Les premiers signes d’un choc simultané dans l’économie mondiale sont apparus dans des études commerciales montrant comment les retombées de la guerre en Iran ralentissent la croissance et stimulent les prix.
Plusieurs indices des directeurs d’achat compilés par S&P Global pour mars ont montré des baisses. Dans les publications de mardi, les données économiques des États-Unis et de la zone euro étaient plus faibles. La mesure équivalente de l’Australie a chuté, signalant une contraction surprise, et l’activité des usines indiennes a ralenti jusqu’à son point le plus faible depuis 2021.
Un certain nombre d’augmentations de salaires ont été annoncées cette saison, alors que l’inflation en Allemagne, la plus grande économie d’Europe, devrait atteindre son rythme le plus rapide depuis trois ans. Une tendance similaire est celle du secteur manufacturier britannique qui a connu la plus forte hausse depuis 1992.
Les résultats ont été rassemblés dans la seconde moitié du mois de mars, en tenant compte de la grande tristesse qui règne parmi les institutions mondiales alors que le conflit iranien se poursuivait et que sa défaite se multipliait.
Pris ensemble, ces indicateurs donnent une première idée de la mesure dans laquelle le conflit a continué à dévaster les approvisionnements énergétiques, essentiels à la performance de certaines des principales économies mondiales.
Le choc des rendements a pris les décideurs politiques au dépourvu, la présidente de la Banque centrale européenne, Christine Lagarde, ayant déclaré la semaine dernière que les menaces posées par l’attaque du président américain Donald Trump contre l’Iran avaient “augmenté les risques pour l’inflation et réduit les risques pour la croissance économique”.
Les responsables monétaires de Francfort et de Londres se sont tournés vers une attitude belliciste, les taux d’intérêt étant susceptibles d’augmenter le mois prochain. Des amis au Japon entament un autre déménagement en avril, et ceux d’Australie ont déjà donné une deuxième augmentation.
“Avant le déclenchement du conflit iranien, notre analyste de la croissance mondiale disait que l’économie mondiale se renforçait”, a déclaré Jamie Rush, directeur de l’économie mondiale chez Bloomberg Economics. “Les chiffres PMI des économies avancées suggèrent que la reprise précoce risque d’être étouffée par une combinaison de prix du pétrole plus élevés, de conditions financières et d’un sentiment de faiblesse.”
Tous les chiffres globaux de l’emploi publiés mardi, y compris l’industrie manufacturière et les services, étaient en baisse. La liste, par ordre chronologique, couvre l’Australie, le Japon, l’Inde, la France, l’Allemagne, l’ensemble de la zone euro, le Royaume-Uni et enfin les États-Unis.
Le rapport américain montre que l’activité commerciale a augmenté en mars au rythme le plus rapide depuis près d’un an, témoignant d’un réchauffement de la croissance des prestataires de services.
Une mesure des prix payés pour l’immobilier et d’autres intrants a atteint son plus haut niveau depuis mai. Les entreprises ont proposé des prix plus élevés aux consommateurs et l’enquête a montré que les prix de vente ont augmenté en plus de trois ans et demi.
Les fabricants américains ont montré d’autres signes de stabilité de l’emploi. En outre, la mesure des usines de la zone euro s’est améliorée de manière significative, même si une analyse de S&P Global a averti que la constitution de stocks en début de période par des consommateurs soucieux de réduire les approvisionnements pourrait être en partie à l’origine de cette situation.
Combiné à la quasi-suppression des services dans la région et au plus bas niveau depuis 10 mois pour la mesure composite, le tableau d’ensemble est sombre, notamment en ce qui concerne l’augmentation des prix.
“L’indice PMI de l’éco-région tire la sonnette d’alarme alors que le conflit au Moyen-Orient fait monter les prix à mesure que la croissance ralentit”, a déclaré Chris Williamson, économiste en chef chez S&P Global Market Intelligence, dans un communiqué.
Mercredi noir
Au Royaume-Uni, l’industrie manufacturière a été plus forte que les services, même si la mesure composite a été bien inférieure aux attentes. La forte hausse des prix à l’usine a été la plus importante depuis l’effondrement de la livre sterling après la crise du mercredi noir en 1992.
“La Banque d’Angleterre est confrontée à une période difficile et devra équilibrer cette croissance avec une hausse de l’inflation lors de la définition de ses politiques, et chercher à réduire le potentiel de stabilité de l’inflation tout en garantissant que des perspectives bellicistes en matière de taux d’intérêt n’augmentent pas les risques à la baisse”, a déclaré Williamson.
Quant au Japon, les données de vendredi ont montré une baisse soudaine de l’inflation, tandis que les indicateurs d’activité des entreprises ont également montré l’impact de la guerre, même si l’économie reste forte. La mesure de la confiance pour les 12 prochains mois est tombée à son plus bas niveau depuis près d’un an.
Les performances de l’Inde jusqu’à présent laissent présager une faible croissance économique à partir de 2022, avec un taux d’inflation record depuis quatre ans.
Le changement survenu en Australie est le plus important. L’indice global de production a chuté de plus de 5 points à 47, passant sous la barre des 50 qui sépare la croissance de la contraction. Les services ont montré une faiblesse, mais combinés à une forte baisse de la production industrielle, l’activité du secteur privé dans l’économie a fortement chuté à la fin du premier trimestre, selon S&P Global.
La croissance des entreprises australiennes cette saison, telle que mesurée par les indices S&P Global, est à son plus haut niveau depuis plus de trois ans, ce qui met en évidence le défi que devra relever la Reserve Bank cette saison.
Les pourparlers de paix au Moyen-Orient se poursuivent, selon Trump, malgré la guerre sans fin entre l’alliance américano-israélienne et l’Iran.
Mais même si la menace disparaît, les décideurs politiques du monde entier devront évaluer dans quelle mesure les dommages causés à la croissance et la hausse de l’inflation ont affecté leurs économies. Malgré leur portée géographique, les indices S&P Global n’en donnent pour l’instant que peu d’indications.
“Les principales questions qui déterminent les perspectives restent la durée de la fermeture du détroit d’Ormuz et la manière dont les banques centrales réagiront à l’urgence”, a déclaré Rush de BE.
Stirling écrit pour Bloomberg.
