Durante mais de uma década, os mercados bolsistas internacionais falharam consistentemente em acompanhar a tendência S&P500 (SNPINDEX: ^GSPC). As baixas taxas de juro, o crescimento económico mais forte e a preferência pelas ações dos EUA contribuíram para a recuperação.
O ano de 2025 assistiu a uma inversão desta tendência. Os investidores começaram a prestar atenção às avaliações novamente. As taxas de crescimento esperadas nas economias internacionais estavam a acelerar. É pouco provável que a Reserva Federal forneça muita ajuda na redução das taxas de juro. Em última análise, estes factores ajudaram a desbloquear parte do valor inerente deste grupo.
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Retorno total de 18% para ETF Vanguarda S&P 500 (NYSEMKT: MUITO) em 2025 foi sem dúvida impressionante. Porém, foi pior que o retorno total de 32%. iShares Núcleo MSCI EAFE ETF (NYSEMCT: IEFA) por uma ampla margem (EAFE significa Europa, Australásia e Extremo Oriente).
O ETF de altos dividendos da Vanguard International (NASDAQ: VYMI) foi ainda melhor. Ganhou 38% graças a um perfil de valor mais profundo e a uma sobreponderação em algumas ações e setores que tiveram melhor desempenho este ano. E o impulso não parou. No acumulado do ano até 11 de fevereiro, ganhou mais 10%, superando novamente os índices S&P 500 e EAFE.
Dada a forma como o mercado se orientou para ações cíclicas, defensivas e de valor em 2026 (e o impulso contínuo), penso que este será mais um ano forte para o ETF Vanguard International High Dividend Yield Yield.
Não é incomum ver ações internacionais sendo negociadas a um múltiplo de preço/lucro (P/L) mais baixo do que o S&P 500. As ações de dividendos são geralmente ainda mais baratas, e este ETF não é exceção.
O ETF Vanguard International High Dividend Yield tem um P/E de 13,5, cerca de metade do S&P 500. Esta lacuna de avaliação tem o potencial de proporcionar uma almofada significativa se o ciclo de crescimento global começar a abrandar.
O fundo também oferece um rendimento de dividendos de 3,3%, que é cerca de três vezes a taxa atualmente oferecida pelo S&P 500. Para além do potencial de crescimento de capital, isto poderá proporcionar um impulso significativo aos rendimentos.
Uma das coisas que tem impactado negativamente o desempenho das ações estrangeiras ultimamente tem sido a falta de lucros e de crescimento das receitas. Em 2025, os países da EAFE aumentaram colectivamente os seus rendimentos em pouco mais de 1%. Os mercados emergentes registaram um crescimento muito melhor, de 10 por cento, mas as taxas de juro foram distribuídas pelas economias.
