Quase US$ 3 bilhões em opções de Bitcoin e Ethereum expiram às 08:00 UTC de hoje na plataforma Deribit, colocando os mercados de derivativos sob intenso escrutínio.
Com o vencimento das opções de hoje, o interesse será saber se a recente estabilização dos preços representa uma pausa temporária ou o início de uma nova direção de movimento.
No momento em que este artigo foi escrito, o Bitcoin estava sendo negociado a US$ 66.372, com um custo máximo de aproximadamente US$ 74.000 e uma posição de abertura nocional total de mais de US$ 2,53 bilhões.
Enquanto isso, o Ethereum está sendo negociado perto de US$ 1.950, com cerca de US$ 425 milhões em hipotéticos contratos em aberto e um nível máximo de dor de cerca de US$ 2.100.
Estes números sugerem que uma grande parte dos contratos em aberto beneficiaria se os preços subissem para níveis máximos de dor, mas o sentimento no mercado de opções permanece cauteloso.
Apesar da recuperação recente da forte liquidação da semana passada, os indicadores de opções sugerem que os investidores continuam a proteger-se contra o risco de perda.
Analistas da Laevitas observaram que a reversão do risco do Bitcoin continua fortemente inclinada para opções de venda.
“O BTC delta RR 25 de 1 semana e 1 mês se recuperou de níveis extremamente baixos, mas permanece particularmente negativo em torno de -13 e -11 volts, respectivamente, indicando demanda contínua por proteção contra quedas”, disse o analista de derivativos.
A reversão de risco é comumente usada para avaliar o sentimento nos mercados de derivativos. Entretanto, leituras persistentemente negativas sinalizam tipicamente que os investidores estão a pagar um prémio por opções de venda protectoras, muitas vezes reflectindo receios de novas descidas.
O atual tom cauteloso segue um evento dramático de mercado em que o Bitcoin caiu brevemente abaixo de US$ 70.000, desencadeando liquidações generalizadas e desequilíbrios extremos de derivativos.
Analistas da Deribit dizem que a mudança resultou em uma das mudanças mais marcantes na demanda de vendas dos últimos anos.
“Na semana passada, o BTC subiu acima de US$ 70 mil, desencadeando liquidações em cascata e um dos movimentos de venda mais extremos em anos, antes de voltar para a faixa de US$ 67 mil.” – dizem os analistas da Deribit.
Tais acontecimentos deixam frequentemente um impacto psicológico duradouro nos mercados, com os investidores a permanecerem na defensiva mesmo após a estabilização dos preços.
Recentemente, no entanto, o posicionamento dos derivados começou a mudar, com alguns investidores a regressarem às chamadas (calls) à medida que a volatilidade diminui dos níveis de pânico. Os analistas da Deribit observaram que o mercado está atualmente num ponto de viragem crítico.
Os vencimentos de opções deste tamanho podem, às vezes, ter um efeito gravitacional de curto prazo sobre o preço, especialmente quando grandes bolsões de contratos em aberto estão concentrados perto de níveis de exercício específicos.
