Em tempos de incerteza, só se pode negar a realidade económica durante um certo tempo, até que se torne demasiado óbvio para adiar por mais tempo, especialmente quando as consequências afectarão milhões de consumidores. Se parece que algo fundamental mudou na Amazon, é porque mudou.
Por mais de três décadas, a Amazon tem sido uma fonte confiável de entrega rápida e preços acessíveis. Recentemente, no entanto, um aspecto fundamental das suas operações tem estado sob pressão de forças fora do seu controlo.
Em julho de 2025, o CEO da Amazon, Andy Jassy, em uma teleconferência de resultados minimizou as preocupações sobre as tarifas, chamando as reportagens da mídia sobre seu impacto nos preços de varejo e no consumo de “errôneas e mal relatadas”, afirmando que era muito cedo para tirar conclusões.
“Ainda não vimos um declínio na procura ou um aumento significativo nos preços”, disse Jassy. “Também temos uma grande variedade de vendedores em nosso mercado, mais de 2 milhões de vendedores no total, com diferentes estratégias para repassar custos mais elevados aos consumidores. Os clientes são beneficiados quando compram na Amazon porque são mais propensos a encontrar preços mais baixos nos produtos que lhes interessam.”
Mas seis meses depois, o tom de Jassy mudou. Agora está alertando os consumidores sobre uma realidade infeliz.
Numa entrevista recente à CNBC, Jassy admitiu que, embora os consumidores permaneçam resilientes e continuem a gastar, o seu comportamento mudou. Os compradores estão ativamente em busca de ofertas, o que está levando a vendas mais lentas de itens discricionários com preços mais elevados.
Ao mesmo tempo, os consumidores estão comprando mais itens de uso diário graças ao investimento contínuo da Amazon em entregas mais rápidas. No entanto, estes produtos são bens essenciais que as pessoas continuarão a comprar mesmo que os preços subam.
Para mitigar o impacto das tarifas, a Amazon realizou extensas pré-vendas no início de 2025, o que lhe permitiu manter os preços estáveis por mais tempo do que muitos concorrentes. Graças à sua rede global de armazéns e centros de distribuição, a empresa conseguiu importar e armazenar mercadorias a granel antes dos aumentos de custos previstos.
No entanto, esta oferta adicional acabou no outono.
Embora alguns vendedores terceiros tenham optado por absorver os custos mais elevados para manter a quota de mercado, outros estão a repassá-los aos consumidores, resultando em alguns aumentos de preços.
“Portanto, estamos começando a ver algumas tarifas surgindo sobre alguns preços e alguns produtos”, disse ele. “Alguns vendedores decidem repassar custos mais elevados aos consumidores na forma de preços mais elevados, alguns optam por absorvê-los para aumentar a demanda e alguns fazem algo intermediário.”
Jassy culpou as tarifas dos EUA como a principal causa dos aumentos de preços porque aumentaram o custo dos produtos importados.
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Segundo uma investigação do Instituto da Economia Mundial de Kiel, os exportadores estrangeiros absorvem menos de 4% dos direitos aduaneiros e os restantes 96% vão para destinatários nos EUA.
“A alegação de que os países estrangeiros ‘pagam’ estas tarifas é um mito”, disse Julian Hinz, diretor do Instituto Kiel para Pesquisa Económica Mundial. “As tarifas são, no sentido mais literal da palavra, uma meta autodestrutiva. Os americanos estão pagando a conta.”
De acordo com um estudo realizado pelo The Budget Lab em Yale, a actual tarifa efectiva sobre todas as importações é de aproximadamente 17%, a mais elevada desde 1935, em grande parte como resultado da introdução de uma tarifa “recíproca” de 10%.
O estudo EconoFact concluiu que os preços dos bens de consumo importados aumentaram em média 5,4%, enquanto os preços dos bens nacionais aumentaram 3%. Embora estes números sejam moderados em comparação com as tarifas anunciadas, o seu impacto cumulativo sobre a inflação é significativo.
A EconoFact estima que as tarifas de trânsito, ou custos tarifários repassados do importador para o consumidor, contribuíram com cerca de 0,7 pontos percentuais para a taxa de inflação anual dos EUA, que foi de 2,7% em dezembro de 2025.
De uma perspectiva macroeconómica, os preços mais elevados das matérias-primas estão a fazer subir as leituras do Índice de Preços no Consumidor (IPC), complicando a capacidade da Reserva Federal (Fed) de flexibilizar a política monetária e manter elevados os custos dos empréstimos, colocando ainda mais pressão sobre os consumidores e as margens das empresas.
“Tomados individualmente, o atraso na transferência de tarifas, a redução da oferta de mão-de-obra, a política fiscal mais flexível e as condições financeiras acomodatícias resultariam num aumento moderado da inflação”, afirmaram o CEO e membro do conselho do Peterson Institute, Peter Orszag, e o presidente do Peterson Institute for International Economics, Adam Posen. “A inflação subindo acima de 4% até o final de 2026 não é apenas provável, mas provavelmente o cenário mais provável.”
Apesar dos desafios, Jassy também trouxe notícias cautelosamente otimistas. Ele disse que a Amazon trabalha em estreita colaboração com seus parceiros de distribuição para manter os preços os mais baixos possíveis, o que a empresa diz ter sido sempre um objetivo principal, mas reconhece as limitações dessa estratégia.
“Faremos tudo o que pudermos para trabalhar com os nossos parceiros comerciais para manter os preços tão baixos quanto possível para os consumidores, mas as possibilidades não são infinitas.”
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Por enquanto, os consumidores continuam gastando. No terceiro trimestre de 2025, a Amazon relatou um crescimento de vendas líquidas de 13% ano a ano, para US$ 180,2 bilhões, com crescimento na América do Norte de 11%. Apesar disso, os custos de venda aumentaram 9,5%, evidenciando a crescente pressão sobre as margens.
A Amazon (AMZN) não está sozinha em suas lutas. Os principais rivais retalhistas dos EUA também alertam os clientes de que os preços mais elevados se tornam inevitáveis à medida que os custos tarifários aumentam.
Walmart (WMT): O CEO Doug McMillon disse em uma teleconferência de resultados de maio de 2025 que, devido às margens de varejo apertadas, a empresa não é capaz de cobrir todos os custos relacionados às tarifas. (Fonte: Walmart)
Alvo (TGT): O CEO Brian Cornell alertou sobre “enormes custos potenciais” das tarifas, observando que os aumentos de preços serão o último recurso na teleconferência de resultados de maio de 2025 (Fonte: Target).
Melhor compra (BBY): A presidente-executiva, Corie Barry, confirmou aumentos de preços para produtos selecionados em maio de 2025 para compensar tarifas. (Fonte: Jornal de Wall Street)
Revista Home (HD): O diretor financeiro, Richard McPhail, disse que haveria um ligeiro aumento de preços em algumas categorias devido às tarifas. (Fonte: CNN)
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Esta história foi publicada originalmente pela TheStreet em 23 de janeiro de 2026, onde apareceu pela primeira vez na seção Varejo. Adicione TheStreet como sua fonte preferida clicando aqui.
