Nos três anos desde que o ChatGPT se tornou popular, houve muitas vendas impulsionadas pela IA. Nada, porém, pode competir com a queda dos mercados de ações e de crédito esta semana.
Por um lado, existe a sua velocidade e amplitude. Ao longo de dois dias, centenas de milhares de milhões de dólares em acções, obrigações e dívidas foram eliminados de grandes e pequenas empresas de Silicon Valley. As ações de software estavam no centro, despencando tanto que o valor das últimas ações do ETF iShares caiu quase US$ 1 trilhão nos últimos sete dias.
Por outro lado, esta queda, ao contrário de muitas anteriores, não foi motivada por receios de uma bolha, mas sim por preocupações de que a IA esteja a caminho de substituir os modelos de negócio da grande maioria das empresas que os pessimistas há muito previram que estavam em risco.
“Não creio que seja uma reação exagerada”, disse Michael O’Rourke, estrategista-chefe de mercado da JonString. “Há dois anos que falamos sobre como a IA está a mudar o mundo e é uma tecnologia multigeracional. Nas últimas semanas, vimos sinais dela em ação.”
A lâmpada era inocente: a startup de IA Entropic PBC lançou uma nova ferramenta para trabalhos jurídicos, como revisão de contratos. Por si só, o produto não é visto como um divisor de águas – ainda. Mas, um ano depois de as ferramentas de codificação da Entropic terem ajudado a transformar o desenvolvimento de software – parte de uma onda mais ampla de inovação em IA – o anúncio de lançamento de quatro parágrafos foi levado muito a sério.
“Embora hoje seja tecnologia jurídica, amanhã poderá ser vendas, marketing ou impostos”, escreveu Jackson Ader, analista do KeyBanc.
Para aumentar a inquietação dos investidores, mesmo as empresas há muito vistas como as principais beneficiárias do boom da IA estão mostrando sinais de fadiga. Nos relatórios de lucros, a Alphabet Inc. disse que os gastos com IA seriam maiores do que o esperado, enquanto a Arm Holdings Plc divulgou uma previsão de receitas que não correspondeu às expectativas. Ambas as ações caíram nas negociações após o expediente.
“Começamos vendendo apenas software, agora vendemos tudo”, disse Gil Loria, diretor administrativo da DA Davidson. Ela “perpetua-se, a ação cai o suficiente, cria um impulso negativo e, então, mais pessoas vendem”.
Vencedores e perdedores
A abordagem é estritamente limitada às empresas listadas nos EUA. London Stock Exchange Group Plc, Tata Consultancy Services Ltd. e Infosys Ltd. Durante toda esta semana foram envolvidos por temores de redundância de IA.
Também se expandiu para incluir os apoiantes da indústria em Wall Street, desde credores a proprietários privados que são alvos populares das empresas de software. Mais de US$ 17,7 bilhões em dívidas de empresas de tecnologia dos EUA caíram para níveis de negociação difíceis nas últimas quatro semanas, de acordo com um índice da Bloomberg.
As perdas se aprofundaram na Ásia na quinta-feira, com quedas na fabricante sul-coreana de chips de memória Samsung Electronics Co., a referência de ações com melhor desempenho do mundo. O mercado dominado pela tecnologia de Taiwan também caiu, enquanto o alerta de venda de Arm pesou sobre as ações de seu proprietário majoritário, SoftBank Group Corp., em Tóquio.
Em muitos aspectos, a ansiedade permanece hipotética. Os principais desenvolvedores de software ServiceNow Inc. e Salesforce Inc., por exemplo, não divulgaram números de receita nem disseram a Wall Street que a IA fez com que perdessem clientes.
As empresas de software passaram os últimos anos a desenvolver as suas próprias ferramentas de IA, geralmente prometendo a capacidade de utilizar a IA com segurança, explorando dados de clientes já armazenados nos seus sistemas. Ainda assim, muitos fornecedores relataram resultados decepcionantes até agora. A Microsoft Corp. disse na semana passada que tem 15 milhões de usuários pagantes de sua ferramenta Copilot – uma pequena fatia da base de centenas de milhões de usuários da empresa.
Os desenvolvimentos recentes estão a suscitar receios de que os líderes da IA ultrapassem os intervenientes estabelecidos da indústria em termos de inovação, e receios de que o acerto de contas aconteça mais cedo ou mais tarde.
“Será um ano emocionante”, disse Des Mularkey, diretor administrativo da SLC. “O que estamos vendo agora são os estágios iniciais de definição de quem serão os vencedores e os perdedores, quem serão os mais vulneráveis à medida que avançamos neste processo”.
Ford e Reinick escrevem para a Bloomberg.
