O Dow Jones Industrial Average, o S&P 500 e o Nasdaq Composite dispararam durante o primeiro mandato de Donald Trump e registaram um bis no primeiro ano do seu segundo mandato.
Numerosas correlações históricas indicam uma maior probabilidade de turbulência no mercado de ações no novo ano.
No entanto, os ciclos do mercado de ações não são lineares, o que é uma forte conclusão para os investidores de longo prazo.
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Durante o primeiro mandato do presidente Donald Trump na Casa Branca, os preços das ações dispararam. Quando deixou o cargo, o maduro estava voltado para ações Média Industrial Dow Jones(DJINDICE: ^DJI)ponto de referência S&P500(SNPINDEX: ^GSPC)e impulsionado pela inovação Composto Nasdaq(NASDAQINDEX: ^IXIC) aumentaram 57%, 70% e 142%, respectivamente.
Durante os primeiros 11 meses e a transição do segundo mandato de Trump como presidente, ele supervisionou encore performances. No fechamento de 29 de dezembro, o Dow, o S&P 500 e o Nasdaq Composite subiram 14%, 17% e 22% no acumulado do ano.
O presidente Trump faz o discurso sobre o Estado da União. Fonte da imagem: foto oficial da Casa Branca.
Embora a história seja bastante clara de que os valores dos índices de ações mais importantes aumentam ao longo de várias décadas, ir do ponto A ao B não é uma linha reta. À medida que avançamos para o novo ano, uma vasta gama de possibilidades aguarda Wall Street e os investidores – uma das quais é a possibilidade de uma quebra do mercado de ações durante a presidência de Trump.
O primeiro obstáculo histórico não tem nada a ver com Donald Trump e as suas políticas. Em vez disso, tudo tem a ver com a entrada do mercado de ações em 2026 na segunda avaliação mais cara da história, que remonta a janeiro de 1871.
Embora a avaliação seja um termo subjetivo, o índice preço/lucro (P/E) de Shiller do S&P 500 não deixa dúvidas sobre o preço das ações. O índice Shiller P/E também é comumente chamado de índice P/E ajustado ciclicamente ou índice CAPE.
O rácio P/L de Shiller para o S&P 500, baseado nos lucros médios ajustados pela inflação ao longo da década anterior, testados a posteriori até 1871, teve uma média de múltiplo de cerca de 17,3. No fechamento de 29 de dezembro, a relação P/E de Shiller atingiu um múltiplo de 40,59. O preço do mercado altista contínuo só foi mais alto nos meses que antecederam o estouro da bolha das pontocom, quando a relação P/E de Shiller atingiu o pico de 44,19.
Dados do S&P 500 Shiller CAPE Ratio por YCharts.
Embora o rácio P/E de Shiller não ajude a prever quando podem ocorrer correções no mercado de ações, mercados em baixa ou quebras, até agora tem um histórico impecável de previsão de quedas significativas no índice de ações de referência de Wall Street.
Em 155 anos, o índice P/L de Shiller ultrapassou 30 seis vezes, incluindo o atual. Nas cinco vezes anteriores, assistimos a quedas no Dow Jones Industrial Average, S&P 500 e/ou Nasdaq Composite variando de 20% a 89%. Embora um declínio de 89% no Dow, semelhante ao da Grande Depressão, seja altamente improvável nos tempos de hoje, vimos o S&P 500 e o Nasdaq perderem 49% e 78% do seu valor máximo ao mínimo, respetivamente, após o rebentamento da bolha das pontocom.
O mercado de ações historicamente caro aumenta o risco de uma quebra do mercado de ações em 2026 sob o presidente Donald Trump.
Mas há mais nesta história do que apenas um mercado de ações historicamente caro. Uma série de correlações e precedentes históricos sugerem que 2026 poderá ser um ano desafiante para as ações.
Para começar, a volatilidade do mercado de ações normalmente aumenta em torno das eleições intercalares. Dados agregados pelo estrategista-chefe de mercado do Carson Group, Ryan Detrick, mostram que o declínio do pico ao mínimo do S&P 500 nos anos intermediários variou de 4,4% a 37,6% e teve uma média de 17,5% desde 1950. Este ajuste médio de 17,5% nos anos intermediários é o maior nos quatro anos de mandato do presidente.
Isto não deveria ser uma surpresa porque as eleições intercalares poderiam abalar o partido que controla o Congresso e tornar mais difícil para o presidente implementar a sua agenda. Com os republicanos a deter uma ligeira vantagem na Câmara dos Representantes, uma pequena mudança no apoio dos eleitores poderá levar a mudanças significativas no Congresso em Janeiro de 2027.
Além disso, a história mostra que uma presidência republicana e uma recessão andam de mãos dadas.
Desde 1913, o título de presidente dos EUA é detido por 10 republicanos e 9 democratas. Quatro em cada nove democratas não passaram por recessão durante o seu mandato no Salão Oval. Entretanto, todos os 10 republicanos, incluindo o Presidente Trump, supervisionaram o início de uma recessão enquanto estavam no cargo. Embora isto não garanta que ocorrerá uma recessão durante o segundo mandato de Trump ou que ocorrerá em 2026, é um precedente histórico que se mantém verdadeiro e abrange um período de mais de cem anos.
Até as políticas tarifárias e comerciais do Presidente Trump pressagiam uma potencial fraqueza do mercado bolsista no novo ano.
Em Dezembro de 2024, quatro economistas da Reserva Federal de Nova Iorque que escreveram para a Liberty Street Economics divulgaram um relatório (“As Tarifas de Importação Protegem as Empresas dos EUA?”) que examinou o impacto das tarifas de Trump na China, implementadas em 2018 e 2019, nas empresas e nos mercados de ações. Os economistas descobriram que as empresas públicas diretamente afetadas pelas tarifas de Trump sobre a China registaram quedas no emprego, na produtividade do trabalho, nas vendas e nos lucros de 2019 a 2021.
Embora nenhuma destas correlações históricas garanta de forma alguma uma quebra do mercado de ações durante o segundo ano da administração Trump, o risco de uma quebra parece ser maior do que o habitual em 2026.
Fonte da imagem: Getty Images.
No entanto, o melhor da história é que ela fornece informações sobre a queda de ambos E mercados de ações em ascensão.
Embora os investidores possam não gostar dos movimentos descendentes do Dow Jones Industrial Average, do S&P 500 e do Nasdaq Composite, estes eventos são completamente normais, saudáveis e inevitáveis. Embora as emoções dos investidores possam tornar imprevisíveis a velocidade e a duração das quedas do mercado bolsista, é importante compreender que nenhuma quantidade de manobras de política fiscal/monetária ou votos de boa sorte podem impedir a ocorrência destes eventos.
Tendo isto em mente, os ciclos do mercado de ações não são imagens espelhadas uns dos outros, o que é uma constatação poderosa para os investidores de longo prazo.
Em Junho de 2023, quando o S&P 500 recuperou oficialmente mais de 20% do mínimo do mercado baixista de 2022 e entrou num novo mercado altista, os investigadores do Bespoke Investment Group publicaram no X (anteriormente Twitter) um conjunto de dados comparando a duração de todos os mercados altista e baixista do S&P 500 desde o início da Grande Recessão.
Bespoke descobriu que o mercado em baixa médio do S&P 500 durou apenas 286 dias corridos, ou cerca de 9,5 meses desde setembro de 1929. Em comparação, o mercado altista típico durou 1.011 dias corridos, ou cerca de 3,5 vezes mais.
Olhando ainda mais para trás produz resultados semelhantes.
Todos os anos, os analistas da Crestmont Research atualizam um conjunto de dados que calcula os retornos totais dos últimos 20 anos do índice S&P 500, incluindo dividendos, desde o início do século XX. Embora o S&P só tenha sido oficialmente fundado em 1923, os investigadores conseguiram acompanhar o desempenho dos seus componentes noutros índices importantes que datam de 1900.
A Crestmont Research descobriu que todos os 106 períodos de 20 anos examinados (1900–1919, 1901–1920, etc. até 2005–2024) produziram retornos positivos numa base anualizada. Simplificando, todos os 106 períodos seriam lucrativos se um investidor hipoteticamente possuísse um fundo que acompanhasse o S&P 500 durante 20 anos.
Esses backtests mostram o poder do tempo e do otimismo em Wall Street. Embora os movimentos direccionais de curto prazo sejam imprevisíveis, a história é bastante clara de que os principais índices de acções deverão subir em 20 anos, independentemente de quem seja o presidente.
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Sean Williams não ocupa cargo em nenhuma das empresas mencionadas. O Motley Fool não tem posição em nenhuma das ações mencionadas. O Motley Fool tem uma política de divulgação.
Qual é a probabilidade de o mercado de ações quebrar sob o governo do presidente Donald Trump em 2026? Isto é o que a história nos diz. foi publicado originalmente por The Motley Fool
