Tres reuniones de inversionistas en algunas de las compañías mineras más grandes del mundo durante los próximos seis días prepararán el escenario para lo que podría ser un período de cambios significativos en la industria mundial del cobre.
Trabajador limpiando cátodos de cobre en la mina Escondida en Chile. (Foto de Oliver Llaneza Hesse/Fotografía de construcción/Avalon/Getty Images)
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Glencore, con sede en Suiza, es la primera en salir de la clasificación cuando celebre un día de mercado de capitales más tarde hoy (3 de diciembre), con el mayor interés en las operaciones mineras y comerciales de cobre de la compañía, que se han convertido en sus principales beneficiadas gracias al fuerte aumento de los precios del cobre.
Rio Tinto, con sede en Londres, sigue con su propio día de mercado de capitales el jueves, que será la primera salida importante del nuevo director ejecutivo de la compañía, Simon Trott, quien propone cambios fundamentales en la forma en que hace negocios a medida que aumentan las ganancias del cobre para desafiar los ingresos del mineral de hierro.
La canadiense Teck Resources seguirá la próxima semana con una reunión especial el 9 de diciembre para que los accionistas voten sobre una propuesta de fusión con Anglo American, con sede en Londres, en Sudáfrica.
Cobre el hilo conductor
El cobre es el hilo conductor que conecta a las tres empresas, centrándose inmediatamente en un plan para combinar dos grandes minas en América del Sur en una de las principales fuentes de cobre del mundo.
El activo de cobre que atrae más atención es la Quebrada Blanca en el desierto de Atacama en el norte de Chile e inmediatamente adyacente a la mina más grande Collahuasi.
Fusionar las dos en una sola operación se consideró durante mucho tiempo como una medida lógica, pero que no podía superar las diferencias corporativas y la logística compleja.
Collahuasi pertenece en un 44% a Glencore, en un 44% a BHP y en un 12% a la comercializadora japonesa Mitsui.
Quebrada Blanca pertenece en un 60% a Teck, en un 30% a la empresa comercial japonesa Sumitomo y en un 10% a la minera estatal chilena Codelco.
Glencore está actualmente al margen de la combinación de activos de cobre, pero intentó hace dos años fusionarse con Teck, atraído por el potencial de creación de valor de la integración de Collahuasi y Quebrada Blanca, y finalmente compró los activos de carbón de Teck como compensación.
Rio Tinto también está al margen, pero se dice que mantuvo conversaciones con Glencore a mediados de año sobre una fusión para crear un gigante minero mundial del cobre.
BHP, la compañía minera más grande del mundo, con sede en Australia, que no está involucrada, pero es un observador atento y potencial asaltante corporativo que podría derrocar al partido del cobre, ha sido rechazada tres veces por Anglo American por propuestas de fusión.
BHP tampoco se encuentra en la fase actual del juego corporativo del cobre, pero es probable que vigile de cerca el nuevo formato Anglo/Teck creado por la fusión entre Anglo American y Teck.
Trabajadores cerca de un glaciar en los altos Andes de América del Sur. (Foto de Oliver Llaneza Hesse/Fotografía de construcción/Avalon/Getty Images)
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Lo que impulsa a todos en la carrera por los activos de cobre es la perspectiva de precios de un metal que tiene mercados tradicionales profundos en la construcción, el transporte y la electrónica, con una demanda que crece rápidamente debido a la electrificación de todo y para satisfacer las demandas de los centros de datos construidos para manejar las demandas de energía de la inteligencia artificial.
Desde principios de año, el precio del cobre en la Bolsa de Metales de Londres ha aumentado un 30% a 11.189 dólares la tonelada y ligeramente más en Estados Unidos, donde la demanda ha sido más fuerte debido a la incertidumbre sobre los aranceles sobre el metal importado.
La perspectiva es que el precio del cobre siga aumentando. El banco de inversión UBS prevé un precio de 11.500 $/t en el primer trimestre del próximo año, con incrementos incrementales durante el resto de 2026, hasta alcanzar los 12.000 $/t en junio, 12.500 $/t en septiembre, y terminar el año que viene en 13.000 $/t
Citi, otro banco de inversión, considera un precio del cobre de 12.000 $/t como escenario base para los próximos seis a 12 meses, con un 40% de posibilidades de un precio de mercado de 14.000 $/t.
