A narrativa de longa data do Bitcoin como um porto seguro e ouro digital está sob escrutínio enquanto o analista veterano Ran Neuner, entre outros, questiona o futuro da criptomoeda pioneira.
Os especialistas explicam por que o Bitcoin pode não desempenhar mais o papel que desempenhava antes e por que o ecossistema mais amplo das criptomoedas pode estar à beira de uma nova era.
Apesar do enfraquecimento do dólar americano e da crescente incerteza global, o Bitcoin teve um desempenho inferior como proteção contra a desvalorização fiduciária.
O Índice do Dólar Americano (DXY) caiu aproximadamente 9% em 2025 e outros 2% no acumulado do ano em 2026, no entanto, o Bitcoin caiu 20-22% no acumulado do ano, sendo negociado a US$ 68.255 no momento em que este artigo foi escrito. O ouro, por outro lado, recuperou-se, mostrando resiliência em cenários sem risco.
“Quando as tarifas, as tensões cambiais e a instabilidade fiscal atingiram, este foi o momento para o Bitcoin atuar como reserva de valor. Em vez disso, o capital fugiu para o ouro”, escreveu o analista Ran Neuner.
Analistas como Willy Woo e Henrik Zeberg concordam com essa visão, enfatizando que o Bitcoin se comporta mais como um ativo de alto risco e beta alto do que como um porto seguro.
O apelo ideológico do Bitcoin parece estar diminuindo. A participação do retalho atingiu o seu nível mais baixo em muitos anos e os primeiros evangelistas abandonaram em grande parte o mercado.
“Lutamos pela aceitação do ETF. Lutamos pelo acesso institucional. Queríamos isso no sistema. Agora é o que é. Não há mais nada pelo que lutar… Se não está sendo usado como dinheiro e não absorve o estresse da oferta de uma forma significativa, então qual é exatamente a narrativa?” Neuner disse, descrevendo a era pós-ETF como um ponto de viragem.
Com 11 ETFs de Bitcoin à vista aprovados, tesourarias corporativas com grandes alocações e uma estrutura regulatória pró-cripto em vigor, o Bitcoin foi totalmente integrado aos sistemas TradFi.
Michael Burry alertou que esta mudança expõe as empresas que possuem BTC a uma erosão significativa de valor se os mercados continuarem a corrigir:
“O BTC não conseguiu funcionar como um porto seguro como o ouro e está se comportando mais como ações voláteis vinculadas ao S&P 500”, relata SwanDesk, citando Burry.
Neuner vê o futuro não na tese de reserva de valor do Bitcoin, mas em uma economia emergente alimentada por agentes de IA.
