. Les meilleures unités de traitement graphique avec mémoire à bande passante élevée seront vendues à partir de 2026, sans aucune aide réelle jusqu’en 2028. Il est plus facile de parler de l’appareil car il fait référence à la combinaison d’applications qui s’éloigne des meilleures unités de traitement graphique de formation pour se tourner vers les composants optimisés. Cela change la combinaison des héros, mais ne vous donne pas de raccourci.
Cependant, face à l’enthousiasme du marché, à la forte concurrence de la Chine et à l’accent mis sur les prix, les stratèges du DWS dirigés par le directeur des investissements Vincenzo Vedda se montrent prudents. “Nous surveillons les domaines où les valeurs semblent être mises à rude épreuve”, ont-ils déclaré.
La conclusion est que le graphique des indicateurs va dans les deux sens et que les deux lectures doivent être maintenues en même temps. Si la définition de la fin juin se poursuit et le déclin du jeu, les petits signes continueront d’élargir les marchés, ce qui signifie que l’argent sera dépensé correctement et que le boîtier bleu restera.
Si c’est le point où les acheteurs seront prêts à payer le plus haut alors que les changements réglementaires dictent le bas du marché, la partie la plus chère de la transaction sera la première à se briser. Parce qu’il s’agit d’une histoire de contrôle des prix et non d’une histoire de silicium, le marché est en passe d’atteindre 1 000 milliards de dollars de revenus d’ici 2027.
Barnert et Msika écrivent pour Bloomberg.
