O comércio de IA entrou em uma nova fase: o foco está mudando dos chips que processam dados para o hardware necessário para armazená-los.
“Estamos nos estágios iniciais do ciclo de memória agora”, disse Gil Luria, analista da DA Davidson, ao Yahoo Finance. “Os avanços que fizemos nos modelos de inteligência artificial fizeram da memória a próxima fronteira. Precisamos de muito mais memória em chips, instalações, servidores e data centers.”
“Empresas como Micron, SK Hynix e a parte de memória da Samsung estão se tornando cada vez mais importantes atualmente”, acrescentou.
Esses comentários ocorrem no momento em que a Micron (MU) continua sua ascensão vertical, com suas ações subindo cerca de 240% no ano passado. Apesar do crescimento, a avaliação permanece estranha para alguns observadores, sendo negociada a apenas 9,9 vezes os lucros futuros – um grande desconto em relação ao S&P 500 (^GSPC) 22 vezes e ao Nvidia (NVDA) 25 vezes.
À medida que o superciclo da memória ganha força, os analistas identificaram três nomes-chave a considerar para a próxima fase da revolução.
A Micron, sediada em Idaho, deixou de ser um retardatário cíclico e se tornou a pedra angular da pilha de servidores de IA. O principal impulsionador é a memória de alta largura de banda (HBM), uma variante especializada de DRAM necessária para treinar inteligência artificial. A Micron previu recentemente que o mercado total endereçável para HBM atingirá US$ 100 bilhões até 2028, representando uma impressionante taxa de crescimento anual de 40%.
“É como comprar um cartão assinado por Mickey Mantle em uma venda de garagem”, disse Dan Ives, analista da Wedbush, sobre o preço atual da Micron. Como a produção da HBM é tão complexa, ela consome capacidade de produção que de outra forma seria usada para produtos tradicionais, como smartphones e pen drives, permitindo à Micron fornecer maiores margens e poder de precificação sem precedentes.
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Embora a Micron seja a queridinha da empresa nacional, muitos nas ruas consideram a SK Hynix da Coreia do Sul (000660.KS) o verdadeiro epicentro do boom da memória. SK Hynix é o principal fornecedor de HBM para a Nvidia, mantendo uma participação de mercado de cerca de 60% no final de 2025.
No entanto, a defesa da SK Hynix também representa o maior risco porque a sua vantagem é tão clara que enfrenta graves restrições de capacidade. Se a SK Hynix não conseguir atender à crescente demanda por HBM4 – a próxima geração de memória de IA – corre o risco de perder terreno para seus rivais em 2026. Ainda assim, o UBS previu recentemente que a participação de mercado de HBM4 da SK Hynix poderá atingir 70% em 2026, já que a empresa desempenha um papel fundamental na plataforma Rubin de próxima geração da Nvidia.
A surpresa foi a Sandisk (SNDK). As ações da empresa dispararam mais de 800% no ano passado, após a cisão da Western Digital (WDC). Embora a maioria das discussões sobre IA se concentre em DRAM, ou memória de curto prazo, a Sandisk é líder em memória flash NAND, ou armazenamento de longo prazo, que está se tornando cada vez mais crítica para o que Luria descreve como “IA no limite”. Essas inovações incluem dispositivos como robôs e carros autônomos que utilizam tecnologia para processar e armazenar dados localmente.
