Apesar do que os progressistas têm argumentado ultimamente, os Estados Unidos não têm problemas fiscais. As receitas federais, mesmo depois de prolongarem os cortes fiscais de Trump no ano passado, estão acima das médias históricas em percentagem do produto interno bruto. O que a América tem é um problema de gastos tão grande que o Gabinete de Orçamento do Congresso o último 10– Visão anual Parece menos uma previsão financeira do que um rótulo de advertência.
Entre agora e 2036, o CBO projecta 94,6 biliões de dólares em despesas federais contra 70,2 biliões de dólares em receitas, resultando num défice de 24,4 biliões de dólares para uma década. Prevê-se que a despesa atinja 23,1% do PIB em 2025, quase dois pontos percentuais acima da média de 50 anos, o que significa que o crescimento anual da despesa está a alimentar a própria economia. A dívida detida pelo público deverá atingir 101% do PIB este ano, ultrapassando o recorde pós-Segunda Guerra Mundial de 106% até 2030, e aumentando para 120% até 2036.
A administração Trump afirma que pretende reduzir o défice para 3% do PIB até ao final deste mandato, cerca de metade do ritmo actual. Os números da CBO mostram quão longe da realidade está essa esperança.
O pagamento de juros é agora a história central, e é uma questão difícil. Os gastos líquidos com juros aumentarão de cerca de 1 bilião de dólares este ano para 2,1 biliões de dólares em 2036, quando se prevê que apenas os pagamentos de juros representem mais de um quarto de todos os impostos. O governo federal gastará mais em gastos com dívidas passadas do que nos muitos programas que os empréstimos devem financiar.
O problema das taxas de juro reflecte tanto o aumento da dívida como o efeito agravado de todos os empréstimos. À medida que os défices aumentam os níveis de dívida, os pagamentos de juros aumentam, financiados por empréstimos adicionais. Se as taxas de juro subirem mais do que o esperado, a dinâmica acelera.
Estes problemas financeiros são agravados pelos gastos automáticos. Prevê-se que a Segurança Social, o Medicare, o Medicaid e os juros líquidos representem cerca de 73% dos gastos totais até 2036 e absorvam aprox. todos Receita Federal.
Pense nisso: praticamente cada dólar que o governo arrecada em impostos paga royalties e juros antes mesmo de o Congresso atribuir um cêntimo para defesa, infra-estruturas, investigação ou qualquer outra coisa. A margem de manobra do Congresso diminui a cada ano, não por causa das escolhas que faz, mas sim pelas escolhas que não quer fazer.
No entanto, os políticos estão ocupados a piorar a situação, aumentando o número de impostos, que são melhor entendidos como consumo através do código fiscal. A CBO observa que estas despesas fiscais, incluindo a ausência de impostos sobre gorjetas e um novo crédito fiscal para os idosos, equivalem a 8% do PIB. Durante a próxima década, a perda total de receitas ultrapassará os 34 biliões de dólares.
Como sempre, o relatório do CBO baseia-se numa série de pressupostos optimistas: que as disposições fiscais temporárias podem expirar dentro do prazo; Os cortes de gastos planejados estão realmente acontecendo; que as tarifas controversas permaneçam em vigor; Que as taxas de juros permaneçam onde estão agora. Também assume que em 2032, quando o Fundo Fiduciário da Segurança Social acabar, o Congresso irá contrair empréstimos suficientes para manter todos os benefícios nos níveis actuais sem criando mais inflação. Todas essas coisas não acontecerão.
Por outro lado, o relatório faz vários pressupostos que podem distorcer as perspectivas numa direcção mais pessimista. CBO admite menos crescimento económico do que Algumas previsões do setor privadoo que pode prejudicar o rendimento projetado e aumentar os rácios de dívida projetados. A forte produtividade ou o crescimento da força de trabalho melhorarão materialmente o quadro financeiro. E, claro, se o Congresso decidir, contra todas as probabilidades, reformar a Segurança Social (em vez de aderir ao movimento), quando o fundo fiduciário acabar, as perspectivas a longo prazo estabilizarão.
Este é um fracasso bipartidário. O crescimento dos direitos reflecte realidades demográficas e falhas de concepção de longa data e solucionáveis. A legislação fiscal recente reduziu as receitas, juntamente com algumas despesas bem-vindas. O cálculo honesto é que ambos os lados contribuíram para o problema e nenhum deles apresentou um plano para igualá-lo. Portanto, ambos os lados devem ter cuidado.
Simplesmente não é possível tratar os persistentes défices orçamentais de biliões de dólares como uma solução a longo prazo. Desviam capital do investimento privado produtivo, aumentam as taxas de juro reais e retardam o crescimento. Também drenam a capacidade financeira dos políticos. Quando chegar a próxima emergência, o governo partirá de uma posição fraca. E num ambiente estressante, cada dólar extra de empréstimo de emergência custa mais do que isso.
Se os decisores políticos se recusarem a alinhar as despesas com as receitas para garantir aos investidores que a América pagará a sua dívida, as correcções do mercado serão dolorosas. Isto irá desencadear uma inflação elevada.
O Presidente Trump deve cumprir a sua promessa de redução do défice. Os democratas devem assinar. A reforma é uma escolha. A disrupção é o que acontece quando essa escolha é adiada.
Verônica de Rugy é pesquisador sênior do Mercatus Center da George Mason University. Este artigo foi produzido em colaboração com The Creators Syndicate.
