GameStop Corp. envisage d’acheter eBay Inc. pour 56 milliards de dollars en espèces et en actions, Ryan Cohen est une tentative audacieuse de prendre un nom de commerce électronique plus souvent.
La chaîne de vente au détail de jeux a offert 125 $ par action en espèces et en actions pour le marché en ligne, soit une hausse de près de 20 % par rapport à la clôture de vendredi. GameStop, qui a acquis une participation de 5 % dans eBay, a déclaré avoir obtenu une « lettre de confiance inconditionnelle » de la Banque TD pour accorder un prêt de 20 milliards de dollars. Dans une note adressée mardi aux investisseurs, la société de Cohen a promis de réaliser 2 milliards de dollars d’économies annuelles dans les 12 mois suivant la fermeture.
eBay a publié lundi un communiqué indiquant qu’il examinerait l’offre “en mettant l’accent sur la valeur qu’elle apporte aux actionnaires d’eBay, y compris la valeur de la contrepartie en actions de GameStop et la capacité de GameStop à faire une offre contraignante et fonctionnelle”.
L’action de la société a augmenté d’environ 10 % lundi lors des échanges avant commercialisation à New York, mais à 114 dollars – bien en dessous de la valeur de l’offre – signe que les investisseurs voient des difficultés à conclure une transaction. GameStop était en baisse d’environ 3%.
La demande de retrait fait suite à la montée surprenante de GameStop, une chaîne de jeux vidéo qui a réduit son empreinte physique après que les joueurs ont acheté des ordinateurs dans des magasins numériques. En 2021, elle deviendra le centre de la frénésie commerciale et d’investissement. Michael Burry, le chef de Scion Asset Management qui a accédé au pouvoir après son incursion réussie dans le secteur des prêts hypothécaires avant la crise financière de 2008, a contribué à investir dans le rival de GameStop en sécurisant agressivement l’entreprise en 2019.
Cohen envisage de reprendre une entreprise presque quatre fois plus grande que la chaîne de vente au détail qu’il dirige. GameStop avait une valeur marchande de 12 milliards de dollars vendredi. eBay vaut davantage, soit 46 milliards de dollars, bien que le détaillant de jeux ait un chiffre d’affaires de 9 milliards de dollars. L’offre de ramassage est divisée entre de l’argent liquide et des articles GameStop classiques.
EBay profite après que GameStop surprend avec une offre de 56 milliards de dollars : Street Wrap
Les deux sociétés ont su s’adapter aux besoins changeants des clients. GameStop a fermé des magasins et élargi ses jouets à collectionner et ses cartes à collectionner à mesure que davantage de jeux vidéo sont vendus en ligne. eBay propose également des objets de collection et des biens d’occasion sur son propre marché, créant ainsi une activité qui se chevauche.
Environ 136 millions d’acheteurs dans le monde ont effectué des achats sur eBay au cours des 12 mois se terminant le 31 mars. Les acheteurs dépensent environ 80 milliards de dollars par an sur le marché.
“EBAY est également au milieu d’une révolution, une révolution qui se déroule bien”, écrivent les analystes de Bernstein. “Mais avec tant de défis et de différences dans des secteurs comme les objets de collection, le calcul peut être difficile. Nous voyons de réels défis pour faire en sorte que cela fonctionne.”
Cohen de GameStop avait précédemment déclaré au Wall Street Journal qu’il était prêt à se lancer dans une bataille diplomatique et à faire une offre aux actionnaires si nécessaire.
L’offre eBay de GameStop est à 20 % de réduction vendredi. Clôture : description des fusions et acquisitions
“EBay doit payer – et profiter – plus d’argent”, a-t-il déclaré au journal. “J’ai l’intention de transformer eBay en un actif de plusieurs milliards de dollars.”
Cohen s’est fixé des objectifs ambitieux. En janvier, la société a dévoilé une offre d’actions qui lui donnerait des options sur jusqu’à 171 millions d’actions si elle augmentait la valeur marchande de GameStop à 100 milliards de dollars. Dans un communiqué dimanche, Cohen a déclaré qu’il reprendrait une entité combinée mais qu’il serait payé uniquement en fonction des performances de cette entité.
“Même si les sociétés se chevauchent dans les collectes et les rachats, nous constatons un faible risque d’activité”, ont déclaré vendredi les analystes de Bloomberg Intelligence, Poonam Goyal et Sydney Goodman, dans une note. “Les véritables transmissions nécessitent une dilution importante et comportent un risque de létalité.”
D’Anastasio et Soper écrivent pour Bloomberg.
