Principais conclusões
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A narrativa “Bitcoin to $0” está ganhando terreno novamente.
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O sentimento do mercado deteriorou-se definitivamente.
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A credibilidade dos touros está enfraquecendo.
“Cada vez que peço a um verdadeiro crente no Bitcoin que explique por que ele acha que ele tem algum valor a longo prazo… saio com maior confiança de que o Bitcoin não tem valor a longo prazo e seu preço mínimo é zero.”
Esse foi o veredicto esta semana de Buck Sexton, um popular apresentador de talk show americano, em uma postagem que rapidamente se espalhou nas redes sociais quando o preço do Bitcoin caiu mais de 20% na semana passada.
Os comentários de Sexton são o exemplo mais recente de uma narrativa que veio rapidamente à luz durante a recente crise económica.
Os críticos do Bitcoin sempre argumentaram que seu valor depende de o próximo comprador pagar mais que o anterior – e que não existe um “mínimo fundamental” numa verdadeira crise de confiança.
Esta é a lógica por trás da teoria do dólar zero.
O que mudou é que, face a outra recessão económica acentuada, esta ideia já não está limitada a um punhado de apoiantes do ouro e de céticos ideológicos.
Isto agora parece ser repetido por personalidades da mídia e até mesmo por investidores que anteriormente estavam otimistas, num momento em que o mercado de criptomoedas já está lutando contra o medo extremo.
Mas por que a ideia de que o Bitcoin poderia não valer nada se tornou tão popular?
O Bitcoin tem enfrentado críticas existenciais desde o seu início, mas a última crise parece ter se espalhado ainda mais, alimentando céticos de longa data, bem como aqueles fora do espaço criptográfico.
Richard Farr, estrategista-chefe de mercado e sócio da Pivotus Partners, disse na quarta-feira que a meta de bitcoin de sua empresa é “US$ 0,0”.
Farr argumentou que o Bitcoin falhou como proteção contra o dólar, permanece altamente correlacionado com o Nasdaq e não ganhou popularidade como meio de troca.
Ele também destacou preocupações sobre a economia da mineração e o uso de energia.
“Os mineradores (que são a rede) estão perdendo dinheiro”, escreveu Farr, acrescentando: “Acreditamos que seja zero”.
Peter Schiff, um dos oponentes mais veementes do Bitcoin, argumentou que o valor do ouro está enraizado na utilidade física, enquanto o valor do Bitcoin é baseado exclusivamente na fé.
“O valor do Bitcoin é puramente subjetivo porque tem uma utilidade incrível”, disse Schiff no post.
Schiff também argumentou que o Bitcoin oferece funções práticas limitadas além do armazenamento e da transmissão.
“O Bitcoin não pode fazer nada. Esse é o problema”, disse ele. “Sim, você pode armazenar e transferir seus Bitcoins, mas além disso você não pode fazer nada com eles.”
Sexton, em uma postagem separada, argumentou que a raiva que recebe dos apoiadores do Bitcoin é em si parte do problema.
Ele escreveu que se o argumento de longo prazo do Bitcoin for realmente tão forte quanto afirmam seus defensores, eles deveriam acolher as quedas de preços como uma oportunidade de compra.
“As pessoas que ficam bravas comigo por isso só provam ainda mais esse ponto”, escreveu Sexton.
Os comerciantes rejeitaram esta teoria, com muitos explicando que a base de investidores do Bitcoin não é um bloco único de pacientes “verdadeiros crentes”.
Em 2026, grande parte da procura virá de investidores institucionais envolvidos em ETFs e em posições longas alavancadas, o que significa que quedas acentuadas poderão rapidamente transformar-se num abrandamento, em vez de num frenesim de compras com desconto.
Como resultado, a fraqueza dos preços tende a causar preocupação até mesmo entre os participantes mais otimistas.
Outra razão pela qual a teoria do dólar zero ganhou tanto destaque hoje em dia também pode ser devido ao sentimento nas redes sociais.
A empresa de análise de blockchain Santiment disse que o sentimento do mercado de criptomoedas se tornou decididamente negativo na semana passada, com Bitcoin e Ethereum absorvendo o peso do pessimismo dos comerciantes após despencarem.
“O sentimento em relação ao Bitcoin e ao Ethereum tornou-se extremamente pessimista após a forte queda nos preços das criptomoedas na semana passada”, disse a empresa.
A mudança de sentimento reflectiu-se em indicadores de mercado amplamente seguidos.
O Crypto Fear & Greed Index caiu drasticamente recentemente, passando de “Medo” para “Medo Extremo” e caindo para uma leitura de 14 – seu nível mais baixo em cerca de seis semanas.
À medida que os preços despencam, as novas conversas sobre a queda do Bitcoin para zero foram reforçadas pelo declínio da confiança nas previsões mais agressivamente otimistas da indústria.
Nas últimas semanas, as previsões equivocadas de Tom Lee, da Fundstrat, e os comentários otimistas de Michael Saylor levaram os céticos a rejeitar as previsões de longo prazo.
Em 30 de janeiro de 2026, uma postagem viral escrita por uma personalidade da mídia social que se identificou como “o homem mais inteligente do mundo” declarou: “O Bitcoin está prestes a bombar forte”.
Em vez disso, o Bitcoin despencou no mesmo dia, caindo cerca de 6% e desencadeando mais de US$ 1,6 bilhão em liquidações à medida que posições longas alavancadas eram liquidadas.
Nos dias que se seguiram, os investidores em criptomoedas atraíram críticas crescentes de algumas das vozes mais otimistas do setor – especialmente aquelas com um rico histórico de previsões perdidas.
Michael Saylor, presidente executivo da Strategy, tornou-se um grande ponto de interesse depois de descrever em um vídeo recente um cenário em que o Bitcoin poderia atingir US$ 10 milhões “amanhã” se o mundo chegar a um consenso sobre seu valor.
“Se as pessoas ao redor do mundo soubessem o que eu sei e entendessem e concordassem comigo, o Bitcoin alcançaria US$ 10 milhões amanhã”, disse Saylor.
Os críticos ridicularizaram a lógica dos comentários de Saylor, com um usuário comparando-os às manias especulativas do passado, escrevendo: “Pelo menos as tulipas são lindas”.
Outros argumentaram que Saylor ignorou as pressões estruturais enfrentadas pelo ecossistema Bitcoin, incluindo a rentabilidade da mineração, os custos de energia e o aumento da centralização.
Apesar da nova onda de retórica do dólar zero, muitos investidores dizem que a liquidação não descarrilou a tese de longo prazo do Bitcoin – especialmente entre instituições e grandes gestores de ativos.
Em seu relatório “Big Ideas 2026”, divulgado em janeiro, a ARK Invest disse que espera que o mercado global de criptomoedas cresça a uma taxa composta de crescimento anual de 61%, para aproximadamente US$ 28 trilhões até 2030.
ARK previu que o Bitcoin poderia representar cerca de 70% do mercado total e informou que o preço do token poderia variar de cerca de US$ 950.000 a US$ 1 milhão.
“O Bitcoin está amadurecendo como líder em uma nova classe de ativos institucionais”, disse a empresa.
A executiva-chefe da ARK, Cathie Wood, também argumentou que a melhoria das condições macroeconômicas poderia fornecer suporte para o Bitcoin e ativos de risco mais amplos.
Wood disse que a economia já absorveu uma “recessão progressiva” no setor imobiliário, industrial, nas pequenas empresas e no sentimento do consumidor, reduzindo o risco de uma recessão mais profunda.
Ela também apontou factores fiscais desfavoráveis, incluindo reembolsos e incentivos empresariais, como potenciais impulsionadores de um ciclo de investimento mais forte.
Por último, Wood afirmou que a redução da inflação, as taxas de juro mais baixas e a desregulamentação poderiam criar um ambiente mais favorável para os mercados financeiros.
Apesar da renovada retórica do dólar zero, muitos participantes do mercado dizem que o colapso do Bitcoin até o nada permanece improvável.
Os principais alocadores institucionais e custodiantes de longo prazo agora detêm Bitcoin, ao contrário dos ciclos anteriores de expansão e queda.
Um colapso para zero provavelmente exigiria não apenas um mercado baixista prolongado, mas um colapso completo em termos de detenções, legalidade e condenações de longo prazo.
Mais do que um simples colapso.
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