Os investidores estão começando a ver a inteligência artificial (IA) mais como uma faca de dois gumes do que como uma panacéia para aumentar os lucros em qualquer setor. As acções de software foram atingidas de forma particularmente dura e massiva ultimamente, à medida que os analistas recalibram as suas expectativas de crescimento em todo o sector, com preocupações de que as ferramentas de inteligência artificial substituirão a necessidade de várias aplicações. Os investidores reduzem os múltiplos de lucros que estão dispostos a pagar pelo software à medida que o crescimento futuro dos lucros se torna menos certo.
No entanto, a liquidação poderá criar grandes oportunidades para investidores pacientes e de longo prazo. As duas empresas destacam-se por manterem uma forte posição competitiva, com os analistas a preverem uma valorização das ações de até 100% com base no preço-alvo médio de Wall Street.
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A Intuit é mais conhecida por seu software de preparação de impostos TurboTax e software de contabilidade QuickBooks. É também proprietária do Credit Karma, que monitora as condições de crédito e recomenda novos produtos de crédito aos consumidores, e do Mailchimp, que fornece ferramentas de e-mail marketing.
A administração espera um crescimento de receitas de 14% a 15% este ano, impulsionado pelo seu desejo de desenvolver um ecossistema online para o seu software. O ecossistema integra recursos dos programas e serviços da Intuit para promover vendas cruzadas entre pequenas empresas. Por exemplo, os clientes QuickBooks podem se inscrever em um pacote que integra o TurboTax com seus impostos comerciais de final de ano. A receita do ecossistema da Internet representou 80% do segmento de negócios da Intuit no último trimestre, um aumento de 21% ano a ano.
Esse tipo de abordagem de plantar e cultivar deveria ampliar o fosso da Intuit. Os custos de mudança para pequenas empresas já são elevados. Os proprietários de pequenas empresas tendem a se concentrar mais no crescimento de seus negócios do que em encontrar uma solução de contabilidade, declaração de impostos ou marketing por e-mail mais barata ou melhor.
A taxa de retenção inferior à média da Intuit para seus negócios de SaaS se deve mais à alta taxa de falhas das pequenas empresas do que a qualquer falha na entrega do produto aos clientes. Na verdade, a Intuit indica que as pequenas empresas que usam QuickBooks têm, na verdade, uma taxa de sucesso acima da média.
A Intuit também está integrando suas conhecidas marcas de consumo, TurboTax e Credit Karma, para fortalecer a retenção e expandir sua base de receitas. Além disso, o TurboTax continua a crescer apesar dos esforços do governo dos EUA para promover alternativas gratuitas. Isso indica que o software é instável – os clientes estão dispostos a pagar mais por seus recursos confiáveis e permanecem consistentes ano após ano ao declarar impostos.
O preço-alvo médio em Wall Street é de US$ 800, mas após a liquidação, as ações da empresa estão agora avaliadas em apenas US$ 400. Alguns analistas podem estar no processo de reavaliar o múltiplo de lucros que estariam dispostos a atribuir à Intuit, mas com 17 vezes os lucros futuros, as ações parecem baratas demais para serem ignoradas agora. Como já foi mencionado, as receitas estão a crescer a uma taxa de vários pontos percentuais e, à medida que o ecossistema da Internet cresce, o aumento dos lucros deverá ser ainda maior.
A Salesforce oferece às empresas uma ampla variedade de “nuvens”, um termo para software como serviço (SaaS) baseado em nuvem. Seus produtos vão desde vendas e atendimento ao cliente até soluções de marketing e comércio. A oferta de um conjunto de serviços que funcionam em conjunto em todas as operações empresariais permitiu à Salesforce manter uma alta taxa de retenção de receita líquida para os clientes e aumentar consistentemente os lucros ao longo do tempo.
Além disso, está a preparar o caminho para os seus esforços de inteligência artificial. A Salesforce lançou o Agentforce no final de 2023, que aproveita dados empresariais proprietários armazenados na nuvem de dados Salesforce para executar tarefas de várias etapas dentro do pacote de software Salesforce. No trimestre mais recente, a receita recorrente anual da Agentforce cresceu 330% ano a ano, para US$ 540 milhões. Embora isto continue a ser apenas uma pequena parte dos negócios globais da Salesforce, ainda proporciona um forte impulso a uma iniciativa estratégica importante.
Como o Agentforce se integra a todo o ecossistema de software Salesforce, ele pode aumentar significativamente os gastos dos clientes com suas assinaturas. Eles não apenas pagarão pelos agentes Agentforce e pelo Data 360, mas também gastarão dinheiro para usar os principais pacotes de software do Salesforce.
Na data do analista no outono passado, a administração delineou planos para acelerar novamente o crescimento das receitas e, ao mesmo tempo, expandir as margens. Se atingir o status de empresa da “Regra 50” (margem operacional mais percentual de crescimento de receita superior a 50) no longo prazo, deverá valer significativamente mais do que vale hoje. Esses números indicam um crescimento de aproximadamente 50% na receita total e um forte crescimento da margem operacional nos próximos anos.
O preço-alvo médio em Wall Street é de US$ 325 por ação, e as ações da empresa estão sendo negociadas atualmente a apenas US$ 190. Isso representa um aumento de 72% no estoque. Com as ações da empresa atualmente sendo negociadas a apenas 14,5 vezes as expectativas de lucros futuros, os investidores devem esperar que elas sejam significativamente diferentes das previsões de longo prazo da administração apresentadas no dia do investidor no outono. Mesmo que a administração estivesse um pouco otimista quanto ao potencial do negócio impulsionado pela AgentForce, as ações parecem atraentes, dada a consolidação do software Salesforce entre as empresas.
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Adam Levy ocupa cargos na Salesforce. The Motley Fool ocupa cargos e recomenda Intuit e Salesforce. O Motley Fool tem uma política de divulgação.
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