Outro ano louco para as ações de Hollywood está nos livros, já que o streaming atingiu um grande ponto de inflexão depois de virar a esquina na lucratividade em 2025.
No entanto, a indústria continua a debater-se com o declínio do negócio de televisão linear e com o sucesso misto nas bilheteiras, o que pesou nos resultados trimestrais das empresas de comunicação social e nos preços das suas acções. A disrupção criada pela consolidação iminente em toda a indústria irá certamente adicionar ainda mais pressão em direção a 2026 e mais além.
Aqui está o resumo do TheWrap sobre o desempenho das principais ações de streamer durante o ano e os altos e baixos que as empresas de mídia enfrentaram.
Netflix
As ações da Netflix fecharam a US$ 93,76 cada na quarta-feira. Embora as ações do streamer tenham subido 73% nos últimos cinco anos, 5% no ano passado e 5,7% até agora neste ano, elas caíram 29% nos últimos seis meses e 14% no último mês.
Depois de ultrapassar US$ 1.000 por ação no início deste ano, a Netflix implementou um desdobramento de ações de 10 por 1 para tornar suas ações mais acessíveis para investidores e funcionários. Ajustado pela divisão, o máximo em 52 semanas da empresa é de US$ 134,12 e o mínimo em 52 semanas é de US$ 82,11.
Apesar de não divulgar mais assinantes trimestralmente, o streamer continuou a apresentar crescimento de membros à medida que aumentava seu nível de suporte de anúncios e aumentava os preços em alguns mercados. Mas a incerteza em torno de um acordo de US$ 83 bilhões para o estúdio e ativos de streaming da Warner Bros. Discovery no início deste mês pesou sobre o preço das ações.
Olhando para o futuro, a Netflix planeia mergulhar nos podcasts de vídeo através de uma parceria com o Spotify e a iHeartMedia a partir do início de 2026. Também abriu as suas duas primeiras localizações Netflix House em Filadélfia e Dallas, com planos de expansão para uma terceira localização na Las Vegas Strip em 2027. A longo prazo, a Netflix espera atingir uma capitalização de mercado de 1 bilião de dólares.
Disney
A Disney encerrou 2025 com suas ações sendo negociadas a US$ 113,77 por ação, de volta ao mínimo de 52 semanas de US$ 80,10 por ação em abril, mas ainda abaixo do máximo de 52 semanas de US$ 124,69. Aumentou 6,5% no mês passado, 2,6% até agora neste ano e 2,1% no ano passado, mas caiu 8,3% nos últimos seis meses e 37% nos últimos cinco anos.
A empresa fez progressos no aumento da rentabilidade do streaming, lançou um novo serviço de streaming ESPN e ultrapassou a marca dos 6 mil milhões de dólares nas bilheteiras globais pela primeira vez desde o encerramento da COVID. Mas 2025 teve seus desafios, já que a empresa foi atingida por protestos e apelos ao boicote aos seus serviços de streaming depois que Jimmy Kimmel foi retirado das ondas de rádio da ABC por causa de comentários sobre o assassinato de Charlie Kirk. Uma reação adicional foi um aumento de preços inoportuno nos serviços de streaming. O programa de Kimmel foi reintegrado desde então, e o apresentador da madrugada estendeu seu contrato até maio de 2027.
Olhando para o futuro, todos os olhos estarão voltados para a escolha da Disney para o sucessor do CEO Bob Iger, que deverá ser anunciada no início de 2026. A empresa também seguirá a Netflix ao encerrar suas divulgações trimestrais de assinantes para Disney+ e Hulu no primeiro trimestre de 2026 e fundir as duas plataformas em um aplicativo autônomo unificado.
Além disso, expandirá a presença do parque temático nos próximos anos com um novo local previsto para ser inaugurado em Abu Dhabi e novas terras e atrações chegando a parques em todo o mundo. A Disney também adquiriu uma participação de US$ 1 bilhão na OpenAI e licenciará sua propriedade intelectual para Sora, colaborará no conteúdo do Disney+ e dará aos seus funcionários acesso ao ChatGPT. Também lançará um novo navio de cruzeiro, o Disney Adventure, no início de 2026, após o lançamento do Disney Destiny no final de 2025.
Descoberta da Warner Bros.
Discovery se recuperou de uma baixa de 52 semanas de US$ 7,52 para US$ 28,82 por ação, um pouco abaixo da alta de 52 semanas de US$ 30 por ação atingida no início deste mês. Aumentou 20,8% no mês passado, 151% nos últimos seis meses, 170% no acumulado do ano e 172,7% no ano passado.
Embora grande parte da dinâmica das ações tenha sido impulsionada pela guerra de ofertas entre a Netflix e a Paramount, o negócio de streaming continua a aumentar a rentabilidade e o número de assinantes à medida que a HBO Max se expande internacionalmente. Ele também teve uma boa sequência de bilheteria, tornando-se o primeiro estúdio a ultrapassar US$ 4 bilhões em 2025 e lançar sete filmes consecutivos com mais de US$ 40 milhões em fins de semana de estreia.
O acordo com a Netflix não só enfrenta a perspectiva de uma longa revisão regulatória, mas também de uma oferta hostil de aquisição de US$ 108,4 bilhões da Paramount por toda a Warner Bros. O conselho do WBD desaconselhou a oferta da Paramount, mas está atualmente considerando uma oferta alterada que inclui uma garantia pessoal do cofundador da Oracle, Larry Ellison, que deverá rejeitar.
Se o acordo com a Netflix for concretizado, ela separará seu negócio de rede linear na Discovery Global no terceiro trimestre de 2026.
À medida que a batalha entre a Netflix e a Paramount se desenrola, a WBD está no caminho certo para gerar pelo menos 1,3 mil milhões de dólares em lucros de streaming e pelo menos 3 mil milhões de dólares em lucros de estúdio até 2025. Também está no caminho certo para atingir 150 milhões de assinantes de streaming até ao final de 2026, com lançamentos planeados na Alemanha, Itália, Reino Unido e Irlanda.
Supremo
A Paramount, que finalmente fechou sua fusão de US$ 8 bilhões com a Skydance Media de David Ellison em agosto, encerrou 2025 a US$ 13,40 por ação. Caiu 14,7% no mês passado, mas aumentou 14,1% nos últimos seis meses, no acumulado do ano e no acumulado do ano, e 27,5% nos últimos cinco anos.
A primeira metade do ano foi difícil para a Paramount, pois a empresa sofreu várias rodadas de demissões e ficou no limbo enquanto aguardava a aprovação da fusão pela FCC. Donald Trump também enfrentou a CBS, levando a um acordo de US$ 16 milhões com “60 Minutes”. Além disso, a rede revelou que The Late Show with Stephen Colbert terminaria em maio de 2026, um grande golpe para o declínio do formato noturno.
Apesar do declínio contínuo da sua rede de cabo, a Paramount registou um crescimento no seu negócio de streaming com mais de 79 milhões de assinantes. Terminará 2025 com aproximadamente US$ 555 milhões em bruto interno, uma queda de 37% em relação ao ano anterior. O estúdio atualmente tem apenas oito filmes com lançamento previsto para 2026, embora deva adicionar mais filmes a esse número em um futuro próximo.
Depois de assumir o controle do estúdio da família Redstone, Ellison começou a trabalhar, fechando grandes acordos com talentos criativos, dando luz verde a novas franquias e garantindo direitos para WWE e Zuffa Boxing. Mas ele também cometeu erros graves, incluindo perder Taylor Sheridan para a NBCUniversal e não ganhar um leilão para a Warner Bros.
Ellison está a tentar resolver este último problema com uma oferta de aquisição hostil de 108,4 mil milhões de dólares sobre o WBD. A oferta pública de aquisição de US$ 30 por ação está aberta até 21 de janeiro, embora a Paramount possa estender o prazo. Até 19 de dezembro, menos de 400 mil ações foram oferecidas à Paramount.
Olhando para o futuro, a Paramount planeia gastar mais de 1,5 mil milhões de dólares em conteúdo até 2026. Também aumentará os preços nos EUA, transferirá a Paramount+, a Pluto TV e a BET+ para uma infraestrutura de back-end unificada, aumentará a sua lista de cinemas para pelo menos 15 filmes por ano durante os próximos anos e visará poupanças de custos de pelo menos 3 mil milhões de dólares.
Comcast
As ações da Comcast terminaram 2025 em US$ 29,89 por ação, acima do mínimo de 52 semanas de US$ 25,75 por ação, mas abaixo do máximo de 52 semanas de US$ 38,40. Embora as ações da empresa tenham subido 12,5% no mês passado, caíram 20% no ano passado e no acumulado do ano, 16% nos últimos seis meses e 43% nos últimos cinco anos, à medida que a empresa enfrentava pressão em seus negócios de banda larga, TV paga e streaming.
A base de assinantes pagos do Peacock permanece firme em 41 milhões, atrás de todos os seus principais concorrentes, e continua a ser um serviço não lucrativo, apesar da redução das suas perdas trimestrais. A Comcast também perdeu na guerra de licitações para a Warner Bros. Discovery depois de apresentar três propostas para o estúdio e ativos de streaming da empresa.
Mas nem tudo foi ruim quando a NBA retornou à NBCUniversal como parte de um acordo de direitos de 11 anos. A Universal Pictures também teve um ano forte, ultrapassando mais uma vez a marca de US$ 1 bilhão nas bilheterias nacionais. Embora nenhum de seus filmes tenha ultrapassado US$ 1 bilhão em todo o mundo, o estúdio teve sucesso com “Jurassic World: Rebirth” e “Wicked: For Good”, bem como o remake de “How to Train Your Dragon” e “Five Nights at Freddy’s 2”, de Blumhouse.
Olhando para o futuro, o conglomerado de mídia irá desmembrar seu portfólio de redes a cabo para a Versant, que será concluído em janeiro. A NBCUniversal também obteve uma grande vitória com um enorme contrato de US$ 1 bilhão para TV e filmes com Taylor Sheridan. Ele começará a trabalhar com a empresa em março na área cinematográfica, embora seu contrato de televisão com a Paramount termine em 2028. A NBCU também celebrará seu 100º aniversário em 2026, com grandes eventos como as Olimpíadas de Milão Cortina, o Super Bowl LX e a Copa do Mundo FIFA.
Lionsgate
Após a separação da Starz em maio, as ações da Lionsgate Studios Corp. tiveram grande impulso, e a empresa atingiu um novo máximo em 52 semanas de US$ 9,46 na segunda-feira. As ações ganharam 24% no mês passado, 57% nos últimos seis meses e 34,6% até agora neste ano, mas fecharam em queda de 1,19% na quarta-feira, a US$ 9,14 cada.
Nas bilheterias, a Lionsgate teve pouco impacto nos resultados financeiros dos cinemas desde o início de 2024. Mas isso começou a mudar com um trio de lançamentos de final de ano em “The Long Walk”, “Now You See Me: Now You Don’t” e “The Housemaid”, o último dos quais está nos cinemas com US$ 46,4 milhões em dois fins de semana nos EUA e no Canadá.
A Lionsgate encerrará 2025 com um total doméstico estimado em US$ 330 milhões, acima dos anêmicos US$ 251 milhões do estúdio em 2024, mas abaixo dos totais de US$ 586 milhões em 2023 e US$ 776 milhões em 2019. Filmes como “Michael” e um novo “Jogos Vorazes” de 20 jogadores devem torná-lo um grande jogador.
A Lionsgate também pode ser um alvo de fusões e aquisições em 2026, já que a empresa está cercada pelo investidor ativista Anson Funds, que já havia solicitado ao estúdio que considerasse uma venda definitiva ou venda de ativos, bem como por grandes investidores, incluindo a Point72 Asset Management do bilionário Steve Cohen e a Liberty Strategic Capital do ex-secretário do Tesouro Steven Mnuchin.
A Legendary Entertainment está pensando em uma potencial aquisição da empresa. Em entrevista à CNBC, o vice-presidente da Lionsgate, Michael Burns, recusou-se a comentar sobre o andamento das negociações, mas disse que o estúdio seria um “ativo valioso” para “muitas empresas diferentes”, dado o seu escopo e biblioteca de conteúdo premium. Ele acrescentou que há três ou quatro empresas que ele acredita que seriam uma “grande aliança estratégica” com a Lionsgate e gerariam economia de custos, embora tenha se recusado a entrar em detalhes.
Jeremy Fuster contribuiu para este relatório
