Durante cerca de uma semana, vários meios de comunicação divulgaram rumores de que a maior e mais lucrativa empresa espacial privada do mundo estava a considerar primeiro uma colocação privada de ações avaliadas em 800 mil milhões de dólares (“para fornecer liquidez a funcionários e investidores”, segundo Elon Musk) e depois a realizar uma oferta pública inicial (IPO) em grande escala de ações que tornaria a SpaceX numa empresa pública avaliada em 1,5 biliões de dólares.
O preço seria de US$ 800 bilhões duas vezes Valor de mercado privado da SpaceX no momento do último aumento de capital.
O preço de 1,5 biliões de dólares seria quase quádruplo.
Fonte da imagem: SpaceX.
Em uma coluna na semana passada, Eric Berger, da Ars Technica, confirmou esse boato – ou pelo menos a parte do IPO. Ele também poderia adivinhar Por que SpaceX torna-se pública. (E Elon Musk confirmou que ele adivinhou.)
“Arrecadar grandes quantias de dinheiro nos próximos 18 meses permitiria que Musk tivesse um capital significativo para implantar na SpaceX”, escreveu Berger. Musk pretende usar esse dinheiro para “desenvolver uma versão modificada do satélite Starlink que servirá de base para a construção de data centers no espaço”.
Em última análise, o CEO da SpaceX quer colocar “fábricas de satélites na Lua” e construir um “canhão eletromagnético” lá para “acelerar os satélites de IA para escapar da velocidade da Lua sem a necessidade de foguetes”. Isto permitirá à SpaceX lançar satélites com centros de dados “>100 TW por ano de inteligência artificial” no espaço para fornecer serviços de inteligência artificial (IA) a todos os habitantes da Terra (da mesma forma que a SpaceX já fornece serviços de Internet na Terra através dos seus satélites Starlink).
Portanto, o IPO da SpaceX é um meio de acabar com o domínio da IA da SpaceX na Terra.
À medida que os planos de negócios se desenrolam, esta parece ser uma perspectiva distante, ou talvez até um “tiro na lua”. Mas essa não é a única flecha que a SpaceX tem em sua aljava.
Faltando apenas algumas semanas para 2025, a SpaceX já lançou foguetes Falcon 9 mais de 160 vezes – representando mais de metade de todos os lançamentos realizados por todas as empresas (e estados-nação) em todo o mundo. Em outubro, a empresa atingiu a marca de 500 pousos bem-sucedidos – o maior número de qualquer empresa no planeta. (O número 2 é o Blue Origin, que pousou uma vez). Um impulsionador Falcon em particular, designado “B1067”, decolou e pousou incríveis 32 vezes, com um intervalo entre voos de apenas três semanas.
A SpaceX lança cerca de um foguete a cada dois dias, com a grande maioria desses lançamentos transportando satélites para a constelação de internet via satélite Starlink da empresa.
Somente o Starlink tem atualmente mais de 9.000 satélites em órbita, fornecendo principalmente internet via satélite, mas muitos têm a tarefa de fornecer comunicações móveis diretas para celular para telefones celulares, e outros realizam tarefas para os militares sob o comando do Starshield. Assim que a SpaceX corrigir os bugs em seu foguete Starship ainda maior, a implantação do Starlink deverá acelerar.
E A SpaceX tem vários outros projetos que vão desde a construção de módulos de pouso, envio de astronautas de volta à Lua, até o envio de turistas espaciais à órbita da Terra, e atualmente está potencialmente construindo centros de dados de IA no espaço.
A última vez que tentei avaliar a SpaceX em 2019, era uma empresa muito menor, com receitas de cerca de 2 mil milhões de dólares por ano e um valor de mercado privado de cerca de 30,5 mil milhões de dólares. Seis anos depois, estima-se que a SpaceX tenha vendas anuais de US$ 15 bilhões (principalmente graças ao Starlink). Analistas da Payload Space estimam que as receitas estão crescendo a uma taxa de pelo menos 50% e provavelmente atingirão US$ 22-24 bilhões no próximo ano.
Em comparação com esses rendimentos, uma oferta pública inicial de 1,5 biliões de dólares avaliaria a SpaceX entre 62 a 68 vezes as vendas de quota de mercado privado da empresa em 2019, significativamente mais do que as vendas de quota de mercado privado de 12,2 vezes.
Por outro lado, de 2018 a 2025, a SpaceX aumentou a sua receita anual em aproximadamente 33% ao ano. No entanto, as estimativas para 2026 (assumindo que sejam precisas) indicam que o crescimento da receita da empresa está atualmente acima de 50%. Isto sugere que uma avaliação mais elevada pode ser justificada, embora eu deva admitir que “68 vezes as vendas” pode ser um pouco exagerado.
Normalmente valorizo a maioria dos estoques espaciais em não mais do que quatro vezes as vendas. É verdade que “a maioria das ações espaciais” não são lucrativas em comparação com a SpaceX, que afirma que os seus lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) são pelo menos positivos e que “tem sido um fluxo de caixa positivo durante muitos anos”.
Novamente, este é um bom argumento a favor da SpaceX Alguns tipo de preço premium. No entanto, tenho a sensação de que quando ocorrer um IPO, será com uma avaliação muito difícil de defender.
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A SpaceX lançará uma oferta pública em 2026. Quanto valem as ações da SpaceX? foi publicado originalmente por The Motley Fool
