A gigante de software empresarial e infraestrutura em nuvem de US$ 400 bilhões, Oracle, se viu em apuros após o declínio de terça-feira nos lucros do terceiro trimestre fiscal em meio a dívidas pesadas e fluxo de caixa livre negativo.
Para definir o cenário, analistas de alto nível esperam que a receita trimestral cresça cerca de 20%, para cerca de US$ 17 bilhões, o que está em linha com a previsão da Oracle de crescimento de 19% a 21% em relação ao ano anterior. Espera-se que o lucro por ação, excluindo certos itens, aumente aproximadamente 16%, para US$ 1,71. Mas sob o capô? Há muito mais acontecendo e as questões emergentes contribuíram para que as ações da empresa caíssem cerca de 20% em 2026.
O desempenho das ações da Oracle após o anúncio dos lucros de terça-feira dependerá em grande parte do enredo em que Wall Street se concentrar.
Primeiro, cortes de empregos. No último trimestre, a Oracle revelou um plano de reestruturação para 2026 que estima custará à empresa até 1,6 mil milhões de dólares, em grande parte devido aos “custos de despedimento de funcionários”. Desses US$ 1,6 bilhão, a Oracle reconheceu encargos relacionados ao plano de aproximadamente US$ 826 milhões, deixando a Oracle com aproximadamente US$ 788 milhões restantes. Bloomberg na semana passada, a Oracle disse que prevê milhares de demissões para reequilibrar sua força de trabalho e aprofundar sua transformação de uma empresa de licenciamento de software empresarial em um provedor de infraestrutura em nuvem que compete com Microsoft e Amazon.
Entretanto, a Oracle também recorreu a obrigações para levantar capital, tal como outras empresas de hiperescala, encerrando o seu último ano fiscal completo com uma dívida total pendente de 92,6 mil milhões de dólares. Este valor aumentou para 108,1 mil milhões de dólares no primeiro semestre do actual ano fiscal, após a emissão massiva de 18 mil milhões de dólares em obrigações em Setembro de 2025, com maturidades que variam entre 2030 e 2065. A Oracle também divulgou outros 248 mil milhões de dólares em futuras obrigações de arrendamento de centros de dados que ainda não registou no seu balanço e que espera que se traduzam na procura dos clientes e em receitas crescentes.
No último trimestre, o co-diretor-gerente Clay Magouyrk procurou tranquilizar os investidores sobre as necessidades de capital adicionais no futuro. Magouyrk disse que a empresa pretende manter sua classificação de dívida com grau de investimento. A Moody’s avalia o Oracle Baa2, que está dois degraus acima dos preços de lixo e abaixo dos da Amazon, Alphabet, Meta e Microsoft.
“Lemos muitos relatórios de analistas, e alguns deles indicam que a Oracle espera que mais de US$ 100 bilhões sejam gastos na Oracle para concluir essas expansões”, disse Magouyrk no último trimestre, referindo-se a estimativas externas dos gastos de capital planejados da empresa. “Com base no que estamos a ver atualmente, esperamos que precisaremos de menos, se não significativamente menos, do dinheiro angariado do que este montante para financiar esta expansão.”
