Se você estivesse apostando que o Federal Reserve manteria sua festa de redução das taxas de juros, tenho más notícias: o Bank of America acabou de jogar água fria nessa previsão.
Numa nova nota de investigação partilhada comigo, os analistas revelaram uma verdade incómoda: embora Jerome Powell permaneça no comando até Maio, o “alívio” do consumidor já estagnou. Apesar da flexibilização da Fed no final do ano passado, o rendimento dos títulos do Tesouro a 10 anos – que sustentam tudo, desde hipotecas a empréstimos para aquisição de automóveis – permanece teimosamente perto de 4,2%. Esta desconexão entre as esperanças de Wall Street de uma “aterragem suave” e a realidade dos empréstimos na Main Street atingiu um ponto de crise.
Mercado de previsão alimentado por
Os economistas do banco de 121 anos esperam que o Fed mantenha as taxas de juros inalteradas na sua reunião de 28 de janeiro e, potencialmente, durante o resto do mandato de Powell. Esta previsão a lápis é consistente com o gráfico de dispersão de Dezembro da Fed, que sinalizou apenas um único corte em todo o ano de 2026. Também reflecte a ferramenta FedWatch da CME, que mostrou aos investidores a aumentarem as probabilidades de alívio real até Junho, no mínimo.
É um soco no estômago para os compradores de casas que procuram colmatar a lacuna de acessibilidade e para as famílias que procuram refinanciar. A configuração sugere que podemos ter assistido à última descida da era Powell, deixando os mutuários presos numa realidade “mais alta durante mais tempo” à medida que se inicia uma transição de liderança.
Chip Somodevilla/Getty Images
A abordagem dura do Bank of America às taxas de juro segue-se ao relatório de emprego de Dezembro, que essencialmente fechou a porta aos cortes de Janeiro.
“A principal estatística é o declínio no valor u 4,4%” – escreveram analistas do BofA. “Esta impressão manterá o Fed paralisado em janeiro. Mantemos a nossa decisão de que eles não cederão novamente sob o comando de Powell.”
Para a Fed, que funciona com um duplo mandato de inflação baixa e desemprego baixo, 2025 foi um ano de contradições brutais. Em meus 30 anos de carreira, raramente vi esses dois objetivos competirem tão ferozmente. As tarifas do presidente Trump contribuíram para que o IPC subisse de 2,3% em Abril para até novembro em 2,7%.enquanto o desemprego atingiu o pico de 4,6% (revisto para 4,5%) antes do último declínio.
A tensão era palpável e provavelmente custou o emprego de Powell.
Com medo de atiçar as chamas da inflação, Powell permaneceu à margem até setembro. Embora tenha cortado as taxas de juro nas suas últimas três reuniões em 2025, parece ter sido demasiado pouco e demasiado tarde para garantir a renomeação. Com o término do seu mandato 15 de maio de 2026Os economistas do BofA acreditam que o Fed suspendeu oficialmente as operações.
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“A redução de preços até abril é atualmente inferior à metade. Isso faz sentido”, observou o BofA. “Com cortes de 75bps já desde setembro, é hora de fazer uma pausa.”
Esta pausa é uma má notícia para os mutuários porque sugere que o “presente de despedida” que muitos esperavam não será entregue. Em vez disso, o mercado já está olhando além de Powell para um sucessor como Kevin Hassett Ou Kevin Warshque podem estar mais dispostos a pisar no acelerador económico – embora com a inflação ainda persistente, mesmo isso não seja uma vitória garantida para os compradores de casas.
Os cortes de três quartos de ponto percentual do Fed no final de 2025 reduziram a taxa dos fundos federais para uma faixa de 3,5% a 3,75%. Embora a Fed não defina directamente as taxas hipotecárias, o FFR influencia os rendimentos do Tesouro, que normalmente são seguidos pelas taxas hipotecárias (e outras taxas de juro).
Historicamente, as taxas hipotecárias têm sido em média cerca de 1,5% a 2% acima do rendimento do Tesouro de 10 anos. No entanto, este spread continuará a aumentar em 2025, à medida que os investidores evitam comprar títulos do Tesouro devido às crescentes preocupações com a dívida. O aperto quantitativo – em que a Fed permitiu que os títulos garantidos por hipotecas (MBS) expirassem – apenas aumentou a pressão.
Em 2023, o FFR caiu 1,75%, mas as taxas hipotecárias estão caindo de 7,76% para 6,16% em 8 de janeiro. Mas quando a Fed sinalizou uma mudança para a margem, uma válvula de escape inesperada apareceu na Casa Branca.
Em 8 de janeiro, o presidente Trump anunciou que estava instruindo a Fannie Mae e o Freddie Mac a usarem seus serviços Liquidez no nível de US$ 200 bilhões compre MBS no mercado aberto. A reação foi imediata: a taxa de juros de uma hipoteca de 30 anos caiu para 6,06% em 9 de janeiroe o nível mais baixo desde 2023.
Bill Pulte, diretor da Agência Federal de Financiamento de Habitação (FHFA), confirmou o movimento X, afirmando que Fannie e Freddie têm “liquidez suficiente” para executar. Estas políticas reflectem efectivamente a “flexibilização quantitativa” da Fed, mas numa escala menor e mais direccionada. O secretário do Tesouro, Scott Bessent, disse à Reuters que o objetivo é “igualar-se aproximadamente ao Fed”, que permite que cerca de 15 mil milhões de dólares em MBS sejam retirados dos livros todos os meses.
“O que está acontecendo é que o Fed está pagando cerca de US$ 15 bilhões todos os meses… Acho que a ideia é igualar aproximadamente o Fed que está pressionando na outra direção”, disse ele. Secretário do Tesouro, Scott Bessent
Minha opinião: Embora a Fed liderada por Powell possa pôr fim aos cortes nas taxas de juro até Maio, a Casa Branca está a utilizar índices GSE para gerar alívio que o banco central não fornecerá. Para os compradores de casas, isto significa que as taxas hipotecárias poderão continuar a cair, mesmo que a Fed permaneça à margem.
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Esta história foi publicada originalmente pelo TheStreet em 12 de janeiro de 2026, onde apareceu pela primeira vez na seção do Fed. Adicione TheStreet como sua fonte preferida clicando aqui.
