Tendo anteriormente declarado o YouTube “o novo rei de todas as mídias”, MoffettNathanson diz que a plataforma de vídeo de propriedade do Google é agora a maior empresa de mídia do mundo.
Na segunda-feira, a empresa divulgou uma nova análise que observou que a receita de US$ 62 bilhões do YouTube durante o quarto trimestre da controladora Alphabet excedeu ligeiramente a receita de mídia da Disney, de US$ 60,9 bilhões. Esse número exclui a divisão de experiência da Disney.
Agora estima que a plataforma de vídeo de propriedade do Google vale entre US$ 500 bilhões e US$ 560 bilhões, com base em um múltiplo de 8 a 9 vezes os lucros da empresa em 2025.
“Nos próximos anos, ao contrário de quase todos os outros ativos que cobrimos, acreditamos fortemente que o YouTube será um trunfo importante tanto para os ventos estruturais favoráveis quanto para os ventos contrários enfrentados pelas empresas de tecnologia e mídia”, escreveu a empresa. “Em um mundo cheio de preocupações sobre modelos de negócios, a escala global e as ofertas inovadoras do YouTube criam um fosso incomumente alto.”
MoffettNathanson espera que o desenvolvimento contínuo da IA generativa ajude os criadores do YouTube a produzir conteúdo mais impactante que será melhor direcionado e monetizado.
Ele também disse que a adoção de pacotes mais finos e canais de streaming à la carte pelo YouTube TV agregará valor aos consumidores que buscam uma maneira mais econômica de assistir conteúdo premium. Além disso, espera que o serviço de música do YouTube beneficie do aumento do envolvimento, dos preços e do impacto nas margens.
No trimestre mais recente, a Alphabet disse que o YouTube tem mais de 325 milhões de assinaturas pagas, lideradas pelo Google One e YouTube Premium. MoffettNathanson estima que a base total de assinantes seja de 334 milhões, sendo 180 milhões provenientes do Google One e 143 milhões provenientes do YouTube Premium. Além disso, estima que o YouTube TV tenha mais de 10 milhões de assinantes, enquanto os canais Primetime do YouTube têm cerca de 1 milhão para sua oferta independente de ingressos de domingo.
Olhando para o futuro, MoffettNathanson espera que o crescimento da receita de assinaturas do YouTube continue a superar a publicidade.
A empresa observou que o novo nível de redução de anúncios do YouTube de US$ 7,99 por mês para YouTube Premium e Music apoiará uma “trajetória de crescimento maior daqui para frente” do que o estimado anteriormente. Ele também disse que os novos pacotes finos do YouTube TV economizarão aos assinantes entre US$ 5 e US$ 8 por mês e expandirão o mercado endereçável do serviço e fornecerão receita de assinantes mais forte para o YouTube TV do que o esperado anteriormente.
“Esperamos agora um crescimento ligeiramente mais rápido nas receitas de assinaturas em 2027 e 2028 do que o indicado anteriormente”, concluiu a empresa. “Em conjunto, estimamos que o crescimento da receita total do YouTube será de dois dígitos entre 2026 e 2028.”
