O boom da inteligência artificial não está a abrandar – na verdade, está a ganhar impulso, afirma Vivek Arya, analista do Bank of America.
Embora os céticos da IA tenham citado avaliações impressionantes como motivo para fugir, Arya disse que a indústria está apenas no “meio” de uma transformação de uma década, liderada pela Nvidia (NVDA) e Broadcom (AVGO).
No relatório intitulado “2026 Ahead: Troubled, Still Cheerful”, Arya prevê um aumento de 30% ano após ano nas vendas globais de semicondutores, o que acabará por levar o setor a ultrapassar o marco histórico de 1 bilião de dólares em vendas anuais em 2026.
Arya observou uma forte crença em empresas com “fossos cujo tamanho é determinado pela estrutura de margens”. Além da Nvidia e da Broadcom, ele mencionou quatro outras empresas de semicondutores de alta capacidade – Lam Research (LRCX), KLA (KLAC), Analog Devices (ADI) e Cadence Design Systems (CDNS) – como suas principais escolhas para 2026.
“Costumo dizer que investir em intermediários é muito simples”, disse Arya aos repórteres numa teleconferência em 19 de dezembro. “Você não precisa de nenhum analista sell-side para isso. Basta pegar todas as suas empresas, classificá-las por margem bruta e comprar as cinco principais, e você não estará tão errado.”
O BofA estima que o mercado total de sistemas de data center de IA atingirá mais de US$ 1,2 trilhão até 2030, representando uma taxa composta de crescimento anual de 38%. Só os aceleradores de IA representam uma oportunidade de 900 mil milhões de dólares.
Apesar destes números surpreendentes, o mercado permanece cauteloso porque os data centers de IA são caros. Uma instalação típica de 1 gigawatt requer mais de 60 mil milhões de dólares em despesas de capital, cerca de metade dos quais vai diretamente para equipamentos, de acordo com o Bank of America.
Surge a questão: Será que o retorno do investimento algum dia se materializará?
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Arya manteve-se optimista, argumentando que os gastos correntes são ao mesmo tempo “ofensivos e defensivos”. Por outras palavras, a Big Tech não tem outra escolha senão investir para proteger os seus impérios existentes.
A Nvidia – a maior empresa do mundo em capitalização de mercado – agora opera em “outra galáxia”, disse Arya.
Com as ações da Nvidia subindo mais de 40% desde o início do ano, Arya alertou contra a comparação da líder em IA com os fabricantes de chips tradicionais. Embora o preço médio de um chip seja de US$ 2,40, uma unidade de processamento gráfico (GPU) da Nvidia custa cerca de US$ 30.000.
E embora alguns temam que a capitalização de mercado da Nvidia tenha atingido um limite máximo, o BofA apontou para o seu fluxo de caixa livre – que deverá atingir meio bilião de dólares nos próximos três anos – e para uma avaliação que “ainda é incrivelmente barata” depois de contabilizado o crescimento.
