Na maioria dos casos S&P500 (SNPINDEX: ^GSPC) alcançar novos máximos é uma coisa boa. Sinaliza a confiança de que as actuais condições económicas são boas e provavelmente continuarão no futuro.
Mas às vezes há um aviso oculto aí. As ações de tecnologia e crescimento dominaram o mercado altista de 2023 a 2025. Isso é o que você pode esperar durante uma grande expansão do mercado.
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Porém, 2026 foi diferente. O S&P 500 continua a ser negociado perto de máximos históricos, mas o setor tecnológico é um dos piores setores já registados este ano. Em vez disso, as empresas de energia, bens de consumo básico, indústrias, materiais e serviços públicos estão na vanguarda.
Quando as ações dos bens de consumo básico e dos serviços públicos superaram o S&P 500, os investidores deverão permanecer cautelosos. Estes são os setores para os quais os investidores recorrem quando geralmente se sentem mais cautelosos ou nervosos. No entanto, o S&P 500 ainda está sendo negociado perto dos máximos históricos. Qual narrativa está correta?
Vamos dar uma olhada no setor de necessidades básicas, representado por State Street Consumer Staples seleciona setor de ETF SPDR (NYSEMKT:XLP) especialmente no que diz respeito ao S&P 500, representado por State Street SPDR S&P 500 ETF (NYSEMKT: ESPIÃO) ao longo do último quarto de século.
Quando uma linha apresenta tendência de alta, os produtos básicos de consumo superam o mercado. Vemos isto acontecer durante períodos bastante óbvios da história – a bolha tecnológica, a crise financeira, o mercado baixista de 2022.
Depois chega 2026, quando a taxa disparou. Ainda é um pequeno salto no gráfico de longo prazo, mas está lá.
Agora vamos sobrepor o gráfico das quedas do S&P 500 no mesmo período.
Como esperado, essas duas linhas estão quase perfeitamente correlacionadas inversamente. Quando os bens de consumo básicos registam um desempenho superior, isso quase sempre ocorre durante uma recessão no S&P 500. Por outro lado, quando um setor regista um atraso, o S&P 500 atinge novos máximos ou move-se em direção a eles.
Praticamente todo aumento na proporção de produtos básicos em relação ao índice S&P 500 também resultou em uma correção no índice de mais de 10%. Recentemente, testemunhámos este fenómeno durante o pânico do “Dia da Emancipação” no primeiro trimestre de 2025. Isto aconteceu durante o mercado baixista de 2022. Isso aconteceu durante a recessão da Covid-19 (embora brevemente). Houve correcções e/ou mercados em baixa em 2016, 2008 e 2001, quando os bens de consumo básicos dominaram o mercado.
Hoje, os bens de consumo básicos estão a superar acentuadamente o S&P 500, mas sem correção. Para devolver esta relação à norma histórica, uma de duas coisas teria que acontecer.
