WASHINGTON (AP) – O Departamento de Justiça ameaçou o Federal Reserve com uma acusação sobre o testemunho do presidente do Fed, Jerome Powell, neste verão, sobre reformas de edifícios, disse Powell no fim de semana.
Trata-se de uma escalada significativa por parte da administração, após repetidas tentativas do presidente Donald Trump de assumir um maior controlo da instituição independente.
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Trump atacou repetidamente Powell por não ter reduzido as taxas de juro de curto prazo e até ameaçou despedi-lo. A cautela de Powell enfureceu Trump, que exigiu que o Fed reduzisse os custos dos empréstimos para estimular a economia e reduzisse as taxas de juros que o governo federal paga sobre sua dívida. Esta raiva não diminuiu mesmo depois de a Fed ter reduzido as taxas de juro em três dos últimos quatro meses de 2025.
Trump também acusou Powell de administrar mal um projeto de renovação de US$ 2,5 bilhões para edifícios do banco central dos EUA. Num afastamento acentuado das suas respostas anteriores aos ataques de Trump, Powell descreveu a ameaça de acusações criminais como um mero “pretexto” para minar a independência da Fed na fixação das taxas de juro.
Embora tenha havido uma resposta limitada dos legisladores republicanos, houve algumas rupturas iniciais com o partido.
“Se ainda restava alguma dúvida de que os conselheiros da administração Trump estavam a pedir activamente o fim da independência da Reserva Federal, não deveria haver dúvida agora”, disse o senador Thom Tillis, da Carolina do Norte, que faz parte do Comité Bancário, que supervisiona as nomeações para a Fed.
Trump já está tentando demitir a governadora do Federal Reserve, Lisa Cook, devido a alegações infundadas de que ela cometeu fraude hipotecária. A alegação foi feita durante o verão por Bill Pulte, nomeado por Trump na Administração Federal de Habitação.
Aqui estão algumas razões pelas quais a independência da Reserva Federal dos EUA é tão bem guardada.
Por que a independência do Fed é importante
O Fed tem amplo poder sobre a economia dos EUA. Ao reduzir a taxa de juro de curto prazo que controla – o que normalmente acontece quando a economia está em recessão – a Fed pode reduzir os custos dos empréstimos e encorajar mais gastos, impulsionando o crescimento económico e o emprego. Quando aumenta a taxa de juro – um esforço para arrefecer a economia e combater a inflação – pode enfraquecer a economia e causar perdas de emprego.
Os economistas há muito que favorecem os bancos centrais independentes porque estes podem tomar mais facilmente medidas impopulares para combater a inflação, como o aumento das taxas de juro, que tornam mais caros os empréstimos para comprar uma casa, um carro ou eletrodomésticos.
A importância de uma Fed independente foi consolidada aos olhos da maioria dos economistas após o aumento prolongado da inflação na década de 1970 e no início da década de 1980. O antigo presidente da Fed, Arthur Burns, foi amplamente acusado de permitir que a dolorosa inflação da época acelerasse, cedendo à pressão do presidente Richard Nixon para manter as taxas de juro baixas até às eleições de 1972. Nixon temia que taxas mais altas lhe custassem a eleição, que ele venceu com folga.
Paul Volcker foi finalmente nomeado presidente do Fed em 1979 pelo presidente Jimmy Carter, o que levou à elevação da taxa de juros de curto prazo do Fed para um nível surpreendentemente alto de quase 20%. (Está atualmente em 3,6%, o nível mais baixo em quase três anos). As taxas de choque desencadearam uma recessão acentuada, empurraram o desemprego para quase 11% e provocaram protestos generalizados.
Mas Volcker não vacilou. Em meados da década de 1980, a inflação caiu novamente para níveis baixos de um dígito. A maioria dos economistas vê a vontade de Volcker de infligir dor à economia para conter a inflação como um exemplo chave do valor de uma Fed independente.
Os investidores estão observando isso de perto
Uma tentativa de despedir Powell faria quase certamente que os preços das acções caíssem e os rendimentos das obrigações disparassem, aumentando as taxas de juro da dívida pública e aumentando os custos do serviço de hipotecas, empréstimos para aquisição de automóveis e dívidas de cartão de crédito. A taxa de juros dos títulos do Tesouro de 10 anos é uma referência para as taxas hipotecárias.
Após o sino de abertura na segunda-feira, todos os principais mercados dos EUA caíram, os rendimentos dos títulos subiram ligeiramente e o valor do dólar americano caiu.
A maioria dos investidores prefere uma Fed independente, em parte porque esta tende a gerir melhor a inflação e não é influenciada pela política, mas também porque as suas decisões são mais previsíveis. Os responsáveis da Fed discutem frequentemente publicamente como alterariam a política de taxas de juro se as condições económicas mudassem.
Se a Fed fosse mais orientada para a política, seria mais difícil para os mercados financeiros prever – ou compreender – as suas decisões.
Enquanto a Fed controla a taxa de juro de curto prazo, os mercados financeiros determinam os custos de longo prazo do serviço de hipotecas e outros empréstimos. E se os investidores temerem que a inflação se mantenha elevada, exigirão rendimentos mais elevados das obrigações governamentais, o que aumentará os custos dos empréstimos em toda a economia.
Na Turquia, por exemplo, o presidente Recep Tayyip Erdogan forçou o banco central a manter as taxas de juro baixas no início da década de 1920, mesmo quando a inflação subiu para 85%. Em 2023, Erdogan deu maior independência ao banco central, o que ajudou a reduzir a inflação, mas num esforço para combater a inflação, as taxas de juro de curto prazo subiram para 50% e permanecem elevadas.
A independência do Fed não significa que não possa ser responsabilizado
Os presidentes do Fed, como Powell, são nomeados pelo presidente para mandatos de quatro anos e devem ser confirmados pelo Senado. O presidente também nomeia outros seis membros do conselho de administração do Fed, que podem cumprir mandatos escalonados de até 14 anos.
Estas nomeações poderão permitir ao presidente alterar significativamente a política do Fed ao longo do tempo. O ex-presidente Joe Biden nomeou quatro dos atuais sete membros: Powell, Cook, Philip Jefferson e Michael Barr. A quinta nomeada de Biden, Adriana Kugler, renunciou inesperadamente em 1º de agosto, cerca de cinco meses antes do final de seu mandato. Trump já nomeou o seu economista-chefe, Stephen Miran, como seu potencial sucessor, embora necessitará da aprovação do Senado. O mandato de Cook termina em 2038, portanto, forçá-la a deixar o cargo permitiria a Trump nomear um leal mais cedo.
Trump será elegível para substituir Powell como presidente do Fed em maio, quando o mandato de Powell expirar. Mas os 12 membros do comité de fixação de taxas da Fed têm uma palavra a dizer sobre aumentar ou diminuir as taxas de juro, por isso mesmo uma mudança no presidente não é garantia de que a política da Fed mudará da forma que Trump deseja.
Entretanto, o Congresso pode definir os objectivos da Fed através de legislação. Por exemplo, em 1977, o Congresso deu à Fed um “mandato duplo” para manter a estabilidade de preços e procurar o emprego máximo. O Fed define preços estáveis como inflação de 2%.
A Lei de 1977 também exige que o presidente do Fed testemunhe duas vezes por ano perante a Câmara e o Senado sobre política económica e taxas de juro.
O presidente poderia demitir Powell antes do término de seu mandato?
No ano passado, o Supremo Tribunal sugeriu, numa decisão envolvendo outras agências independentes, que um presidente não poderia despedir o presidente da Fed simplesmente porque não gostava das escolhas políticas do presidente. Mas talvez ele consiga removê-lo “por justa causa”, o que geralmente é interpretado como algum tipo de delito ou negligência.
Esta é provavelmente a razão pela qual a administração Trump se concentrou na renovação do edifício na esperança de que isso fosse uma desculpa “para uma causa”. Ainda assim, Powell provavelmente se oporia a qualquer esforço para removê-lo, e o caso poderia acabar na Suprema Corte.
