Greg Abel enfrenta o desafio de assumir o controle da Berkshire Hathaway do lendário Warren Buffett no final desta semana.
Muitas pessoas reconhecem Buffett como o maior investidor do mundo quando ele desenvolveu a Berkshire a partir de uma fábrica têxtil em dificuldades da Nova Inglaterra que começou a comprar ações a 7,60 dólares em 1962, um preço que saltaria para mais de 750 mil dólares por unidade hoje. A fortuna pessoal de Buffett vale cerca de 150 mil milhões de dólares em ações da Berkshire, mesmo depois de ter doado mais de 60 mil milhões de dólares nos últimos 20 anos.
A Berkshire tem superado regularmente o S&P 500 durante décadas, à medida que Buffett comprou companhias de seguros como a Gecko e a National Indemnity, fabricantes como a Iscar Metalworking, marcas de retalho como a Dairy Queen, grandes empresas de serviços públicos e até mesmo a maior ferrovia do país, a BNSF. Ao longo do caminho, Buffett comprou e vendeu centenas de milhares de milhões de dólares em ações e lucrou generosamente com as suas famosas apostas longas em empresas como American Express, Coca-Cola e Apple.
A Berkshire tem lutado para manter esse ímpeto nos últimos anos, à medida que cresce e se esforça para encontrar novas e significativas aquisições. Mesmo a aquisição da OxyChem por 9,7 mil milhões de dólares neste Outono provavelmente não será suficientemente grande para fazer diferença nos lucros da Berkshire.
Os investidores estarão atentos para ver que mudanças Abel poderá fazer no caminho da Berkshire, mas não esperem uma mudança sísmica.
Buffett não vai a lugar nenhum e Abel já gerencia todos os negócios não relacionados a seguros da Berkshire desde 2018. Buffett permanecerá como presidente e planeja vir ao escritório todos os dias para ajudar a encontrar novos investimentos e oferecer a Abel qualquer conselho que ele desejar.
Algumas mudanças são prováveis
A analista de pesquisa da CFRA, Kathy Seifert, disse que é natural que Abel faça algumas mudanças na forma como a Berkshire é administrada. Adotar uma abordagem tradicional de liderança faz mais sentido com quase 400 mil funcionários espalhados por dezenas de subsidiárias, disse ela.
Mas a Berkshire opera sob uma estrutura altamente descentralizada que confia ao CEO decisões significativas. Todos ligados à empresa disseram que não há planos de mudar isso.
O mundo soube que Abel seria o sucessor nomeado na Berkshire em 2021, quando o parceiro comercial de longa data de Buffett, o falecido Charlie Munger, garantiu aos acionistas na reunião anual que Abel manteria a cultura da empresa.
Parte do discurso de vendas de Buffett aos fundadores e CEOs de empresas sempre foi vender suas empresas pensando que a Berkshire lhes permitiria, em grande parte, administrar suas empresas da mesma maneira, desde que entregassem resultados.
“Acho que a comunidade de investidores provavelmente apreciará o estilo de gestão de Gregg na medida em que ele assumir esse tipo de coisa”, disse Seifert. “E se isso ajuda no desempenho, realmente não pode dar errado.”
Abel desempenha papel ativo na gestão corporativa
Abel já se mostrou um gestor mais prático do que Buffett, mas ainda segue o modelo de independência da Berkshire para empresas adquiridas. Abel faz perguntas difíceis aos líderes da empresa e responsabiliza-os pelo seu desempenho.
Abel anunciou algumas mudanças de liderança no início deste mês, após a saída do diretor de investimentos e CEO da Jaco, Todd Combs, e do diretor financeiro Mark Hamburg anunciar sua aposentadoria. Abel também disse que está contratando o CEO da NetJets, Adam Johnson, como gerente de todos os negócios de consumo, serviços e varejo da Berkshire. Isso essencialmente cria uma terceira divisão da empresa e utiliza parte da chapa de Abel. Ele continuará gerenciando os negócios de manufatura, serviços públicos e ferroviários.
Abel acabará por enfrentar mais pressão para pagar dividendos. Desde o início, a Berkshire assumiu a posição de que é melhor reinvestir os lucros em vez de fazer pagamentos trimestrais ou anuais aos accionistas.
Mas se Abel não conseguir encontrar uma utilização útil para os 382 mil milhões de dólares em dinheiro que a Berkshire detém, poderá haver pressão dos investidores para pagarem dividendos ou optarem por programas tradicionais de compra de ações que aumentem o valor das suas ações. Atualmente, a Berkshire só recompra ações quando Buffett acha que é uma pechincha, e não o faz desde o início de 2024.
Ainda assim, Abel ficará imune a tal pressão durante algum tempo porque Buffett controla quase 30% do poder de voto nas ações. Isto diminuirá gradualmente após sua morte, à medida que seus descendentes distribuem suas ações para instituições de caridade conforme o acordo.
A Berkshire tem uma base sólida
Muitas das subsidiárias da Berkshire acompanham a economia e beneficiam quando o país é próspero. As instalações da Berkshire geralmente geram lucros confiáveis, e companhias de seguros como a Gecko e a General Reinsurance oferecem mais de US$ 175 bilhões em prêmios que podem ser investidos até que os sinistros sejam recebidos.
O investidor Chris Ballard, diretor administrativo da Check Capital, disse que muitos dos negócios da Berkshire “podem cuidar de si mesmos”. Ele vê um futuro brilhante para a Berkshire sob o comando de Abel.
Uma das grandes questões neste momento pode ser quantas mudanças adicionais ocorrerão na liderança da empresa, se houver, após a saída de Coombs. O chefe da divisão de seguros, vice-presidente Ajit Jain, que Buffett admira há muito tempo, tem agora 74 anos e muitos CEO de várias empresas continuaram a trabalhar após a idade da reforma porque gostam de trabalhar para Buffett.
“Como acionistas de longo prazo, não estamos excessivamente preocupados com a saída de Todd e não achamos que seja a ponta do iceberg”, disse Ballard, cuja empresa a Berkshire considera a sua maior participação. “A situação de Todd é única. É apenas um lembrete de que a estadia de Warren está próxima e eles estão se preparando para uma nova fase – uma que ainda estamos ansiosos para ver acontecer.”
Fink escreve para a Associated Press.
