As ações da Netflix caíram na segunda-feira depois que a Paramount anunciou uma oferta de aquisição hostil, levantando preocupações em Wall Street de que a gigante do streaming pode não conseguir realizar sua aquisição ousada.
As ações da Netflix fecharam em queda de quase 3,5%, para US$ 96,79 por ação, depois que a Paramount levou seu caso diretamente à Warner Bros. Discovery Partners, oferecendo US$ 30 por ação em um acordo de US$ 78 bilhões para toda a empresa. Na semana passada, a Netflix disse que havia chegado a um acordo com o WBD para comprar seus estúdios de cinema e televisão, Burbank Lott, HBO e HBO Max por US$ 27,75, uma oferta de US$ 72 bilhões. A Netflix assumirá mais de US$ 10 bilhões em dívidas da Warner Bros. por um valor de negócio de US$ 82,7 bilhões.
Na segunda-feira, o analista Jeffrey Woldarczak, CEO do Pivotal Research Group, rebaixou sua classificação das ações da Netflix de compra para manutenção, citando preocupações de que a oferta da Paramount poderia aumentar o preço que a Netflix poderia pagar pelos ativos do WBD. Voldarczak disse que questões regulatórias também podem mudar os termos de um acordo, como a entrega da rival HBO pela Netflix. “A questão é: que ajustes eles deveriam fazer?” ele disse.
Woldarzak também questionou o nível de envolvimento da Netflix com os clientes, que é fundamental para mantê-los na plataforma. Ele disse que “este acordo muito caro” reflete a preocupação da Netflix de que o entretenimento de curta duração em plataformas como TikTok e YouTube esteja atraindo consumidores mais jovens.
O YouTube – antes conhecido como um lugar para vídeos amadores gerados por usuários – tornou-se uma potência de entretenimento, A maior porcentagem de spread na televisão dos EUA, de acordo com a Nielsen. Em outubro, o YouTube representou 12,9% do tempo de visualização de TV nos EUA, em comparação com 8% da Netflix.
A Netflix disse que o envolvimento do cliente “permanece saudável”, observando em uma carta aos acionistas em outubro que cresceu 15% e 22% nos EUA e no Reino Unido do quarto trimestre de 2022 ao terceiro trimestre de 2025, respectivamente, citando dados da Nielsen & Barb, que rastreia os telespectadores.
Analistas da editora de pesquisa de ações MoffettNathanson disseram que estão sendo levantadas questões sobre o crescimento do engajamento da Netflix, acrescentando que, embora a participação da Netflix no tempo total de TV tenha começado a crescer no segundo semestre do ano, “os ganhos de participação do YouTube ofuscaram muitas das outras plataformas de streaming”.
“Há problemas com o envolvimento da Netflix, uma espécie de estagnação”, disse Woldarczak. “Você está obtendo um ótimo conteúdo, que deve ajudar no seu engajamento. … Isso é um sinal de que eles estão realmente preocupados com o engajamento e estão fazendo esse acordo porque os jovens passam muito tempo apenas assistindo a programas de uma hora?”
A Netflix se recusou a comentar o relatório de Woldarczak.
Numa teleconferência com investidores na sexta-feira, os executivos da Netflix insistiram que seu negócio está saudável e crescendo. Eles apontaram como o programa de ficção científica “Stranger Things” era extremamente popular entre o público mais jovem, bem como séries como o drama “Outer Banks” e filmes como “KPop Demon Hunters”.
“Tivemos um envolvimento recorde no último trimestre”, disse o CEO Ted Sarendos na sexta-feira. “Estamos entusiasmados com a nossa perspectiva de crescimento orgânico e engajamento contínuos… Nossos fundamentos são sólidos. Isso nos dá uma oportunidade única de acelerar um modelo já de muito sucesso.”
Se o acordo será concretizado permanece uma questão em aberto, já que a Netflix não fará a aquisição antes de 12 a 18 meses a partir de agora, depois que a Warner Bros. Discovery dividir sua empresa. Desligue seus canais a cabo Em uma nova empresa de capital aberto.
Os analistas da Wedbush Securities, que têm uma classificação de desempenho superior para as ações, disseram em nota na segunda-feira que duvidam que o negócio seja aprovado na revisão regulatória.
“Em última análise, acreditamos que o DOJ rejeitará o acordo sem concessões em termos de preços e padrões da indústria”, escreveram os analistas.
Na segunda-feira, os executivos da Netflix disseram estar confiantes de que o acordo seria concretizado. O co-CEO Greg Peters destacou que a Netflix ainda representa uma parcela menor de audiência de TV nos EUA do que o YouTube, mesmo que se junte à Warner Bros. Discovery, citando dados da Nielsen.
“Acreditamos que há um forte argumento fundamental sobre por que os reguladores deveriam aprovar este acordo”, disse ele na conferência do UBS.
Woldarczak disse acreditar que há interesse na Netflix adquirir os ativos da Warner Bros. O streamer de Los Gatos, Califórnia, terá acesso a personagens, incluindo Batman e Harry Potter.
Também evita que concorrentes como a Paramount cresçam.
“Eles estão começando a ficar grandes o suficiente para representar uma ameaça credível para a Netflix”, disse Woldarczak. “Então, pegando essa coisa… será muito difícil chegar ao tamanho e à escala da Netflix.”
A redatora do Times, Meg James, contribuiu para este relatório.
