00:00 Jared
Quero mostrar a interatividade do Wi-Fi. Temos um mapa de calor dos estoques de defesa acumulado no ano e há muito verde na tela da GE no canto superior esquerdo, um aumento de 87%. Uh, RTX aumentou 60% etc. A Lockheed Martin continua quebrando mesmo aí, mas essa é a exceção. Tony, uma coisa que notei este ano foi a liquidação do Dia da Emancipação. As ações dessas empresas tiveram um desempenho muito bom. Eles provavelmente se saíram muito melhor do que alguns dos demais. Isso foi algo que notei este ano. Que fatores precisamos considerar ao entrarmos no próximo ano, 2026?
01:03 Tony
Sim, é ótimo estar com você, Jared. Concordo. Quero dizer, muitas pessoas no mapa de calor estiveram em nosso ETF Gabelli, uh, uh, GCAT, ETF comercial aeroespacial e de defesa este ano. Então vimos muitas coisas boas. Hum, você sabe, acho que em 26 provavelmente será relativamente semelhante. Quero dizer, vimos as notícias no fim de semana, uh, uh, uh, sobre a Ucrânia tentando realizar um referendo sobre uh, e então, uh, também ontem, uh, a China fazendo um embargo, exercício de embargo. Você sabe, eu só acho que continuará a haver muita instabilidade no mundo e os orçamentos de defesa em todo o mundo aumentarão. Bem, a NATO, claro, é de 2 por cento, e depois subirá para 3 e 1/2 por cento. Os EUA atingiram 1 bilião de dólares em 26 anos e provavelmente continuarão a fazê-lo. Portanto, provavelmente veremos mais do mesmo em 2026 e além.
02:18 Jared
E com toda essa conversa sobre inteligência artificial, e às vezes é só sobre isso que falamos, essa é obviamente a fonte da minha próxima pergunta ou tópico. Quão importante é esse fator em algumas das ações das quais estamos falando aqui? Algumas empresas adaptaram-se rapidamente, outras lentamente. O que isso significa para as indústrias aeroespacial e de defesa?
02:46 Tony
Sim, você sabe, acho que a realidade é que a IA tem muitos fundamentos na indústria aeroespacial e de defesa. Quero dizer, tudo remontando a uma simples ferramenta de IA, o sistema de piloto automático. Tudo isso remonta a 1912. Você poderia chamar isso de sistema de feedback de circuito fechado. Hum, então, você sabe, a inteligência artificial tem desempenhado um grande papel na indústria aeroespacial há muito tempo. Talvez você esteja falando sobre IA moderna, com empresas como Palantir e técnicos de defesa e Andurils. Você sabe, provavelmente continuará a ver mais do mesmo. E de qualquer maneira que você possa automatizar, otimizar, ter sistemas autônomos que, você sabe, não precisam de uma pessoa envolvida quando não é necessário, hum, em um nível inferior de tomada de decisão, você provavelmente verá mais disso. E todas as empresas que gostamos, hum, você sabe, estão todas participando disso nesta área.
04:00 Jared
Sim, às vezes você não quer deixar de mencionar a IA nas ligações, especialmente com analistas. Quero falar com vocês sobre fusões e aquisições, fusões e aquisições. O custo do dinheiro está a ficar mais barato, a Fed está a baixar as taxas de juro. Quais são as perspectivas para esta temporada de M&A do primeiro trimestre e apenas estendê-la ao longo do ano até o final de 2026?
04:31 Tony
Sim, você sabe, é bifurcado. Você está, hum, em uma extremidade do espectro, é claro, como você aponta, a indústria aeroespacial e de defesa cresceu significativamente em 2025. Portanto, você tem múltiplos elevados. Mas, por outro lado, ainda existem alguns retardatários que são, você sabe, empresas realmente boas, com altas barreiras de entrada e programas de fonte única. Hum, você sabe, eles, eles, eles estão maduros para serem colhidos. E, uh, empresas em nosso portfólio – em nosso portfólio GCAT, empresas como, acreditamos, há uma empresa chamada Albany International, que tem duas empresas, um negócio aeroespacial e de defesa forte, forte. Eles também têm um negócio industrial, que, você sabe, não faz sentido ficarmos juntos. Achamos que pode haver algum tipo de engenharia financeira, fusões e aquisições envolvidas nisso, hum, você sabe, nas próximas, você sabe, das 12h às 18h, talvez um pouco além disso. Mas certamente há empresas que não participaram da pré-temporada como outras e que provavelmente farão fusões e aquisições neste ano e no próximo.
