A campanha da Warner Bros. Paramount para adquirir a Discovery sofreu outro golpe na quarta-feira, depois que o conselho da Warner rejeitou a última oferta da empresa.
O conselho apontou para a enorme dívida que a Paramount precisaria para financiar sua proposta de aquisição de US$ 108 bilhões.
O conselho da Warner votou esta semana por unanimidade contra a mais recente oferta hostil da Paramount. Os membros concluíram que a oferta, apoiada pelo bilionário tecnológico Larry Ellison e pelas famílias reais do Médio Oriente, não era no melhor interesse da empresa ou dos seus acionistas.
A mudança é a sexta vez que o conselho da Warner diz “não” à Paramount desde que o CEO da Paramount, David Ellison, manifestou pela primeira vez interesse em comprar a gigante do entretenimento em setembro.
Em uma carta aos investidores na quarta-feira, os membros do conselho da Warner escreveram que o Skydense da Paramount tem um valor de mercado de US$ 14 bilhões. No entanto, a empresa está “tentando uma aquisição que exigiria financiamento de US$ 94,65 bilhões (dívida e capital), quase sete vezes a capitalização total de mercado”.
Warner disse que a estrutura da oferta da Paramount era semelhante a uma aquisição alavancada, acrescentando que se a Paramount conseguisse, o negócio seria classificado como a maior aquisição alavancada da história dos EUA.
“O montante extraordinário do financiamento da dívida, bem como outros termos da proposta PSKY, aumentam o risco de fracasso no fechamento, especialmente quando comparado com a certeza da fusão da Netflix”, disse o conselho da Warner, reiterando a posição de que seus acionistas deveriam defender sua melhor alternativa de vender a maioria da empresa para a Netflix.
A medida pressiona a Paramount a reduzir seu financiamento ou aumentar sua oferta em dinheiro acima de US$ 30 por ação.
No entanto, aumentar sua oferta sem aumentar sua participação acionária apenas aumentaria o montante da dívida que a Paramount teria com HBO, CNN, TBS, Animal Planet e Warner Bros.
Representantes da Paramount não estavam imediatamente disponíveis para comentar.
A mudança ocorre um mês depois que o conselho da Warner concordou por unanimidade em vender a maior parte da empresa para a Netflix por US$ 72 bilhões. O conselho da Warner reafirmou na quarta-feira seu apoio ao acordo da Netflix, que entregaria a premiada coleção de Hollywood, incluindo HBO, DC Comics e o estúdio de cinema Warner Bros., à gigante do streaming. A Netflix propôs um dividendo de US$ 27,75.
“Ao unir forças, ofereceremos aos espectadores ainda mais séries e filmes que eles amam – em casa e nos cinemas – expandindo as oportunidades para os criadores e ajudando a desenvolver uma indústria de entretenimento dinâmica, competitiva e em evolução”, disseram os co-CEOs da Netflix, Ted Sarendos e Greg Peters, em comunicado conjunto na quarta-feira.
Depois que a Warner fechou um acordo com a Netflix em 4 de dezembro, a Paramount tornou-se hostil – apelando diretamente aos acionistas da Warner.
A Paramount pediu aos investidores da Warner que vendessem suas ações para a Paramount, com prazo final de 21 de janeiro definido para uma oferta pública.
Warner então aconselhou seus sócios a considerarem as ideias da Paramount.
A venda da Warner Bros. ocorre em meio a uma redução generalizada na indústria do entretenimento e pode levar a uma redução ainda maior da indústria.
A família Ellison adquiriu o controle acionário da Paramount em agosto e rapidamente começou a fazer grandes apostas, incluindo um acordo de US$ 7,7 bilhões para lutas do UFC. A empresa, dona da rede CBS, também cortou mais de 2.000 empregos.
A Warner Bros. Discovery foi criada em 2022 após a venda da gigante da telefonia AT&T, então conhecida como WarnerMedia, para a menor empresa de programação a cabo Discovery.
Para financiar a sua aquisição de 43 mil milhões de dólares, a Discovery contraiu dívidas significativas. A sua liderança, incluindo o CEO David Zaslav, passou quase três anos cortando pessoal e bloqueando projetos para pagar dívidas.
A Paramount teria que pedir mais empréstimos – mais de US$ 60 bilhões – para comprar toda a Warner Bros. Discovery, disse a Warner.
A Warner argumentou que os acionistas deveriam ver mais valor se a empresa pudesse avançar com uma cisão planejada de seus canais a cabo, incluindo a CNN, em uma empresa separada chamada Discovery Global ainda este ano. A mudança é necessária para preparar o terreno para a transição da Netflix, já que a gigante do streaming concordou em comprar apenas a Warner Bros. estúdios de cinema e televisão, plataformas de streaming HBO e HBO Max.
No entanto, o lançamento do Versant no início deste mês, que consiste em CNBC, MS NOW e outros canais antigos da Comcast, obscureceu essa previsão. Nos primeiros dois dias de negociação, as ações da Versant caíram 19%.
O conselho da Warner rejeitou três ofertas da Paramount antes de abrir propostas para outras empresas no final de outubro.
Os membros do conselho também rejeitaram a oferta da Paramount, feita em 4 de dezembro, em dinheiro, de US$ 30 por ação. Duas semanas depois, rejeitou a primeira oferta hostil da Paramount.
Na época, Warner registrou seu descontentamento com a falta de clareza em relação ao compromisso financeiro de Larry Ellison com a oferta da Paramount. Poucos dias depois, Ellison concordou em garantir pessoalmente os US$ 40,4 bilhões em financiamento de capital de que a Paramount precisava.
David Ellison reclamou que a Warner Bros. Discovery não considerou adequadamente a oferta de sua empresa, que ele afirma ser um negócio mais lucrativo do que a proposta de venda da Warner para a Netflix.
A “equipe de transações da Paramount, incluindo muitos de seus funcionários, vários escritórios de advocacia, bancos de investimento e empréstimos e consultores, teve vários meses para se envolver extensivamente com o WBD”, escreveu o conselho da Warner em uma carta de três páginas na quarta-feira.
“Eles estão bem cientes das razões por trás da decisão do conselho de que o acordo de fusão da Netflix é melhor do que esta proposta”.
