Apesar de superar as expectativas de lucros de Wall Street para o quarto trimestre de 2025, as ações da Netflix atingiram um novo mínimo de 52 semanas de US$ 81,93 por ação na quarta-feira, em meio à incerteza sobre o acordo de US$ 83 bilhões para os ativos de streaming e estúdio da Warner Bros.
Na terça-feira, a Netflix revisou seu acordo para 100% em dinheiro, acelerando o cronograma para a votação dos acionistas até abril. Ele também deu sua primeira atualização sobre assinantes desde o final de 2024, com o streamer ultrapassando 325 milhões, e revelou que a receita publicitária chegou a mais de US$ 1,5 bilhão no ano.
Mas também deu uma visão mista, dizendo que suspenderia as recompras de ações para ajudar a financiar a aquisição da Warner Bros.
Embora reconheça que a Netflix forneceu mais detalhes sobre a estratégia em torno de uma aquisição do WB, o analista da William Blair, Ralph Shackart, acredita que as ações permanecerão na “faixa” até que o resultado do negócio seja final.
“Embora os fundamentos gerais do negócio permaneçam sólidos, em nossa opinião, provavelmente ficará em segundo plano na batalha para adquirir a Warner Bros.”, escreveu ele. “No entanto, acreditamos que as ações deverão ter um desempenho superior após o resultado da potencial aquisição da Warner Bros.. A Netflix continua bem posicionada para continuar a ser uma vencedora secular do streaming, na nossa opinião, e acreditamos que manterá a sua força de preço a longo prazo e continuará a aumentar o seu número de membros.”
O analista da Guggenheim Securities, Michael Morris, que reduziu seu preço-alvo para as ações da Netflix para US$ 130 por ação, concordou que o “caminho para a conclusão” da oferta do WBD “continuará sendo um fator primário de sentimento e provável limite de valor para as ações nos próximos três meses”. Apesar de superar as expectativas de Wall Street, Morris disse que as tendências de engajamento e a orientação de lucros para 2026 estão “atenuando o entusiasmo”.
O analista da Seaport Research, David Joyce, disse que as preocupações com o crescimento e as margens em torno da Netflix são “exageradas” e que as ações “reagiram exageradamente no lado negativo”. Mas ele observou que “o tipo de pacote misto de orientação, embora positivo, serviu como desculpa para vender agora e voltar mais tarde”.
“Seremos detentores e aumentaremos as posições de longo prazo neste nível – mas isso pode exigir paciência, já que alguns participantes do mercado podem buscar catalisadores de prazo mais próximo em outros lugares, sem um saldo pendente de negócios”, disse Joyce.
Os analistas da MoffettNathanson, Robert Fishman e Michael Nathanson, que também reduziram seu preço-alvo para US$ 115 por ação, acreditam que a aquisição da Warner Bros. pela Netflix permitirá que ela expanda sua “posição de liderança na indústria”. No entanto, a dupla acrescentou que existem “alguns elementos defensivos em jogo”.
“A Netflix pode estar procurando proteger seu conteúdo licenciado de terceiros, buscando conteúdo da Warner Bros. e da HBO, se houver o risco de a PSKY retê-lo para uso exclusivo em sua própria plataforma de streaming”, escreveram eles. “No entanto, continuamos céticos de que todo o conteúdo licenciado será totalmente retirado, dada a importância dos fluxos de caixa da empresa”.
Apesar da oferta revisada em dinheiro da Netflix, resta saber como a Paramount Skydance responderá, o que MoffettNathanson diz que depende de quão agressiva será (ou poderá) ser.
“Não ficaríamos surpresos se a Netflix aumentasse sua oferta para 1 ou 2 dólares por ação, se necessário, mas ao mesmo tempo esperamos que a empresa aborde essa negociação a partir de uma posição de força e disciplina”, escreveram os analistas. “Contanto
A Netflix vê este acordo internamente como mais um grande acordo de licenciamento de conteúdo, vimos evidências de que a Netflix abandonou outros acordos de conteúdo depois que a demanda do mercado empurrou o preço para além dos limites econômicos.”
As ações da Netflix foram negociadas a US$ 84,62 por ação na manhã de quarta-feira, queda de 3%. As ações caíram 7% no acumulado do ano, 31% nos últimos seis meses, 9,2% no mês passado e 7,2% nos últimos cinco dias.
