O principal mercado da Altria está a diminuir, mas o seu negócio está a evoluir.
A empresa está expandindo sua oferta de produtos antifumo e cortando despesas agressivamente.
A baixa avaliação e a alta lucratividade da Altria fazem dela uma boa jogada defensiva em um mercado desordenado.
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O índice S&P 500 subiu cerca de 16% este ano e está próximo de um máximo histórico. Com 31 vezes os lucros, parece historicamente caro, e uma série de ventos contrários no curto prazo – incluindo inflação persistente, rendimentos elevados dos títulos do Tesouro, conflitos geopolíticos e mudanças políticas imprevisíveis da administração Trump – poderão empurrar estas avaliações para baixo.
No entanto, os investidores devem lembrar-se que a maior parte dos ganhos do S&P 500 foram impulsionados por gigantes tecnológicos de rápido crescimento como Nvidia, Maçã, Microsoft, Amazônia, Alfabeto, metaE Tesla. As empresas das “Sete Magníficas” ainda representam mais de um terço da capitalização de mercado total do índice e muitas vezes superam as empresas mais pequenas e menos populares.
No entanto, se olharmos para além das ações dos Sete Magníficos, vemos muitas ações subvalorizadas no S&P 500 que estão a ser negociadas bem abaixo dos máximos históricos. Alguns deles também pagam dividendos elevados e podem atrair mais investidores em rendimentos à medida que as taxas de juro caem. Uma dessas ações é Altria(NYSE: MO)A maior empresa de tabaco da América. Atualmente, está sendo negociado 14% abaixo de seu máximo histórico, mas ainda acho que é uma ação com ótimos dividendos que vale a pena comprar e manter para sempre.
Fonte da imagem: Getty Images.
A Altria, antes conhecida como Philip Morris, dominou o mercado doméstico de cigarros com seus principais cigarros Marlboro. Em 2008, a Altria desmembrou suas operações no exterior como A preocupação internacional da Philip Morris. Na altura, a Altria planeava realinhar a dimensão do seu negócio doméstico, em declínio, à medida que a PMI se expandia em mercados estrangeiros de maior crescimento.
A Altria pode parecer um investimento duvidoso à primeira vista, já que as taxas de tabagismo entre os adultos norte-americanos caem para os níveis mais baixos em muitas décadas. De 2019 a 2024, as remessas anuais de produtos fumígenos (cigarros e charutos) caíram de 103,45 bilhões de maços para 70,34 bilhões de peças, a participação da Marlboro no mercado varejista de cigarros caiu de 49,7% para 45,9% e a participação da Marlboro caiu de 43,1% para 41,7%. No entanto, ao longo destes cinco anos, as receitas da Altria (líquidas de impostos especiais de consumo) continuaram a crescer a uma CAGR de 0,7%, enquanto o EPS ajustado cresceu a uma CAGR de 3,9%.
A empresa alcançou esse crescimento constante aumentando os preços, cortando custos e recomprando mais ações para aumentar o lucro por ação (EPS). Também alienou alguns dos seus ativos não essenciais (incluindo a sua divisão de vinhos) e expandiu o seu portfólio de produtos sem fumo, incluindo cigarros eletrónicos e bolsas de nicotina.
Em 2024, a Altria ainda gerava 87% das suas receitas (líquidas de impostos especiais de consumo) provenientes dos seus produtos fumígenos, mas planeia reduzir essa percentagem nos próximos anos. O principal catalisador deverá ser a aquisição do fabricante líder de cigarros eletrónicos Njoy por 2,8 mil milhões de dólares em 2023. Espera-se que esta aquisição impulsione o crescimento do EPS em 2026.
A Altria também planeia aumentar as vendas de bolsas de nicotina (que são geridas separadamente por uma subsidiária da Helix Innovations) e de novos produtos de tabaco aquecido, que aquecem electricamente os sticks de tabaco em vez de os queimar, para reduzir a dependência a longo prazo da empresa dos cigarros tradicionais.
A Altria espera gerar 5 mil milhões de dólares em vendas de produtos sem fumo até 2028. Isto representaria quase um quarto da sua receita (líquida de impostos especiais de consumo) de 20,4 mil milhões de dólares em 2024. À medida que este negócio nascente cresce, continuará a racionalizar as suas operações através da sua iniciativa “Optimizar e Acelerar” para alcançar pelo menos 600 milhões de dólares em poupanças anuais ao longo dos próximos cinco anos. No ano passado, também iniciou um novo plano de aquisição de mil milhões de dólares (representando cerca de 1% da capitalização de mercado).
Os analistas esperam que o lucro por ação ajustado da Altria cresça a um CAGR de 4% de 2024 a 2027, à medida que surgirem condições favoráveis. Custando US$ 59, parece muito barato, 11 vezes o lucro ajustado do próximo ano. Em termos de dividendos, a empresa aumentou o seu pagamento todos os anos após a cisão do PMI. Também gastou apenas 75% do seu fluxo de caixa livre (FCF) nestes dividendos nos últimos 12 meses, o que lhe dá bastante espaço para futuros aumentos de dividendos. Atualmente, paga um elevado rendimento de dividendos a prazo de 7,2%, que é significativamente superior ao rendimento do Tesouro a 10 anos de 4,1%.
A baixa avaliação e o elevado rendimento de dividendos da Altria deverão limitar o seu potencial negativo e deverão atrair investidores mais defensivos se o mercado mais amplo arrefecer. Portanto, embora esta gigante do tabaco não supere o Magnificent Seven tão cedo, ainda é uma ação confiável de dividendos do S&P 500 que você pode comprar e manter para sempre.
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Leo Sun ocupa cargos no Grupo Altria, Amazon, Apple e Meta Platforms. The Motley Fool cobre e recomenda Alphabet, Amazon, Apple, Meta Platforms, Microsoft, Nvidia e Tesla. The Motley Fool recomenda a Philip Morris International e recomenda as seguintes opções: chamadas longas de janeiro de 2026 de US$ 395 com a Microsoft e chamadas curtas de janeiro de 2026 de US$ 405 com a Microsoft. O Motley Fool tem uma política de divulgação.
1 O dividendo do S&P 500 cai 14% para comprar e manter para sempre foi publicado originalmente por The Motley Fool
