Este relatório é uma parceria entre WrapPRO e PitchBook, a plataforma de software e dados financeiros que fornece informações detalhadas sobre os mercados de capitais públicos e privados.
O que começou como um ano de euforia face à incerteza sobre outro mandato de Trump, com os negociadores e o seu dinheiro à margem durante meses, terminou quando esses receios se dissiparam com os meios de comunicação e o entretenimento, gerando uma das ondas de fusões e aquisições mais robustas da história recente.
Propriedades em dificuldades, como estações de televisão locais, atraíram o interesse não só de compradores estratégicos, mas também de capitais privados, e vimos vários fundos soberanos mergulharem em fusões e aquisições nos EUA, especialmente aqueles provenientes do rico Médio Oriente.
Claro, a busca pela Warner Bros. Discovery é a grande manchete deste ano, uma saga que ainda continua no momento em que este artigo foi escrito. A interação entre os recursos financeiros e as formas disruptivas da Netflix e a tenacidade desconexa da dupla pai-filho de Larry e David Ellison na Paramount lembra uma era passada de guerras misteriosas de lances.
Mas o WBD não foi o único grande negócio anunciado após o congelamento profundo do início de 2025. A gigante dos videojogos Electronic Arts tornou-se privada numa espectacular aquisição alavancada de 55 mil milhões de dólares (fale sobre reminiscências – o retorno do LBO) pelo fundo de investimento público da Arábia Saudita, Silver Lake e Affinity Partners. Até mesmo o império de mídia Peanuts, do falecido Charles Schulz, estava à venda, vendido em um acordo anunciado pela Sony em dezembro por US$ 467 milhões. E embora não tenha chegado ao top 10, um jornal, sim, alguns ainda querem jornais, o Dallas Morning News, foi comprado no ano passado pela Hearst por 104,5 milhões de dólares.
No geral, em 22 de dezembro, de acordo com dados do PitchBook, os acordos anunciados no espaço de mídia superaram US$ 107 bilhões no ano, e para os setores de software de entretenimento, publicação e informação de mídia, os acordos anunciados atingiram quase US$ 87 bilhões, ambos superiores aos de 2024.
Combinamos esses dois setores e destacamos os grandes negócios anunciados usando os números do PitchBook no gráfico abaixo.
Segundo a maioria das estimativas, o forte final de ano deverá continuar em 2026.
Kyle Walters, analista de pesquisa de private equity da PitchBook, disse sobre fusões e aquisições em geral que “as condições de negociação continuam a melhorar. O Federal Reserve (Fed) já cortou as taxas de juros duas vezes este ano, e poderíamos potencialmente ver um terceiro corte… Isto, juntamente com uma melhor clareza do mercado relacionada às implicações tarifárias e mais de US$ 1 trilhão em estrelas de PE dos EUA, está começando a trabalhar com pós secos nos EUA para colocar capital somente nos EUA. “
“Quando tudo estiver dito e feito, 2025 será o segundo ano consecutivo em que veremos um crescimento anual na atividade de negócios de PE. Até outubro, o ecossistema de PE dos EUA viu 7.370 negócios anunciados ou concluídos, no valor combinado de US$ 969,8 bilhões. Além disso, os LBOs de plataforma respondem por US$ 525,3 bilhões dessa atividade de quase US$ 1 trilhão – o valor mais alto desse quase US$ 1 trilhão. O pico para 2021 está em linha com outro ano forte de atividade e deverá ultrapassar 2024 quando incluir os números do quarto trimestre e quaisquer acordos de reporte tardios registados posteriormente.
E o maior acordo de todos os tempos só poderia acontecer em 2026, supôs Jeffrey Goldfarb, colunista do Reuters BreakingViews. “É grande ou vai para casa para os negociadores. Em novembro de 2025, as aquisições no valor de mais de US$ 10 bilhões cada uma estavam a caminho de atingir um novo recorde, mesmo com a queda do número geral de transações. A tendência jumbo, alimentada por capital abundante e CEOs ousados, está preparando o terreno para que as etiquetas de preços individuais quebrem os recordes de telecomunicações estabelecidos há um trimestre pelos recordes de telecomunicações do Reino Unido. América Online, pioneira da Internet.”
E quando se trata de megafusões, a mídia e as telecomunicações têm um histórico de dominar aquelas que o BreakingViews mostra neste gráfico.
Negócios de capital de risco
O ano em investimento em mídia e entretenimento foi definido e dominado pela IA, exceto pelo aumento errático em janeiro de um enorme aumento de quase US$ 3 bilhões da Infinite Reality de investidores que não divulgou, de acordo com dados do PitchBook. A Infinite Reality, que comprou a marca da antiga empresa de compartilhamento de arquivos Napster, disse que usa tecnologias imersivas para oferecer uma gama de serviços a marcas e criadores para aumentar o envolvimento do público.
Mas, como pode ver no gráfico abaixo, empresas como Alembic, Lovart e RapidSOS, todas com estratégias de IA, beneficiaram de rondas de investimento significativas em 2025.
Falando mais amplamente sobre IA em capital de risco, Kyle Stanford, diretor de pesquisa de risco da PitchBook, disse “do lado do negócio, a IA continua a gerar otimismo. Foi um fator-chave para o aumento de fundos de bilhões de dólares, e a natureza do mercado de IA tem implicações significativas para o risco. As startups de IA alcançaram mais de 6,00% do valor nos EUA até o momento. Metade dos novos unicórnios são empresas de IA. A capitalização de mercado das startups de IA excede US$ 1 trilhão.
“Há um fluxo interminável de novas ferramentas de IA sendo desenvolvidas e adotadas por empresas em todo o mundo”, continuou Stanford. “Tem sido um desafio para as grandes empresas desenvolverem as suas próprias ferramentas de IA, por isso muitas recorreram a ferramentas criadas por startups. Durante os primeiros três trimestres de 2025, o financiamento inicial atingiu um máximo histórico em 2021. Embora isto tenha levado a uma recuperação em empreendimentos em fase inicial, também levou a vencedores verticais lotados e a muitos perdedores.”
O ritmo de investimento em IA continua a aumentar, apesar da lenta liquidez do mercado de risco e dos baixos níveis de captação de recursos, de acordo com o PitchBook, com a IA dominando os valores dos negócios em todas as rodadas de séries designadas durante o terceiro trimestre (veja o gráfico abaixo). E se a liquidez diminuir e a arrecadação de fundos aumentar, o PitchBook prevê que o número de negócios em 2026 poderá atingir níveis vistos pela última vez em 2020 e 2021.
