Os metais tiveram um ano recorde com os recentes aumentos nos preços do ouro (GC=F) e da prata (SI=F), mas um terceiro metal atingiu um máximo histórico. Os preços do cobre subiram mais de 35% este ano, o maior ganho anual desde 2009, impulsionados pela crescente procura de tecnologia, restrições de oferta e incerteza tarifária.
Os preços globais do cobre (HG=F) ultrapassaram oficialmente US$ 12.000 por tonelada na terça-feira pela primeira vez na Bolsa de Metais de Londres, e continuaram a subir na quarta-feira.
Cada tipo de metal responde de maneira ligeiramente diferente às condições económicas, e o cobre não é exceção. No entanto, ao contrário do ouro e da prata, o cobre não é directamente influenciado pelo sentimento dos investidores ou pelas expectativas económicas. Os movimentos de preços geralmente podem ser atribuídos ao crescimento e à expansão física.
O cobre é frequentemente visto como um barômetro da economia. Desempenha um papel fundamental em redes de energia, construção, maquinaria industrial e muito mais. Quando há demanda por esses tipos de bens ou serviços, geralmente é um bom sinal de que a economia está em boa forma – daí o apelido do cobre: Doutor Cobre.
De acordo com a Goldman Sachs Research, o aumento dos preços do cobre sinaliza muitas vezes uma forte procura industrial e uma economia em rápido crescimento, enquanto a queda dos preços pode indicar um abrandamento económico. O cobre é “um grande beneficiário dos investimentos em infraestrutura de redes e energia em todo o mundo, à medida que a inteligência artificial e a defesa aumentam a demanda por redes de energia robustas e seguras”, escreveu Eoin Dinsmore, analista da Goldman Sachs Research, em nota.
O ouro é visto mais como um ativo “porto seguro” e uma proteção contra a inflação. A prata fica na fronteira entre o ouro e o cobre e tem fins industriais e de investimento. No entanto, o cobre tem usos principalmente industriais. Normalmente não é comprado para armazenamento como ouro ou prata, mas para uso, por isso é geralmente o indicador mais forte dos três metais de que a economia está caminhando na direção certa.
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Existem algumas razões principais pelas quais o cobre está actualmente a registar um crescimento explosivo. As principais regiões produtoras de cobre, como o Chile e a Indonésia, enfrentaram desafios de abastecimento e desastres ambientais que contribuíram para uma escassez global de cobre e para um mercado mais apertado.
“Depois que o crescimento da oferta de minas é esperado para este ano, nossa estimativa de crescimento da oferta de minas em 2026 caiu apenas para aproximadamente + 1,4%, ou aproximadamente 500 kmt a menos do que nossa estimativa do início do ano”, disse Gregory Shearer, chefe de estratégia de metais básicos e preciosos do JPMorgan, em um comunicado.
A diminuição da oferta não é o único factor que impulsiona a subida dos preços. Em Julho, a administração Trump impôs tarifas sobre diversas categorias de importações de cobre, colocando pressão adicional sobre o mercado. Ao mesmo tempo, o forte investimento no setor de IA está aumentando significativamente a demanda devido à sua dependência do cobre nos data centers.
Uma fonte estima que os data centers de IA em hiperescala poderiam usar até 50.000 toneladas de cobre por instalação.
Em termos de direções de preços, o JPMorgan Global Research espera que os preços do cobre atinjam US$ 12.500 por tonelada no segundo trimestre de 2026, com uma média de cerca de US$ 12.075 por tonelada para o ano inteiro.
Embora os investigadores estejam optimistas de que os preços do cobre continuarão a subir, os especialistas dizem que as consequências a longo prazo dos recentes aumentos de preços permanecem incertas.
“A intersecção das tarifas e dos preços do cobre em julho de 2025 destaca a complexa dinâmica do comércio global e dos mercados de commodities”, disse David Koch, CFP e diretor de gestão de portfólio da Halbert Hargrove. “Embora o impacto imediato tenha sido um aumento acentuado nos preços do cobre, as consequências a longo prazo dependerão da forma como os mercados, os governos e a indústria se adaptarem ao novo ambiente comercial.”
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