Ações D-Onda Quantum Inc. O QBTS caiu 48,8% nos últimos três meses, apresentando desempenho significativamente inferior ao declínio de 15,2% da indústria mais ampla de software de Internet, ao declínio de 3,3% do setor de tecnologia e ao declínio de 2,3% do S&P 500, refletindo pressões macro e especificidades da empresa.
O declínio ocorre no meio de uma venda mais ampla de tecnologia, em meio a tensões geopolíticas elevadas, sentimento de aversão ao risco e compressão da avaliação pré-lucro para empresas de alto crescimento. Até os colegas gostam IonQ Inc. IONQ) (diminuição de 39,9%) i Rigetti Computação Inc. O RGTI (queda de 41,7%) registou correcções acentuadas, reflectindo o cepticismo de todo o sector.
Apesar da D-Wave Quantum reportar um crescimento de receita de 179% em 2025, a volatilidade nas reservas (queda de 22% em relação a 2024), o aumento das perdas de EBITDA ajustado e a contínua queima significativa de caixa sinalizam um longo caminho para a lucratividade. Além disso, grande parte da sua dinâmica recente, incluindo grandes vendas de sistemas e transações QCaaS, é prejudicada pelo atraso no reconhecimento de receitas, limitando a visibilidade financeira a curto prazo.
Fonte da imagem: Zacks Investment Research
Apesar dos fortes resultados em 2025, a D-Wave entrou em 2026 com vários desafios importantes. Embora a receita tenha aumentado para 24,6 milhões de dólares em 2025, permanece irregular entre os trimestres, com um declínio de 22% nas reservas indicando uma dependência de alguns grandes negócios. Muitas das suas conquistas recentes, como vendas de sistemas e contratos de longo prazo, levarão algum tempo para se transformarem em receitas, limitando a visibilidade a curto prazo. As perdas permanecem altas (perda de EBITDA de aproximadamente US$ 71,8 milhões) e espera-se que as despesas continuem a aumentar devido à expansão de P&D e à aquisição da Quantum Circuits. Finalmente, embora a empresa esteja a promover uma estratégia de plataforma dupla, a tecnologia do modelo de gateway ainda está na sua fase inicial. Poderá ficar atrás de concorrentes maiores e mais bem financiados, levantando preocupações sobre a rapidez com que poderá produzir resultados comerciais reais.
No nível macro, as condições são igualmente desafiadoras. O setor da computação quântica permanece na fase Noisy Intermediate-Scale Quantum (NISQ), o que significa que os sistemas ainda não são amplamente práticos ou comercialmente escaláveis, e a adoção significativa provavelmente levará vários anos (perto de 2030). Como resultado, as ações são mais influenciadas pelo sentimento do que pelos fundamentos.
Ao mesmo tempo, a concorrência de gigantes como a IBM e o aumento do investimento global estão a aumentar tanto o ritmo como os custos da inovação. Combinado com pressões macro, como tensões geopolíticas, condições financeiras restritivas e apetite reduzido por tecnologias de alto risco, 2026 poderá ser um ano desafiante para a D-Wave Quantum, uma vez que prova a verdadeira força comercial numa indústria ainda em maturação.
