As opções de venda deep-out-of-the-money (OTM) de Bitcoin (BTC) estão ganhando popularidade com vencimentos mais longos, à medida que os investidores compram bilhetes de loteria baratos para possíveis pagamentos lunares se o preço do BTC subir.
Na principal bolsa de opções de criptografia, Deribit, a opção de exercício de US$ 20.000 é a segunda mais popular entre as opções com vencimento em junho de 2026, ostentando uma posição em aberto nocional de mais de US$ 191 milhões.
Os contratos em aberto nominais são o valor em dólares do número de contratos ativos. As opções de venda quando exercidas abaixo da taxa atual de mercado BTC são chamadas de OTM. Essas negociações OTM são normalmente mais baratas do que aquelas próximas ou acima do preço à vista do BTC.
Atividade significativa em outras negociações OTM de US$ 30.000, US$ 40.000, US$ 60.000 e US$ 75.000 também expirará em junho.
A atividade em posições de venda OTM profundas é geralmente interpretada como uma preparação dos investidores para uma queda de preços. No entanto, esse não é necessariamente o caso aqui, já que a bolsa também viu atividade em opções de taxas mais altas, acima de US$ 200.000.
Tomados em conjunto, estes fluxos representam uma visão otimista da volatilidade de baixo custo a longo prazo, em vez de uma aposta na direção dos preços, afirma Sidrah Fariq, diretor global de retalho da Deribit. Pense nisso como um bilhete de loteria barato com uma potencial explosão de volatilidade nos próximos seis meses.
“Existem aproximadamente 2.117 posições abertas em US$ 20.000 em bitcoin com data de vencimento em junho. Também observamos várias negociações grandes na forma de opções de venda de US$ 30.000 e opções de compra de US$ 230.000. A combinação dessas opções longe do dinheiro não sugere negociação direcional, mas sim as negociações profundas que os profissionais usam para negociar de forma barata a volatilidade de longo prazo e corrigir o risco de cauda em seus livros”, disse Fariq à CoinDesk.
Ela explicou que se trata essencialmente de posicionamento de volatilidade, não de posicionamento de preço, porque uma opção de venda de US$ 20.000 ou uma opção de compra de US$ 230.000 estão simplesmente muito distantes do preço à vista para serem uma cobertura puramente protetora. De acordo com dados do CoinDesk, no momento em que este livro foi escrito, o BTC mudou de mãos por quase US$ 90.500.
Aqueles que possuem opções OTM e opções de venda podem experimentar pagamentos assimétricos devido à extrema volatilidade ou oscilações violentas de preços em qualquer direção. No entanto, se os mercados permanecerem inalterados, estas opções perderão rapidamente valor.
As opções são contratos de derivativos que dão ao comprador o direito de comprar ou vender o ativo subjacente a um preço predeterminado numa data posterior. Uma opção de venda dá a você o direito de vender e constitui um mercado em baixa. O convite lhe dá o direito de compra.
O mercado de opções criptográficas, incluindo aquele associado ao ETF IBIT da BlackRock, evoluiu para uma arena sofisticada onde instituições e baleias se envolvem em xadrez tridimensional, gerenciando riscos e lucrando com a direção dos preços, o timing e as oscilações de volatilidade.
No geral, o sentimento no mercado de opções parece pessimista, já que o BTC aposta em continuar a negociar com prêmio de opção de compra em todas as datas, em linha com a reversão do risco de opção da Amberdata. Isto deve-se, pelo menos em parte, à contínua substituição de opções de compra, uma estratégia concebida para aumentar o rendimento em relação às posições à vista.
