O Dow Jones Industrial Average atingiu 50.000 pontos pela primeira vez, mas isso não significa que a economia esteja saudável
Os números redondos sempre fascinam os humanos, especialmente quando são grandes números redondos.
Então você provavelmente já leu e ouviu muito sobre como o Dow Jones Industrial Average quebrou a marca de 50.000 pontos pela primeira vez na sexta-feira.
Na verdade, “limite” não é a palavra certa. O significado do sinal é psicológico, se tanto.
Em termos reais, nada aconteceu naquele momento, que aconteceu por volta das 2h27, horário do leste. Nenhuma regra ou regulamento mudou. Por si só, isso não representará um salto no patrimônio líquido pessoal de ninguém.
É duvidoso que quaisquer algoritmos de negociação tenham sido acionados, exceto aqueles que podem ter sido condicionados à rápida mudança no sentimento de negociação no início da semana, quando era muito dinâmico.
Ainda assim, é provável que atenção seja dada. O Dow ganhou 1.206,95 pontos, ou 2,47%, para fechar em 50.115,67 na sexta-feira.
Se estiver disposto a apostar, poderá apostar na possibilidade de o Presidente Trump ou os seus asseclas considerarem que isto significa que a economia geral está a funcionar a todo vapor, graças às suas políticas. Isso não significa isso.
Então, vamos nos aprofundar um pouco mais no significado desse número de período específico. Podemos começar por observar que o Dow não só não é classificado como um espelho fiável da economia dos EUA, como também não é classificado como um espelho do mercado de ações como um todo. É uma média ponderada pelo preço de apenas 30 ações, com uma grande influência na média das ações de alto preço, enquanto o índice S&P 500 acompanha, bem, 500, e o composto Nasdaq de mais de 3.000. (Ambos os índices também subiram acentuadamente na sexta-feira.)
Mesmo assim, admito que tenho uma queda no coração pela Dow. Isto remonta à década de 1980, quando era tratado como um indicador económico do que é agora, e eu era repórter financeiro em Nova Iorque do The Times.
O Dow Jones estava a evoluir razoavelmente bem e pedi ao gestor de negócios, o Honorável Paul Steger, que cancelasse a regra de que escrevo uma história todos os dias quando a média se move 20 pontos ou mais. No entanto, fiz com que ele concordasse que no dia em que quebrasse 2.000 palavras pela primeira vez, eu o escreveria. que a história
E eu fiz! Esse dia foi 8 de janeiro de 1987.
EF Hutton & Co. “Este é um passo importante porque os números redondos entusiasmam a todos”, disse-me na época Newton Zander, analista-chefe de mercado da .
William Lefebvre, estrategista de mercado da empresa de investimentos AdWords, com sede em Hartford, acrescentou: “Isso trará muito poucos investidores para o mercado, porque a publicidade associada a ele está muito focada no Dow.”
Mas, como vi novamente, o alvoroço sobre números de “marcos” geralmente é equivocado. Os primeiros perto de 1.000 pontos do Dow, em 14 de Novembro de 1972, foram recebidos com muito alarde, quando investidores e especialistas de Wall Street leram-nos como um sinal de que um crescimento económico explosivo estava reservado para 1973.
Os analistas de mercado foram quase unânimes em prever que o Dow poderia subir mais 150 a 300 pontos dentro de dois anos.
Infelizmente, não. Demorou cerca de 10 anos, ou até outubro de 1982, para que o Dow chegasse a 1.100.
Qualquer otimismo inspirado pela marca de 2.000 pontos também se revelou falso. O Dow sofreu uma queda massiva de 508 pontos apenas nove meses depois, em 19 de outubro de 1987.
Comparar a trajetória da economia e do mercado de ações dos EUA ao longo das quatro décadas desde que o Dow atingiu os 2.000 pontos é um exercício interessante. No primeiro trimestre de 1987, o produto interno bruto dos EUA foi de 4,72 biliões de dólares, ou 13,77 biliões de dólares em dólares actuais.
Hoje são 31,1 trilhões de dólares. Assim, a economia dos EUA cresceu 558% em termos reais, ou 125% ajustado à inflação.
No mesmo período, o Dow Industrial Average cresceu 2.400% em termos reais, ou 758% ajustado pela inflação. O S&P 500 subiu 2.588% em termos nominais, ou 821% ajustados pela inflação.
Poderiam ser escritos ensaios sobre o que estes números comparativos dizem sobre, em primeiro lugar, a força a longo prazo da economia dos EUA e, em segundo lugar, se o seu grande crescimento em riqueza foi distribuído de forma justa. Mas na verdade documentam que os valores corporativos e de capital geralmente inibem o crescimento económico. O resultado final é que poucas famílias americanas sentem que a sua riqueza cresceu 2.400% ou mesmo 758% nos últimos 39 anos.
Quanto à possibilidade de ler os resultados sobre a economia nos números industriais do Dow, é difícil determinar um padrão claro. Por um lado, 30 ações mudam ao longo do tempo, tal como acontece com o proprietário médio, uma joint venture entre a Standard & Poor’s e a empresa de serviços financeiros CME Group.
Algumas dessas decisões envolvem fãs de jogos – a mudança mais recente, em novembro de 2024, substituiu a fabricante de chips Nvidia pela fabricante de chips Intel. A mudança manteve a média em consonância com a evolução do mercado de semicondutores; As ações da Intel perderam metade de seu valor em 2024, enquanto a Nvidia mais que dobrou, aproveitando a onda de seu domínio no mercado de chips de IA.
A Nvidia confirmou a motivação dos fabricantes médios: o ganho de 7,78% de sexta-feira impulsionou o progresso acima da média. Os grandes ganhadores percentuais incluíram Caterpillar (aumento de 7,06%), Goldman Sachs (4,31%), JPMorgan Chase (3,95%) e Walmart (3,34%).
Em algum lugar podem estar os factos sobre os sectores dos semicondutores, da banca, do retalho e da indústria transformadora, mas os resultados de um dia podem não contar toda a história. O ganho da Nvidia ocorreu durante uma semana difícil – as ações perderam 10% de seu valor desde 29 de janeiro.
A história diz-nos que não é sensato obter resultados sólidos a partir de ações de curto prazo no Dow ou em qualquer outro índice. Os ganhos de sexta-feira podem marcar uma recuperação contínua da queda do mercado nas últimas semanas, ou podem ser o que os seguidores do mercado chamam de “touro gato morto”, e o gato ainda está morto.
No momento, porém, o Dow Jones teve um dia muito bom. Isso não significa que a felicidade durará.
