Embora alguns setores dos mercados de energia pareçam bastante dinâmicos ultimamente, há um setor que Wall Street aposta que não entrará em colapso em uma bolha: as ações de tecnologia de rede.
Apesar dos ganhos setoriais de cerca de 30% este ano, as ações de tecnologia de rede continuam sendo um alvo atraente, disse Steve Tosa, diretor administrativo e diretor administrativo do JPMorgan Chase & Co. De acordo com a Grid Tech, uma série de fabricantes de hardware e desenvolvedores de software, bem como instaladores de balanças de bateria, estão envolvidos. Tossa diz que seria aconselhável que os investidores aproveitassem uma pequena queda nos preços das ações.
“Qualquer retrocesso é uma oportunidade de compra neste momento”, disse Tosa.
Vertiv Holdings Co. Buy, que fornece soluções de microrrede e armazenamento de energia para data centers. Embora o preço das ações da empresa tenha subido cerca de 60% este ano e as ações sejam negociadas com um “prémio significativo” em relação ao S&P, o crescimento da empresa “justifica” o prémio.
Outras ações de tecnologia de rede também registaram grandes ganhos, refletindo o boom dos centros de dados. A fabricante coreana de transformadores Hyosung Heavy Industries Corp. e LS Electric Co. Esses movimentos lideraram, respectivamente, 400% e 230%, respectivamente, neste ano. Nos Estados Unidos, o fabricante de sistemas inversores SolarEdge Technologies Inc. as ações mais que dobraram de valor, enquanto a empresa de engenharia Walden Group Inc.
“Não se trata apenas de IA”, disse Tim Chan, chefe de pesquisa de sustentabilidade para a Ásia-Pacífico, excluindo o Japão, do Morgan Stanley. “A demanda geral de energia está aumentando.”
Na Fidelity International, a visão é agora “uma mudança estrutural longa”, diz Gabriel-Wilson Otto, chefe de estratégia de investimento sustentável da Fidelity. Ele diz que esta mudança está a ser impulsionada pelas crescentes necessidades de electricidade das economias asiáticas, nomeadamente para alcançar a segurança energética.
Fatores não relacionados com a IA “desempenham um papel importante” no aumento da procura de energia nas economias em desenvolvimento, o que deverá apoiar as ações de tecnologia de rede a nível mundial. Melhorar a rede envelhecida também é essencial, uma vez que as alterações climáticas criam condições meteorológicas mais extremas.
De acordo com um relatório recente da Bloomberg NEF, os gastos com redes globais aumentarão 16%, para 479 mil milhões de dólares este ano, e deverão aumentar para 577 mil milhões de dólares até 2027. De acordo com a Agência Internacional de Energia, a procura de energia nos centros de dados deverá duplicar até ao final da década, com cada nova central eléctrica a precisar de ser encerrada.
O Nasdaq OMX Clean Edge Smart Grid Infrastructure Index, o principal medidor de monitoramento de empresas com financiamento comercial para infraestrutura de rede, subiu cerca de 30% este ano, superando outros índices de ações importantes. O Nasdaq 100, que inclui Nvidia Corp., Apple Inc. e Microsoft Corp., está cerca de 22% mais alto. O Grid Index é negociado a 21 vezes os lucros futuros, o que o torna mais barato que o Nasdaq 100.
É certo que as ações da GridTech também caíram quando os receios de uma bolha de IA abalaram os mercados no mês passado. E nem todos acreditam que o setor irá perceber a potencial desaceleração da IA.
“A rede como tema ainda é um vencedor estrutural em 2026”, disse Lisa Audet, fundadora e diretora de investimentos da Tall Trees Capital Management LP, um fundo de hedge boutique com sede nos EUA especializado em transições energéticas. Mas muitas boas notícias já foram levadas em consideração na recuperação das ações deste ano, disse ela. Ela alertou que os investidores deveriam ser “muito seletivos quanto à avaliação e à ciclicidade”.
A maior parte do desenvolvimento da rede pode exigir a cooperação com os serviços públicos, ou pelo menos os dados destas dependências regulamentadas, o que pode retardar ou parar o investimento. Alguns estados também aumentam as inspeções à medida que as contas dos clientes aumentam, o que pode impedir a implantação de tecnologias fora da rede em algumas áreas, por serem consideradas demasiado arriscadas. A velocidade de adoção variará de acordo com a concessionária, o estado, a operadora de rede local e a estrutura regulatória mais ampla de cada região.
O provedor de dados com sede nos EUA, Hazeltree, relata que os fundos de hedge continuam a registrar ganhos líquidos no índice de grade Nasdaq. As apostas longas superaram as curtas em 66% dos membros do índice no final de setembro, acima dos 59% do mês anterior, mostraram os dados. A Hazeltree rastreia posições em 108 dos 113 índices, e cerca de 600 fundos reportam voluntariamente suas posições à plataforma.
Garvin Jobs, diretor de investimentos da GreenAlpha Advisors, disse: “A infraestrutura de rede não é principalmente uma história de IA;
Isto é especialmente verdade nos Estados Unidos e na Europa, onde grandes partes da rede foram construídas há décadas, quando a electricidade era gerada por centrais eléctricas alimentadas a combustíveis fósseis e transmitida das empresas de serviços públicos aos consumidores. Hoje em dia, as energias renováveis estão a aumentar e as baterias domésticas combinadas com a energia solar nos telhados podem enviar eletricidade de volta à rede, o que exige atualizações dos transformadores do século XXI para as linhas de transmissão.
Os capitalistas de risco também veem oportunidades no setor. “Não precisávamos contar com data centers como motor de crescimento”, disse Ivan Caron, diretor de investimentos da Montauk Capital, que apoia startups de energia e redes em estágio inicial. Construir um data center é “combustível para um incêndio que já está aceso”, diz ele.
Alex Darden, que lidera os investimentos em infra-estruturas nos EUA para a empresa global de mercados privados EQT Partners Inc., disse que embora haja algum entusiasmo em torno da IA, a lista de ventos favoráveis combinada com o facto de a infra-estrutura de rede ser historicamente subinvestida cria “oportunidades significativas”.
E “não é apenas uma oportunidade para 2026”, disse Darden. “É um ciclo de investimento de vários anos, talvez de várias décadas, no qual estamos entrando agora.”
Liu, Mukherjee e Mall escrevem para a Bloomberg.
