Na manhã seguinte à Netflix ter assinado o acordo para comprar a Warner Bros., o presidente da Paramount Sci-Fi, David Ellison, reuniu uma sala de guerra de conselheiros de confiança, incluindo o seu pai bilionário, Larry Ellison.
Irritados com o diretor de descoberta da Warner Bros., David Zaslaff, por encerrar o leilão, Ellison e sua equipe começaram a planejar seu retorno naquele dia fresco de dezembro.
Para esmagar a Warner Bros. Discovery e os seus investidores, lançaram uma campanha em três frentes: um processo judicial, uma oferta pública de aquisição hostil e lobby direto da administração Trump e dos republicanos no Congresso.
“Havia um plano mestre para a batalha – e foi muito disciplinado”, disse uma fonte do leilão, que não estava autorizada a comentar publicamente.
A Netflix surpreendeu a indústria ao desistir da oferta na noite de quinta-feira, abrindo caminho para a Paramount reivindicar a empresa proprietária da HBO, HBO Max, CNN, TBS, Food Network e dos estúdios de cinema e televisão da Warner Bros. O negócio vale mais de US$ 111 bilhões.
A grande mudança no streaming ocorreu poucas horas depois que o CEO Ted Sarendos se encontrou com Atty. General Pam Bondi e um assessor na Casa Branca. Foi uma reunião cordial, mas responsáveis de Trump disseram a Sarandos que o seu acordo enfrentava obstáculos significativos em Washington, segundo uma pessoa próxima da administração que não estava autorizada a comentar publicamente.
Mesmo antes desta reunião, a maré tinha mudado para a Paramount num período de poder, política e misoginia.
“A Netflix jogou bem suas cartas; no entanto, a Paramount jogou suas cartas perfeitamente”, disse Jonathan Miller, CEO da Integrated Media Inc. “Eles fizeram exatamente o que tinham que fazer e quando tinham que fazê-lo – que foi no último minuto.”
A chave do sucesso foi Larry Ellison, a sua fortuna de 200 mil milhões de dólares e as suas ligações ao Presidente Trump e aos republicanos do Congresso.
A Paramount também contratou o procurador-geral Makan Delrahim, ex-chefe antitruste de Trump, para assumir trimestralmente a prática jurídica e regulatória da empresa.
Os republicanos reuniram-se em Sarandos durante uma audiência no Senado este mês com queixas sobre potenciais práticas de monopólio e programação “despertada”.
David Ellison deixou a audiência. Esta semana, no entanto, ele compareceu ao discurso de Trump sobre o Estado da União nas câmaras do Capitólio, como convidado do senador Lindsey Graham (R.C.). Os dois homens posaram, sorriram e ergueram o polegar para uma foto postada na conta X de Graham.
David Ellison, Paramount Skydance Corp. O presidente e CEO caminha pelo Statue Hall até o Estado da União no Capitólio dos EUA em 24 de fevereiro de 2026.
(Anna Moneymaker/Getty Images)
Na sexta-feira, a Netflix disse ter recebido um acordo de US$ 2,8 bilhões – a taxa de rescisão que a Paramount concordou em pagar para enviar a Netflix.
Muito antes de David Ellison e sua família adquirirem a Paramount e a CBS no verão passado, o geek de tecnologia e piloto de avião de 43 anos já estava de olho na Warner Bros.
Os ativos da Paramount, incluindo a MTV, a Nickelodeon e o estúdio cinematográfico Melrose Avenue, desapareceram. Ellison sabia que precisava de uma empresa mais poderosa – a Warner Bros. Discovery – para alcançar suas ambições.
“Desde o início, nossa busca pela Warner Bros. Discovery foi guiada por um objetivo claro: honrar o legado de duas empresas icônicas e, ao mesmo tempo, acelerar nossa visão de criar uma empresa de mídia e entretenimento de próxima geração”, disse David Ellison em comunicado na sexta-feira. “Não poderíamos estar mais entusiasmados com o que vem a seguir.”
“Estamos ansiosos para trabalhar com a Paramount para concluir esta transação histórica”, acrescentou o presidente da Warner, Zaslav, que inicialmente se opôs à oferta da Paramount.
A Netflix, em comunicado separado, disse que não quer ir além da oferta de US$ 82,7 bilhões que os membros do conselho da Warner aprovaram em 4 de dezembro.
“Acreditamos que seremos fortes guardiões das marcas icônicas da Warner Bros. e que nossa transação fortalecerá a indústria do entretenimento e salvará e criará mais empregos de produção”, disseram Sarandos e o co-CEO Greg Peters em comunicado.
“Mas este acordo sempre foi um bom ‘para se ter’ a um preço razoável, e não um ‘must have’ a qualquer preço”, disseram os executivos da Netflix.
A Netflix pode ter calculado mal a determinação da família Ellison quando concordou, em 16 de fevereiro, em permitir que a Paramount fizesse uma oferta de volta.
A empresa sediada em Los Gatos, na Califórnia, já obteve sucesso no leilão e tinha contrato em mãos. O próximo passo foi a votação dos acionistas.
“Eles não precisavam da volta da Paramount, mas havia muita pressão sobre eles para garantir que o processo não fosse desafiador”, disse Miller.
Além disso, as ações da Netflix também despencaram – a empresa perdeu um quarto de seu valor – à medida que os investidores perceberam que a Warner estava no comando da empresa.
Após a notícia de que a Netflix estava saindo, suas ações saltaram quase 14%, para US$ 96,24, na sexta-feira.
O CEO da Netflix, Ted Sarendos, chega à Casa Branca em 26 de fevereiro de 2026.
(Andrew Leyden/Imagens Getty)
Convidada a voltar à sala de leilões, a Paramount apresentou uma oferta mais forte do que a apresentada em dezembro.
O Ellison mais velho havia prometido garantir pessoalmente o acordo, incluindo o equivalente a US$ 45,7 bilhões necessários para fechá-lo. E se os banqueiros ficassem preocupados com o facto de a Paramount estar a aceitar demasiado, o magnata da tecnologia concordou em investir mais dinheiro para garantir o financiamento bancário.
Essa promessa tranquilizou os membros do conselho da Warner Bros. Discovery, que temiam há semanas não ter certeza se Ellison assinaria na linha pontilhada, de acordo com duas pessoas próximas ao leilão que não estavam autorizadas a comentar.
A campanha de pressão da Paramount foi implacável, primeiro conquistando os proprietários de cinemas, que expressaram preocupação com o modelo de negócios da Netflix de incentivar os consumidores a assistirem filmes em suas casas.
Nas últimas duas semanas, Sarendos esteve envolvido em duas controvérsias desagradáveis.
Primeiro, o famoso cineasta James Cameron apoiou a Paramount, dizendo que a aquisição da Netflix causaria enormes perdas de empregos na indústria do entretenimento, que já sofre com uma desaceleração da produção no sul da Califórnia que perturbou a vida de milhares de trabalhadores da indústria cinematográfica.
Então, há uma semana, Trump mirou Susan Rice, membro do conselho da Netflix, ex-funcionária sênior dos governos Obama e Biden. Em uma postagem nas redes sociais, Trump chamou Rice de “hack político sem talento” e disse que a Netflix deveria demiti-lo ou “pagar as consequências”.
A ameaça indicava um ambiente muito ruim para a Netflix.
Além disso, a Paramount levantou dúvidas sobre a Netflix entre legisladores, reguladores, investidores da Warner e, em última análise, no conselho da Warner.
A Paramount garantiu aos membros do conselho da Warner que tem um caminho claro para obter a aprovação regulatória para que o acordo possa ser finalizado o mais rápido possível. Numa demonstração de confiança, Delrahim solicitou em dezembro a aprovação do Departamento de Justiça – embora a Paramount não tivesse acordo.
Este mês, o prazo para o Departamento de Justiça levantar questões com a proposta de autorização da Paramount para a Warner foi aprovado sem comentários dos reguladores de Trump.
“Analistas acreditam que o negócio será fechado”, disseram analistas da TD Cowen em relatório de sexta-feira. “Embora a Paramount-WBD apresente riscos materiais de incerteza (preços de TV mais altos, salários mais baixos para trabalhadores de TV/cinema), os analistas também veem um impacto competitivo importante: melhor concorrência no streaming, com Paramount+ e HBO Max representando um peso materialmente mais forte para a Netflix número 1.
Durante a batalha, David Ellison contou com o apoio de seu pai, o advogado Delrahim, e de três membros importantes do conselho: o CEO da Oracle, Safra A. Katz; Jerry Cardinal, fundador da RedBird Capital Partners; e Justin Hamel, diretor administrativo da empresa de investimentos em tecnologia Silver Lake.
Nos últimos dias, David Ellison liderou esforços para derrubar os membros do conselho da Warner que apoiavam fortemente a Netflix. Com a oferta aprimorada da Paramount, muitos começaram a se inclinar para o acordo com a Paramount.
Na terça-feira, a Warner anunciou que o acordo com a Paramount foi fechado.
Na quinta-feira, o conselho da Warner decidiu que o acordo da Paramount estava acima do da Netflix. Foi quando a Netflix desistiu.
“A Paramount teve uma abordagem completa de 360 graus”, disse Miller. “Eles abordaram a questão financeiramente… Eles compreenderam o ambiente regulatório aqui e no exterior da UE. E tinham um plano de jogo para cada lado.”
Na sexta-feira, as ações da Paramount saltaram 21%, para US$ 13,51.
Foi uma reviravolta na sorte para David Ellison, que apareceu na CNBC apenas três dias após a reunião da sala de guerra em dezembro.
“Colocamos a empresa no jogo”, disse David Ellison ao âncora da CNBC naquele dia. “Estamos realmente aqui para terminar o que começamos.”
A redatora do Times, Anna Cabellos, e o editor de negócios, Richard Verrier, contribuíram para este relatório.
