Menos de uma semana depois de anunciar o acordo comercial de princípio, a Índia e os Estados Unidos divulgaram uma declaração conjunta que forneceu mais detalhes sobre o que exatamente foi acordado.
Alguns detalhes ainda necessitarão de esclarecimentos adicionais, e alguns pontos foram deixados para futuras negociações.
Mas aqui estão as principais conclusões dos anúncios de sábado.
O que a Índia deu para que o acordo acontecesse?
1. A compra de petróleo russo ainda é um grande não.
Das tarifas existentes de 50% dos EUA sobre a Índia, 25% estavam relacionadas com a compra de petróleo russo por esta última. Foi injusto e inconsistente. A primeira é porque a administração Biden concordou em deixar a Índia comprar petróleo russo para evitar a desestabilização do mercado petrolífero, e a segunda é porque os maiores compradores de petróleo russo, como a China, não receberam a tarifa.
A Índia sempre teve a opção de anunciar o fim das compras de petróleo russo e devolver as tarifas de 50% para 25%.
Outra ordem, emitida juntamente com a declaração conjunta, mostra que os direitos adicionais de 25% estão a ser levantados apenas porque “a Índia se comprometeu a acabar com as importações directas ou indirectas de petróleo da Federação Russa, disse que comprará energia dos EUA aos Estados Unidos, e recentemente comprometeu-se a expandir a cooperação de defesa com os Estados Unidos durante os próximos 10 anos”.
A declaração prosseguia dizendo que os EUA “monitorarão se a Índia retomará direta ou indiretamente as importações de petróleo da Federação Russa”, e qualquer conclusão desse tipo poderia levar a “ações adicionais”, incluindo a reimposição da tarifa de 25%.
É verdade que a Índia afirma que as suas compras de petróleo são motivadas por “considerações de mercado” e não por uma determinação inabalável de comprar à Rússia, e que, de qualquer forma, têm caído acentuadamente ultimamente.
A equipa de matérias-primas do JP Morgan estimou que as compras de petróleo russo pela Índia caíram de 34% do total de compras em Novembro para 20% em Janeiro.
Mas Trump venceu nessa frente.
2. Não há abertura geral da agricultura, mas também não é insignificante
A Índia não irá eliminar de uma forma geral as suas barreiras tarifárias sobre produtos agrícolas e lacticínios. Em quase todas as negociações comerciais, o lado indiano sempre as viu como uma questão fundamental de subsistência e não apenas como uma questão relacionada com o comércio. O
A declaração conjunta mencionou uma “ampla gama” de produtos agrícolas, como “grãos secos de destilaria (DDG), sorgo vermelho para alimentação animal, nozes, frutas frescas e processadas, óleo de soja, vinho e bebidas espirituosas”.
Estas não são categorias que terão potencialmente um grande impacto na agricultura indiana, embora possam existir alguns ventos contrários específicos.
Compromissos como os relativos à soja também poderão prejudicar as políticas anticíclicas da Índia para combater a inflação alimentar interna.
É claro que a agricultura também não está completamente isenta. “A Índia também concorda em remover barreiras não tarifárias de longa data ao comércio de alimentos e produtos agrícolas dos EUA”, afirmou o comunicado conjunto.
3. Os EUA planeiam aumentar significativamente as exportações totais para a Índia em comparação com um ano atrás
“A Índia pretende comprar US$ 500 bilhões em produtos energéticos, aeronaves e peças, metais preciosos, produtos tecnológicos e carvão coque dos EUA nos próximos cinco anos”, disse o comunicado conjunto.
Do ponto de vista dos EUA, isto é muito mais promissor do que a declaração conjunta de Donald Trump e Narendra Modi após a visita deste último aos EUA em 13 de Fevereiro de 2025, que estabeleceu “um novo objectivo ousado para o comércio bilateral – Missão 500 – de mais do que duplicar o comércio bilateral total para 500 mil milhões de dólares até 2030”.
Em perspectiva, o valor de 500 mil milhões de dólares equivale às importações totais de bens provenientes dos EUA pela Índia entre 2008-09 e 2024-25.
Os primeiros três pontos indicam claramente que os EUA exigiram concessões e compromissos significativos da Índia para a implementação do acordo comercial. Isto levanta uma questão natural.
O que a Índia recebeu em troca?
1. O maior ganho em termos de humor
Por mais duro que pareça, a Índia poderá perder muito, para além das tarifas de 50% impostas pela administração Trump.
Os potenciais pontos problemáticos incluíam aumentos tarifários sobre algumas exportações isentas, tais como, mas não limitados a, o iPhone, um impacto adverso no comércio de serviços e um impacto no investimento de carteira estrangeiro – tanto nos mercados accionistas como cambiais – e, mais importante ainda, uma deterioração no sentimento económico como resultado do atraso do acordo e da deterioração nas relações globais entre a Índia e os EUA.
O acordo, apesar das concessões que a Índia teve de fazer, ajudará nesta frente. Além disso, eis o que a Índia ganhará com a leitura da declaração conjunta.
2. Seguro caso Trump abandone o acordo; a possibilidade de reduzir tarifas
“No caso de quaisquer alterações nas tarifas acordadas por qualquer um dos países, os Estados Unidos e a Índia concordam que o outro país pode alterar os seus compromissos”, afirmou a declaração conjunta.
Isto daria à Índia alguma segurança contra o abandono do acordo por parte de Trump, como fez ou ameaçou fazer com muitos países.
Há também a promessa de que no decorrer das negociações as tarifas poderão cair abaixo de 18%. Isto dá à Índia o poder de tentar melhorar os termos do acordo e ficar fora dele, mesmo que Trump o mate.
3. Tarifas mais baixas do que alguns concorrentes em sectores de mão-de-obra intensiva
As tarifas de 18% são más em comparação com um mundo onde não existem tarifas. Mas o mais importante é que a Índia não é o único país que enfrenta actualmente as tarifas dos EUA. É aqui que a tarifa de 18% dá à Índia alguma vantagem comparativa sobre outros países concorrentes nos principais mercados de exportação dos EUA.
Embora o cálculo da taxa tarifária ponderada exija mais informações do que a declaração conjunta fornece, uma nota de Sajid Chinoy, da JP Morgan, emitida em 5 de Fevereiro, prevê que a Índia terá tarifas marginalmente mais baixas do que os principais rivais, como a China, o Vietname e o Bangladesh, em sectores como os têxteis, o calçado e outros.
Embora alguns pontos percentuais de preferência tarifária não garantam que a Índia comece finalmente a avançar nas exportações com utilização intensiva de mão-de-obra, podem certamente ser descritos como uma condição necessária, se não suficiente, para tal sucesso.
A Índia pelo menos está no jogo, mesmo que tenha que trabalhar muito para vencer. Tarifas mais altas acabariam com as chances da Índia.
4. A Índia também tem a ganhar ao aproveitar potencialmente mais oportunidades de CGV lideradas pelos EUA
A decisão dos EUA de eliminar as tarifas anteriores sobre as exportações indianas de componentes aeroespaciais e automóveis e a promessa de um “resultado negociado sobre produtos farmacêuticos e ingredientes genéricos” são promissoras para outras indústrias indianas que não as de mão-de-obra intensiva.
Estes avanços permitirão à Índia aumentar a sua presença nas cadeias de valor globais (CGV) lideradas pelos EUA, com um potencial spin-off para a investigação tecnológica.
Independentemente destes pontos específicos, qual é a maior conclusão do acordo comercial para a Índia?
Três coisas podem ser listadas.
Em primeiro lugar, as relações Índia-EUA atravessaram agora o glorioso Rubicão daquilo que os analistas costumavam chamar de “altruísmo estratégico” por parte dos EUA. Os Estados Unidos de Trump insistirão em favores em troca de concedê-los.
Em segundo lugar, a resposta da Índia ao acordo comercial deve ir além do dogma politicamente correcto de fazer eco de coisas como os interesses dos agricultores e fazer uma análise rigorosa dos custos mais elevados em termos de segurança energética e gastos com defesa, onde os EUA poderiam fazer as maiores concessões.
E terceiro, o acordo, na sua forma actual, ou seja qual for que adopte mais tarde, será tão eficaz quanto a Índia o conseguir, ao reformular a sua economia interna para realinhar as prioridades de capital em linha com a prossecução de interesses nacionais mais amplos, em vez de lucros a curto prazo (muitas vezes especulativos).
