A Oracle pode ter um problema com o OpenAI.
As ações da Oracle (ORCL) caíram quase 40% em relação ao pico de setembro, eliminando mais de US$ 360 bilhões de sua capitalização de mercado. Quase US$ 67 bilhões desse declínio ocorreram somente na quinta-feira, já que os resultados do segundo trimestre da Oracle não conseguiram resolver uma preocupação importante dos investidores: que a empresa depende demais do OpenAI (OPAI.PVT).
As metas de crescimento baseadas em IA da Oracle estabelecidas no primeiro trimestre levaram as ações da empresa a um máximo histórico em 10 de setembro, tornando brevemente o fundador Larry Ellison o homem mais rico do mundo. Em setembro, a empresa disse aos investidores que as restantes obrigações de desempenho (RPO) – o valor das receitas futuras de contratos assinados com clientes – aumentaram quase 360%, para 455 mil milhões de dólares.
Mais tarde, foi revelado que o desenvolvedor do ChatGPT, OpenAI, era responsável por pelo menos US$ 300 bilhões de suas responsabilidades de clientes no projeto Stargate. Suas ações têm enfrentado dificuldades desde então.
As crescentes preocupações com os custos crescentes da OpenAI – que devem atingir US$ 1,4 trilhão em meio a um frenesi de negócios com empresas como Nvidia (NVDA), CoreWeave (CRWV), AMD (AMD) e Broadcom (AVGO) e Oracle – e o aumento da concorrência dos modelos Gemini do Google (GOOG) tornaram os investidores ainda mais cautelosos.
“Houve claramente uma mudança na percepção do mercado sobre a OpenAI nos últimos meses”, disse Stefan Słowiński, analista do BNB Paribas, ao Yahoo Finance. “Como resultado, o ecossistema OpenAI sofreu claramente.”
Slowinski e outros analistas de Wall Street concordam que o maior risco para a Oracle é a potencial incapacidade da OpenAI de pagar pelos seus amplos compromissos de infraestrutura de IA.
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O CEO da OpenAI, Sam Altman, declarou um “código vermelho” na semana passada, quando o recém-chegado vê uma concorrência crescente do Google, ameaçando sua capacidade de monetizar seus produtos de IA e cumprir metas ambiciosas de receita.
“(A Oracle está em) uma situação difícil em que precisa construir capacidade (de data center) para esse cliente e pedir muito dinheiro emprestado para fazer isso, quando há uma incerteza muito alta de que o cliente será capaz de pagar por essa capacidade”, disse Gil Luria, analista da DA Davidson.
Os resultados do segundo trimestre da Oracle esta semana apenas aprofundaram as preocupações dos investidores.
Os 12 mil milhões de dólares em despesas de capital da empresa foram superiores ao esperado, tal como a perda de fluxo de caixa livre de 10 mil milhões de dólares foi muito maior do que a saída esperada de 6 mil milhões de dólares. A Oracle também aumentou significativamente sua previsão de gastos de capital para o ano inteiro de US$ 35 bilhões para US$ 50 bilhões.
As tentativas dos executivos de acalmar as preocupações sobre o elevado endividamento da empresa, o aumento dos custos e a dependência da OpenAI não ajudaram.
